30.05.2026

A economia do Panamá recuperou-se em 2025, após as perturbações causadas pelo encerramento da mina Cobre Panamá e pela seca anterior no Canal do Panamá. O crescimento foi impulsionado principalmente pelos setores dos serviços, logística, transportes, comércio a retalho e intermediação financeira, enquanto as exportações beneficiaram da normalização das operações do Canal e da autorização para o envio de concentrado de cobre. Prevê-se que o crescimento se mantenha próximo dos 4% em 2026–2027, mas as perspetivas dependem da consolidação orçamental, da confiança dos investidores, das condições do comércio global e dos riscos climáticos relacionados com o Canal. A inflação mantém-se muito baixa, enquanto se espera que a dívida pública se estabilize em cerca de 65% do PIB, após um acentuado ajustamento orçamental em 2025.

Indicadores 2025 2026 2027
Crescimento do PIB (%, a/a) 4,4 3,9 4,1
Inflação (%, em relação ao ano anterior) 0,9 1,5 1,6
Taxa de emprego (% da população em idade ativa, 15+) 58,2 58,3 58,4
Saldo orçamental (% do PIB) -3,7 -3,5 -3,0
Dívida pública bruta (% do PIB) 65,6 65,3 64,9
Saldo da balança corrente (% do PIB) 0,8 -0,9 -0,7

O crescimento recupera após os choques na mineração e no Canal

O crescimento real do PIB do Panamá recuperou para 4,4% em 2025, após uma desaceleração acentuada em 2024, na sequência do encerramento da mina Cobre Panamá e das perturbações no tráfego do Canal causadas pela seca. A recuperação de 2025 foi impulsionada pelos serviços, especialmente o retalho, os transportes, a logística e a intermediação financeira, enquanto as exportações melhoraram à medida que as operações do Canal regressaram ao normal.

Prevê-se que o crescimento abrande para 3,9% em 2026, antes de subir para 4,1% em 2027. As perspetivas a médio prazo permanecem positivas, mas inferiores às dos anos de expansão pré-pandémica do Panamá. O crescimento deverá ser sustentado pelos setores financeiro, da logística, dos transportes relacionados com o Canal, pela normalização da construção e pelo investimento privado, enquanto não se prevê o reinício da exploração de cobre durante o horizonte de previsão.

A inflação mantém-se muito baixa

A inflação manteve-se moderada em 2025, em cerca de 0,9%, refletindo fracas pressões sobre os preços, a dolarização e uma inflação importada mais baixa. Prevê-se que a inflação aumente moderadamente para 1,5% em 2026 e 1,6% em 2027, mas que se mantenha baixa em comparação com os padrões regionais.

Os principais riscos para a inflação provêm do aumento dos preços do petróleo, dos custos de frete e dos preços dos alimentos importados. Sendo uma economia dolarizada, o Panamá beneficia de uma forte âncora nominal, mas não pode recorrer ao ajustamento cambial para absorver choques externos.

Consolidação orçamental reforçada

O Panamá alcançou um acentuado ajustamento orçamental em 2025. O défice do setor público não financeiro diminuiu de 7,4% do PIB em 2024 para 3,7% em 2025, abaixo da meta de 4% prevista na Lei de Responsabilidade Orçamental. O ajustamento foi apoiado por uma fiscalização tributária mais rigorosa, receitas mais elevadas relacionadas com o Canal, um congelamento salarial, o adiamento de despesas de capital e a reforma das pensões.

Prevê-se que o défice orçamental diminua ainda mais para 3,5% do PIB em 2026 e 3,0% em 2027. Espera-se que a dívida pública se estabilize em cerca de 65% do PIB, após ter aumentado durante o período pós-pandémico e a deterioração orçamental de 2024. A continuação das reformas nas receitas, a eficiência na despesa e uma consolidação credível a médio prazo serão importantes para restaurar a confiança dos investidores.

A posição externa volta a apresentar um défice modesto

O Panamá registou um excedente da balança corrente de 0,8% do PIB em 2025, apoiado pelos serviços de logística e transportes, pela melhoria das operações do Canal e pelas exportações autorizadas de concentrado de cobre. O investimento direto estrangeiro continuou a ser uma importante fonte de financiamento externo, embora os lucros reinvestidos e o investimento tenham enfraquecido em comparação com anos anteriores.

Prevê-se que a balança corrente regresse a um défice modesto em 2026–2027, principalmente devido aos pagamentos do serviço da dívida e a uma procura de importações mais forte. A posição externa do Panamá continua exposta aos fluxos comerciais globais, ao tráfego do Canal, aos preços do petróleo, às condições de financiamento e a potenciais choques climáticos que afetem a disponibilidade de água para as operações do Canal.

Perspetivas gerais

As perspetivas para o Panamá continuam positivas, prevendo-se que o crescimento se mantenha próximo dos 4 % em 2026–2027. A inflação deverá permanecer baixa, enquanto se espera que a consolidação orçamental reduza gradualmente o défice e estabilize a dívida pública. Os principais riscos são o enfraquecimento do comércio global, restrições relacionadas com o clima nas operações do Canal, condições de financiamento mais restritivas, menor confiança dos investidores e atrasos na implementação de reformas orçamentais e das pensões. O progresso sustentado dependerá de uma mobilização mais forte de receitas, de uma despesa pública eficiente, de reformas do clima de investimento e de políticas que apoiem a produtividade e a inclusão para além dos setores do Canal e da logística.

Fontes:

Banco Mundial, Panorama Macroeconómico da Pobreza no Panamá, abril de 2026.

Fundo Monetário Internacional, Panamá: Consulta ao abrigo do Artigo IV de 2025 e Relatório do Pessoal, agosto de 2025.

Fundo Monetário Internacional, World Economic Outlook, abril de 2026.

Ministério da Economia e Finanças do Panamá, Lei de Responsabilidade Orçamental e Dados das Finanças Públicas, 2025–2026.

Instituto Nacional de Estatística e Censo do Panamá, Contas Nacionais e Estatísticas do Mercado de Trabalho, 2025–2026.