Previsão econômica para a Eslováquia

17.11.2025

O crescimento real do PIB deverá abrandar para 0,8 % em 2025 devido às tensões comerciais, à incerteza global e aos esforços de consolidação orçamental. Em 2026, prevê-se que o crescimento se mantenha moderado, em 1,0 %, uma vez que a incerteza comercial persiste e a consolidação orçamental adicional pesa sobre a procura interna, enquanto os fundos da UE apoiam o investimento. Em 2027, o PIB real deverá recuperar para 1,4 %, à medida que as exportações recuperam o seu dinamismo. A inflação deverá situar-se em 4,2 % em 2025, devido ao aumento do IVA e ao forte crescimento dos salários, enquanto em 2026 deverá permanecer elevada, em 4,1 %, em resultado da aceleração dos preços da energia devido a uma utilização mais limitada dos limites máximos de preços, antes de moderar para 3,1 % em 2027. O défice público está projetado em 5,0% em 2025, antes de diminuir para 4,6% em 2026 e, subsequentemente, aumentar para 5,3% em 2027.

O crescimento modera devido aos desafios das exportações e à consolidação fiscal 

O crescimento real do PIB deverá abrandar para 0,8% em 2025, apoiado pelo consumo privado e pelo investimento. Após a forte atividade comercial no início do ano, provavelmente impulsionada pela antecipação das tarifas mais elevadas dos EUA, espera-se que as exportações sofram uma contração no segundo semestre de 2025 devido aos efeitos da implementação das tarifas. Prevê-se que as exportações líquidas contribuam negativamente para o crescimento em 2025. A exposição da Eslováquia aos efeitos diretos e indiretos das tarifas continua elevada devido à sua forte dependência das exportações, com o seu setor industrial a apresentar um desempenho inferior ao esperado nos últimos meses. O crescimento do consumo privado deverá desacelerar em comparação com 2024, afetado pelo aumento do IVA no início de 2025 e pela elevada incerteza económica.

Para 2026, o crescimento real do PIB está projetado em 1,0%, antes de aumentar para 1,4% em 2027. Em 2026, prevê-se que o crescimento do consumo privado continue a abrandar devido à consolidação orçamental. Prevê-se que o investimento público se mantenha forte em meio às incertezas econômicas, apoiado pela implantação de fundos da UE e compras de equipamentos de defesa. Espera-se que a atividade comercial desacelere em 2026 sob o impacto de tarifas mais altas e demanda global moderada, com a Eslováquia exposta ao mercado dos EUA devido à sua considerável indústria automotiva. Como a procura externa recupera apenas lentamente, espera-se que o crescimento das exportações registe uma recuperação em 2027, apoiado pelo lançamento de uma nova fábrica de produção automóvel. O crescimento do consumo privado deverá aumentar em 2027, embora os potenciais esforços de consolidação adicionais representem um risco de descida para o crescimento. O desempenho económico mais fraco dos principais parceiros comerciais do país representa outro risco de descida ao longo do horizonte de previsão.

Mercado de trabalho resiliente em meio a pressões econômicas

Em 2025, a diminuição do emprego deve ser compensada pela redução da força de trabalho, resultando em uma taxa de desemprego de 5,4%, um aumento marginal em relação a 2024. O mercado de trabalho continua restrito, como evidenciado pelo alto número de vagas não preenchidas e pela forte demanda por mão de obra em setores específicos, juntamente com um grande influxo de trabalhadores estrangeiros. A partir de 2026, o aumento dos impostos, a redução planejada dos salários públicos e a atividade comercial moderada devem pesar sobre a dinâmica do emprego e da renda. Como resultado, a taxa de desemprego deve aumentar para 5,6% em 2026 e 2027. O crescimento da remuneração dos funcionários deve desacelerar em 2026. Com os elevados níveis de inflação, o crescimento real dos salários em 2026 deverá ser negativo, regressando a uma trajetória positiva em 2027.

Pressões inflacionistas deverão aumentar, à medida que o apoio aos preços da energia é reestruturado

Em 2024, a inflação global diminuiu para 3,2%, refletindo em parte as contínuas intervenções do governo para mitigar os efeitos dos aumentos dos preços da energia para as famílias, que foram prolongadas até 2025. Os aumentos do IVA e de outros impostos incluídos no pacote de consolidação orçamental, juntamente com fortes pressões sobre os preços dos serviços, levaram a uma aceleração da inflação para uma taxa projetada de 4,2% em 2025. Em 2026, o crescimento dos salários e as pressões sobre os preços dos serviços deverão moderar-se, enquanto a inflação da energia deverá registar um forte aumento, tendo em conta os ajustamentos do mecanismo de apoio à energia. O pressuposto técnico da previsão é a retirada total dos limites máximos de preços para o aquecimento e a retirada parcial para o gás e a eletricidade. A inflação IHPC deverá, assim, permanecer em níveis elevados de 4,1 % em 2026, moderando para 3,1 % em 2027, incluindo o impacto inflacionista da implementação do ETS2, a menos que seja adiada.

Redução do défice público impulsionada pela consolidação orçamental

Em 2025, o défice das administrações públicas deverá diminuir para 5,0 % do PIB, impulsionado por medidas de consolidação, tais como ajustamentos das taxas do IVA e do imposto sobre o rendimento das sociedades, juntamente com a introdução de um imposto sobre as transações financeiras. Em 2026, o défice deverá reduzir-se ainda mais para 4,6 % do PIB, em resultado de um novo pacote de consolidação implementado. No entanto, em 2027, prevê-se que o défice volte a aumentar para 5,3%, principalmente devido ao aumento dos investimentos públicos em despesas de defesa e ao cofinanciamento nacional de projetos financiados pela UE.

A medida mais significativa de redução das despesas em 2026 é o congelamento dos salários no setor público. As medidas de aumento das receitas incluem uma tributação mais progressiva do rendimento das pessoas singulares, uma redução para metade da dedução do IVA para veículos da empresa utilizados para fins privados e uma amnistia sobre os atrasos fiscais históricos, que se espera que aumente as receitas do imposto sobre o rendimento. Ao mesmo tempo, novas medidas de aumento das despesas, tais como salários mais elevados para os professores e subsídios energéticos prolongados, são suscetíveis de compensar alguns dos efeitos das medidas de consolidação.

Prevê-se que o rácio da dívida pública em relação ao PIB aumente de 61,9 % em 2025 para 64,0 % em 2026, atingindo 66,9 % em 2027, principalmente devido aos défices previstos.