Экономический прогноз для Азербайджана

30.05.2026

В 2025 году экономика Азербайджана резко замедлилась: технические проблемы привели к сокращению добычи нефти, а рост ненефтяного сектора замедлился после нескольких лет активного роста. Ожидается, что в 2026–2027 годах рост восстановится лишь незначительно благодаря несколько более активной деятельности в ненефтяном секторе, более высоким ценам на углеводороды и продолжающимся расходам на восстановительные работы, однако сокращение добычи сырой нефти будет по-прежнему сдерживать общие экономические показатели. Прогнозируется, что инфляция останется в пределах целевого диапазона Центрального банка Азербайджана или близко к нему, хотя риски создают более высокие цены на продовольствие и импорт. Бюджетная и внешнеэкономическая позиции остаются профицитными благодаря доходам от углеводородов и значительным суверенным активам, однако среднесрочной задачей является сохранение нефтяного богатства при одновременном ускорении диверсификации.

Рост восстанавливается лишь незначительно

Реальный рост ВВП Азербайджана замедлился до 1,4 % в 2025 году по сравнению с 4,1 % в 2024 году. Это замедление отражает сокращение добычи углеводородов, технические проблемы в нефтедобыче и более слабый рост в ненефтяном секторе. Рост в ненефтяном секторе замедлился в связи с сокращением инвестиций после нескольких лет повышенных расходов.

Прогнозируется, что в 2026 году рост увеличится до 2,0%, а в 2027 году замедлится до 1,8%. Незначительное восстановление отражает менее резкое сокращение добычи сырой нефти, более активный спрос в ненефтяном секторе и положительное влияние роста цен на углеводороды на деловую уверенность. Однако структурное сокращение добычи нефти и сдержанность инвестиций будут по-прежнему сдерживать рост в среднесрочной перспективе.

Деятельность в ненефтяном секторе остается ключевой задачей диверсификации

Ненефтяной сектор по-прежнему занимает центральное место в среднесрочных перспективах Азербайджана. Услуги, строительство, транспорт, логистика и деятельность, связанная с восстановлением, должны продолжать поддерживать рост, в то время как возможный прогресс в развитии региональных транспортных связей с Арменией может улучшить перспективы торговли и инвестиций.

Однако диверсификация остается незавершенной. Экономика по-прежнему в значительной степени зависит от доходов от углеводородов, трансфертов SOFAZ и государственных инвестиций. Ограниченная динамика частного сектора, доминирование государственных предприятий, слабая конкуренция и инвестиционные ограничения по-прежнему сдерживают рост производительности и создание рабочих мест.

Инфляция остается под контролем, но риски возросли

В 2025 году инфляция выросла до 5,5%, что было вызвано главным образом ростом цен на продовольствие и корректировкой регулируемых цен. Прогнозируется, что в 2026 году она незначительно увеличится до 5,8%, а затем снизится до 4,6% в 2027 году. Это позволяет удержать инфляцию вблизи целевого диапазона Центрального банка, однако риски по-прежнему склоняются в сторону повышения.

Рост мировых цен на продовольствие и энергоносители, транспортных расходов, давление со стороны импортных цен и региональная неопределенность могут привести к более длительному сохранению высокой инфляции. В то же время сдержанный внутренний спрос и стабильный режим обменного курса маната должны способствовать сдерживанию более широкого ценового давления.

Бюджетная позиция остается профицитной

Консолидированный бюджетный профицит Азербайджана сократился до 2,6 % ВВП в 2025 году на фоне снижения доходов от углеводородов и сокращения капитальных расходов. Прогнозируется, что в 2026 году профицит увеличится до 5,0 % ВВП благодаря росту цен на углеводороды, а затем вновь сократится до 2,5 % в 2027 году по мере замедления роста доходов от нефти и газа.

Государственный долг остается на низком уровне — около 22–24 % ВВП в течение прогнозируемого периода. Это предоставляет Азербайджану значительные возможности для маневра в бюджетной сфере, особенно с учетом очень больших активов Государственного нефтяного фонда. Однако долгосрочная устойчивость бюджета зависит от накопления непредвиденных доходов от углеводородов, повышения мобилизации доходов от нефтяных и газовых ресурсов и снижения зависимости от трансфертов, связанных с нефтью.

Внешнеэкономическая позиция остается сильной, но зависит от углеводородов

Профицит счета текущих операций сократился до 4,4 % ВВП в 2025 году, что отражает снижение экспорта углеводородов и ослабление цен на нефть и газ. Прогнозируется, что в 2026 году он вырастет до 7,7 % благодаря более высоким ценам на углеводороды, а затем сократится до 2,4 % в 2027 году в связи со снижением цен на энергоносители и сохраняющимся давлением на объемы добычи нефти.

Внешние резервы Азербайджана весьма значительны, чему способствуют резервы Центрального банка и активы SOFAZ. Однако внешнеэкономическая позиция по-прежнему в значительной степени зависит от углеводородов. Снижение цен на нефть и газ, более быстрое сокращение добычи, ослабление регионального спроса или задержки в диверсификации экономики могут привести к быстрому сокращению внешнего профицита.

Общий прогноз

Прогноз для Азербайджана остается стабильным, однако в 2026–2027 годах ожидается умеренный рост. Сильные фискальные и внешнеэкономические резервы обеспечивают устойчивость, а инфляция должна оставаться под контролем. Основная среднесрочная задача носит структурный характер: сокращение добычи нефти делает диверсификацию экономики еще более актуальной. Устойчивый прогресс будет зависеть от развития частного сектора, усиления конкуренции, реформирования государственных предприятий, улучшения управления, экспорта нефтепродуктов и возможностей, связанных с региональной интеграцией.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности в Азербайджане», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Азербайджан: консультации по Статье IV, 2026 год», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 г.

Азиатский банк развития, «Прогноз развития Азии», апрель 2026 г.: Азербайджан.

Центральный банк Азербайджана, «Денежно-кредитная политика и динамика инфляции», 2025–2026 гг.

Государственный нефтяной фонд Азербайджанской Республики, «Годовые данные и данные о резервах», 2025–2026 гг.