Экономический прогноз для Чили

05.06.2026

В 2025 году экономика Чили в целом оставалась стабильной, хотя во второй половине года темпы роста замедлились на фоне снижения объемов добычи полезных ископаемых. Ожидается, что в 2026–2027 годах рост будет оставаться умеренным благодаря инвестициям в горнодобывающую и энергетическую отрасли, сектору услуг, частному потреблению и реформам в сфере выдачи разрешений, однако его будут сдерживать рост затрат на энергоносители, меры по консолидации бюджета и неблагоприятная ситуация на рынке труда. Инфляция вернулась к целевому диапазону Центрального банка Чили, однако ожидается, что цены на энергоносители и транспорт будут поддерживать высокое ценовое давление в 2026 году, прежде чем оно ослабнет в 2027 году. Фискальная консолидация остается приоритетной задачей, поскольку государственный долг приближается к установленному властями предельному уровню.

Рост остается умеренным

Реальный рост ВВП Чили в 2025 году достиг 2,5 % благодаря развитию сферы услуг, инвестициям, а также крупным проектам в горнодобывающей и энергетической отраслях. Однако во второй половине года объемы добычи полезных ископаемых сократились, что ограничило общий рост, несмотря на более активную деятельность в негорных секторах.

Прогнозируемый рост составит 2,4% в 2026 году и 2,3% в 2027 году, что близко к потенциальному уровню. Инвестиции должны остаться важным фактором роста, чему будут способствовать проекты в горнодобывающей, энергетической и машиностроительной отраслях, а также новый закон о выдаче разрешений, направленный на улучшение условий для инвестиций. Однако ожидается, что рост затрат на энергоносители, ужесточение глобальных финансовых условий и консолидация бюджета окажут давление на внутренний спрос.

Инфляция остается близка к целевому уровню, но риски сохраняются

В 2025 году инфляция в среднем составила 4,2% и в течение года вернулась в диапазон допустимых значений, установленный Центральным банком. В 2025 году возобновилось смягчение денежно-кредитной политики, и по мере ослабления инфляционного давления была снижена учетная ставка.

По прогнозам, инфляция останется на высоком уровне — 3,8% в 2026 году, а затем снизится до 3,6% в 2027 году, что все еще немного превышает целевой показатель в 3%. Основным краткосрочным риском являются более высокие затраты на топливо и транспорт, связанные с мировыми ценами на энергоносители. Дополнительное давление может исходить от колебаний обменного курса, цен на продовольствие и затрат на оплату труда, хотя сдержанный спрос должен помочь ограничить вторичные эффекты.

Ситуация на рынке труда остается неблагоприятной

По прогнозам, уровень занятости в 2025–2027 годах останется в целом стабильным на уровне 56,6%. К концу 2025 года уровень безработицы снизился примерно до 8,0%, но остался выше среднего показателя до пандемии, что отражает медленный рост в трудоемких секторах, повышенные затраты на рабочую силу и слабые инвестиции в негорнодобывающие отрасли.

Для улучшения показателей рынка труда потребуется более сильный рост производительности, более высокая доля женщин в рабочей силе, развитие навыков и более динамичные частные инвестиции. Реформы рынка труда и политика в области профессиональной подготовки будут играть важную роль в адаптации к автоматизации, искусственному интеллекту и «зеленому» переходу.

Для восстановления резервов необходима консолидация бюджета

Бюджетный дефицит в 2025 году достиг 2,8 % ВВП, превысив структурный целевой показатель, главным образом из-за недополучения доходов от негорнодобывающих отраслей и постепенного внедрения мер по сокращению расходов. Государственный долг остался на уровне 41,4 % ВВП, что близко к установленному Чили самостоятельному пределу в 45 %, в то время как бюджетные резервы сократились.

Прогнозируется, что дефицит сократится до 1,8% ВВП в 2026 году и до 1,6% в 2027 году по мере роста доходов и сдерживания расходов. Ожидается, что государственный долг постепенно вырастет до 42,8% ВВП к 2027 году. Для сохранения доверия потребуется соблюдение бюджетного правила, более активная мобилизация доходов и более эффективный контроль над текущими расходами.

Внешнеэкономическая позиция остается управляемой, но зависит от цен на сырьевые товары

Дефицит счета текущих операций в 2025 году остался на умеренном уровне — 1,2 % ВВП — благодаря высоким ценам на медь. Прогнозируется, что в 2026–2027 годах он увеличится до 2,5 % ВВП в связи с ростом затрат на импорт энергоресурсов и поддержкой импорта со стороны внутреннего спроса.

Внешняя позиция Чили по-прежнему опирается на экспорт меди, лития и услуг, а также на прямые иностранные инвестиции. Однако она уязвима к снижению спроса на медь, замедлению роста экономики Китая, ценовым шокам на энергоносители, ужесточению глобальной финансовой политики и сбоям, затрагивающим сырье для горнодобывающей промышленности, например серную кислоту.

Общий прогноз

Прогноз для Чили остается стабильным, но сдержанным. Ожидается, что в 2026–2027 годах рост экономики будет оставаться близким к потенциальному уровню, инфляция должна постепенно вернуться к целевому показателю, а дефицит счета текущих операций — оставаться управляемым. Основная задача политики заключается в восстановлении бюджетных резервов при одновременной поддержке инвестиций и производительности труда. Среднесрочный рост будет зависеть от ускорения процедур выдачи разрешений, повышения эффективности образования и профессиональной подготовки, увеличения уровня участия в рабочей силе, инноваций, диверсификации экспорта и эффективного использования преимуществ Чили в области добычи меди, лития и возобновляемых источников энергии.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности в Чили», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз мировой экономики», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Чили: консультации по Статье IV и обзор гибкой кредитной линии за 2025 г.», август 2025 г.

Центральный банк Чили, «Отчет о денежно-кредитной политике», март 2026 г.

ОЭСР, «Экономический обзор», том 2026, выпуск 1: Чили.