Экономический прогноз для Эфиопии

22.05.2026

В 2025 году экономика Эфиопии укрепилась благодаря проведению властями крупных макроэкономических реформ, включая либерализацию валютного курса, ужесточение денежно-кредитной политики, налоговые реформы и меры по реструктуризации долга. Рост оказался выше ожиданий, чему способствовали развитие сельского хозяйства, горнодобывающей промышленности, строительства, обрабатывающей промышленности, а также резкий рост экспорта. Инфляция существенно снизилась по сравнению с предыдущими пиковыми значениями, хотя ценовое давление остается значительным. Прогноз на 2026–2027 годы остается позитивным, однако риски повышены из-за диспропорций на валютном рынке, давления со стороны цен на сырьевые товары, региональных конфликтов, переговоров по долгу и сложностей, связанных с переходом от стабилизации к росту, движимому частным сектором.

Рост остается устойчивым после проведения крупных реформ

Реальный рост ВВП Эфиопии в 2025 году достиг 9,2 % благодаря высоким урожаям, развитию горнодобывающей промышленности, строительства и обрабатывающей промышленности. Экспорт резко вырос благодаря высоким мировым ценам на золото и кофе, а улучшение доступности иностранной валюты способствовало росту импорта и деловой активности.

Прогнозируется, что в 2026 году рост сохранится на высоком уровне в 8,0%, а в 2027 году замедлится до 6,9%. Замедление отражает влияние внешних шоков, включая рост цен на сырьевые товары и сбои в региональной торговле, однако по региональным меркам рост должен оставаться высоким. Сохранение таких показателей будет зависеть от продолжения реализации реформ, улучшения функционирования валютного рынка и активизации частных инвестиций.

Инфляция снижается, но остается ключевым риском

В 2025 году инфляция значительно снизилась, составив в среднем 16,0%, после нескольких лет очень высокого роста цен. К началу 2026 года инфляция снизилась до уровня ниже 10% благодаря ужесточению денежно-кредитной политики, прекращению монетарного финансирования и реформе валютного курса.

Прогнозируется, что инфляция составит 11,6% в 2026 году и 12,1% в 2027 году. Хотя это значительно ниже экстремальных уровней, наблюдавшихся ранее, ценовое давление остается высоким. Риски связаны с ценами на продовольствие, затратами на топливо, корректировкой обменного курса, быстрым ростом денежной массы, сбоями в региональной торговле и ценовыми шоками на сырьевые рынках. Защита уязвимых домохозяйств с помощью адресных систем социальной защиты по-прежнему будет иметь важное значение.

Фискальная позиция улучшается, но затраты на реформы сохраняются

Бюджетный дефицит сократился до 1,1 % ВВП в 2025 году благодаря росту доходов и динамике реформ. Налоговые поступления резко выросли в первой половине 2026 года, что позволило увеличить расходы на здравоохранение, образование и социальную защиту после многих лет сокращения бюджетных расходов.

Прогнозируется, что дефицит увеличится до 1,8 % ВВП в 2026 году, а затем сократится до 1,4 % в 2027 году. Ожидается, что государственный долг снизится с 38,6 % ВВП в 2025 году до 30,5 % в 2027 году благодаря экономическому росту, реструктуризации долга и фискальным реформам. Тем не менее сохраняются риски, связанные с государственными предприятиями, переговорами о долге с частными кредиторами и необходимостью увеличения расходов на развитие и социальные нужды.

Внешнеэкономическая позиция улучшается, но остается уязвимой

Дефицит счета текущих операций сократился до 1,1 % ВВП в 2025 году благодаря сильному росту экспорта, денежным переводам и увеличению притока иностранной валюты. Официальные резервы значительно выросли, достигнув гораздо более прочной позиции, чем до начала реализации программы реформ.

Прогнозируется, что дефицит счета текущих операций увеличится до 2,3 % ВВП в 2026 году по мере роста спроса на импорт на фоне улучшения доступности иностранной валюты, а затем сократится до 1,8 % в 2027 году. Внешнеэкономические перспективы по-прежнему уязвимы из-за незавершенности валютной реформы, сокращения денежных переводов, роста цен на топливо, сбоев, связанных с конфликтами, и задержек в реструктуризации долга.

Общие перспективы

Прогноз для Эфиопии заметно улучшился с момента запуска программы реформ, что выражается в высоких темпах роста, снижении инфляции, увеличении резервов и прогрессе в реструктуризации долга. Однако процесс реформ по-прежнему остается деликатным. Основная задача заключается в сохранении макроэкономической стабильности при одновременном обеспечении того, чтобы реформы приносили ощутимые результаты в виде создания рабочих мест, роста доходов и сокращения бедности. Устойчивый прогресс будет зависеть от завершения валютной реформы, улучшения делового климата, урегулирования переговоров по долгу, усиления мобилизации доходов и защиты малообеспеченных домохозяйств от ценового давления, связанного с реформами.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности в Эфиопии», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Эфиопия: четвертый обзор в рамках соглашения о расширенном кредитном механизме», январь 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 г.

Африканский банк развития, «Экономический прогноз для Эфиопии», 2026 г.

Национальный банк Эфиопии, «Денежно-кредитная политика и динамика инфляции», 2025–2026 гг.