Экономический прогноз для Гонконга

19.05.2026

В 2025 году экономика Гонконга продолжила восстанавливаться благодаря активному экспорту технологической продукции, росту частного спроса, оживлению деятельности на финансовых рынках и укреплению настроений на рынках активов. Ожидается, что в 2026–2027 годах темпы роста замедлятся, но останутся стабильными: экспорт будет поддерживаться спросом на высокотехнологичную электронику и продукцию, связанную с искусственным интеллектом, а туризм, трансграничная финансовая деятельность и бизнес-услуги по-прежнему будут способствовать росту экспорта услуг. Инфляция остается сдержанной, хотя правительство пересмотрело свой прогноз инфляции на 2026 год в сторону повышения в связи с усилением давления со стороны цен на энергоносители. Ожидается, что консолидация бюджета будет проходить постепенно, однако дефицит сохранится, поскольку капитальные расходы остаются на высоком уровне, а бюджетные резервы необходимо восстановить.

Рост по-прежнему поддерживается экспортом и финансовой деятельностью

Реальный рост ВВП Гонконга ускорился до 3,5 % в 2025 году, чему способствовали высокие показатели экспорта, в частности товаров технологического сектора, рост частного потребления и инвестиций, а также оживление деятельности на финансовых рынках. Улучшились показатели привлечения капитала, управления активами и трансграничных финансовых услуг, что укрепило роль Гонконга как финансового центра и офшорного хаба по операциям с юанем.

Прогнозируется, что в 2026 и 2027 годах рост замедлится до 2,4%. Экспорт товаров, как ожидается, будет по-прежнему выигрывать от спроса на передовую электронику и продукты, связанные с искусственным интеллектом, в то время как экспорт услуг будет поддерживаться туризмом, бизнес-услугами и финансовой деятельностью. Однако перспективы по-прежнему зависят от фрагментации мировой торговли, геополитической напряженности, волатильности финансовых рынков и событий в материковом Китае.

Инфляция остается сдержанной

В 2025 году инфляция оставалась на низком уровне, составляя в среднем около 1,4%, что отражает сдержанное внутреннее ценовое давление и импортную дезинфляцию. Прогнозируется, что в 2026 году она вырастет до 2,1%, а в 2027 году снизится до 1,8%. Правительство Гонконга пересмотрело свой прогноз общей инфляции на 2026 год в сторону повышения в связи с усилением давления со стороны энергетического сектора, однако в целом инфляция, как ожидается, останется под контролем.

Система валютного совета и низкая энергоемкость экономики, ориентированной на сферу услуг, помогают сдерживать инфляционные риски. Тем не менее, рост цен на нефть, сбои в цепочках поставок, транспортные расходы и усиление внутреннего спроса могут усилить давление в сторону повышения цен. Цены на жилье и услуги также остаются важными внутренними факторами, за которыми следует следить.

Рынок труда остается стабильным

Ожидается, что рынок труда в целом останется стабильным, а уровень безработицы, по прогнозам, снизится с 3,7% в 2025 году до 3,3% в 2026 году и 3,2% в 2027 году. Постепенное улучшение внутреннего спроса и активности в сфере услуг должно поддержать занятость, особенно в туризме, розничной торговле, гостиничном бизнесе и сфере бизнес-услуг.

Тем не менее, долгосрочные проблемы рынка труда сохраняются. Старение населения, снижение уровня участия в рабочей силе и несоответствие квалификации могут оказать негативное влияние на потенциальный рост. Для поддержания конкурентоспособности важную роль будут играть меры по привлечению талантов, повышению уровня участия пожилых работников и женщин, а также поддержке переквалификации.

Бюджетный дефицит сохраняется, несмотря на постепенную консолидацию

Консолидированный бюджетный дефицит оценивается в 4,9 % ВВП в 2025 году и, по прогнозам, немного увеличится до 5,3 % в 2026 году, а затем сократится до 3,3 % в 2027 году. Финансовое положение поддерживается более высокими поступлениями от налога на прибыль и восстановлением поступлений от гербовых сборов, однако давление со стороны расходов остается высоким из-за инфраструктурных проектов, потребностей, связанных со старением населения, и социальных расходов.

Бюджетные резервы остаются значительными, но значительно ниже, чем в прошлом, и составляют около 20 % ВВП в течение прогнозируемого периода. Восстановление бюджетных резервов потребует более решительной среднесрочной консолидации и более широкой и стабильной базы доходов. Это особенно важно, поскольку государственные финансы Гонконга по-прежнему в значительной степени зависят от циклических источников доходов, включая доходы от продажи земельных участков, гербовые сборы и доходы от инвестиций.

Внешнеэкономическая позиция остается сильной, но подвержена глобальным потрясениям

Прогнозируется, что профицит счета текущих операций Гонконга останется очень значительным и составит около 12 % ВВП в 2025–2027 годах. Внешняя позиция поддерживается высокими доходами от услуг, активностью финансового сектора, потоками товарооборота и ролью Гонконга как международного финансового и торгового центра.

В то же время высокая открытость Гонконга делает его уязвимым к внешним потрясениям. Фрагментация торговли, ослабление мирового спроса, повышение процентных ставок, волатильность финансовых рынков, геополитическая напряженность и побочные эффекты из материкового Китая могут быстро повлиять на экспорт, инвестиционный климат и рынки активов. Риски, связанные с коммерческой недвижимостью и компаниями с высоким уровнем задолженности, также требуют постоянного мониторинга.

Общий прогноз

Ожидается, что в 2026–2027 годах Гонконг сохранит умеренные темпы роста, чему будут способствовать экспорт, финансовые услуги, туризм и его роль в качестве связующего звена между материковым Китаем и мировыми рынками. Инфляция должна оставаться сдержанной, а рынок труда, как ожидается, сохранит стабильность. Основными среднесрочными задачами являются консолидация бюджета, восстановление резервов, управление рисками в сфере недвижимости и финансовом секторе, а также повышение потенциала роста за счет инноваций, привлечения талантов и более глубокой интеграции с регионом Большого залива.

Источники:

Международный валютный фонд, Особый административный район Гонконг: Заключительное заявление сотрудников по итогам миссии в рамках Статьи IV 2026 года, май 2026 года.

Правительство Особого административного района Гонконг, Бюджетное обращение на 2026–2027 годы, февраль 2026 года.

Правительство Особого административного района Гонконг, Экономическая ситуация в Гонконге: последние события, май 2026 года.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 года.