05.06.2026

В 2026 году экономика Южной Кореи укрепилась благодаря благоприятному влиянию глобального цикла в сфере искусственного интеллекта и полупроводников, росту экспорта, мерам фискальной поддержки и постепенному восстановлению внутреннего спроса. Ожидается, что в 2027 году темпы роста замедлятся в связи с исчезновением эффекта базы и нормализацией динамики экспорта, однако они должны оставаться близкими к потенциальному уровню. Инфляция вновь выросла из-за повышения цен на нефть, авиабилеты и импортные расходы, что побудило Банк Кореи перейти к более осторожной политике. Внешнеэкономическая позиция остается сильной благодаря экспорту полупроводников и доходам от услуг, в то время как фискальное давление усиливается из-за старения населения, расходов на оборону, промышленную политику и социальные нужды.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, в годовом исчислении) 1,0 2,6 2,1
Инфляция (%, г/г) 2,0 2,7 2,3
Уровень безработицы (%) 2,8 2,9 3,0
Бюджетный баланс (% ВВП) -1,6 -2,2 -2,0
Валовой государственный долг (% ВВП) 54,4 56,6 58,0
Сальдо счета текущих операций (% от ВВП) 4,7 5,3 5,0

Рост ускоряется благодаря спросу на полупроводники и технологии искусственного интеллекта

Реальный рост ВВП Южной Кореи замедлился до примерно 1,0 % в 2025 году, что отражает слабый внутренний спрос, сдержанное частное потребление и отложенные инвестиции. Однако в конце 2025 — начале 2026 года экспорт значительно вырос, чему способствовали полупроводники, микросхемы памяти для систем искусственного интеллекта, серверы и другие высокотехнологичные продукты.

Прогнозируется, что в 2026 году рост увеличится до примерно 2,6%, а затем замедлится до 2,1% в 2027 году. Восстановление экономики поддерживается экспортом полупроводников, фискальными стимулами, ростом реальной заработной платы и постепенным улучшением частного потребления. Однако строительный сектор по-прежнему находится в слабом состоянии, уровень задолженности домохозяйств остается высоким, а экспортный цикл по-прежнему уязвим к колебаниям мирового спроса на технологическую продукцию.

Экспорт полупроводников остается основным двигателем роста

Технологический цикл является основным фактором, определяющим краткосрочные перспективы Южной Кореи. Глобальные инвестиции в искусственный интеллект (ИИ) стимулировали спрос на память с высокой пропускной способностью, передовые микросхемы и сопутствующее оборудование, что принесло выгоду крупным корейским экспортерам и поддержало корпоративную прибыль, инвестиции и настроения на фондовом рынке.

Однако концентрация в секторе полупроводников создает риски. Замедление темпов капиталовложений, связанных с ИИ, усиление конкуренции, экспортный контроль, напряженность в отношениях между США и Китаем или ослабление спроса со стороны Китая могут быстро повлиять на экспорт и деловую уверенность. Диверсификация экспорта услуг и укрепление внутреннего спроса будут иметь важное значение для снижения зависимости от конъюнктуры в секторе электроники.

Рост инфляции после шока цен на нефть

В 2026 году инфляция резко выросла, а в мае общий уровень инфляции достиг самого высокого значения за более чем два года, что было вызвано главным образом ростом цен на нефть, международных авиабилетов и затрат на импорт. Банк Кореи повысил свой прогноз инфляции на 2026 год и продемонстрировал более жесткую позицию, поскольку инфляция превысила целевой уровень в 2%.

По прогнозам, в 2026 году средний уровень инфляции составит около 2,7%, а в 2027 году снизится до 2,3%. Ограничения на цены на топливо и налоговые меры могут смягчить непосредственное воздействие цен на энергоносители, но они также могут привести к более устойчивой дезинфляции. Риски по-прежнему связаны с ценами на нефть, курсом воны, инфляцией в сфере услуг и давлением со стороны заработной платы.

Усиливается давление на бюджет

Ожидается, что в 2026 году бюджетный дефицит увеличится, поскольку правительство использует меры бюджетной поддержки для укрепления восстановления экономики и защиты домохозяйств от роста затрат на энергоносители. Государственный долг остается умеренным по сравнению со многими странами с развитой экономикой, но он неуклонно растет по мере увеличения расходов, связанных со старением населения, здравоохранением, пенсионным обеспечением, обороной и промышленной политикой.

Прогнозируется, что валовой государственный долг вырастет с примерно 54,4 % ВВП в 2025 году до около 58 % к 2027 году. У Кореи по-прежнему имеется значительное фискальное пространство, однако среднесрочная динамика указывает на усиление давления, если не будут улучшены мобилизация доходов и эффективность расходов.

Внешняя позиция остается сильной

Ожидается, что профицит счета текущих операций Южной Кореи останется значительным благодаря экспорту полупроводников, товаров технологического сектора, доходам от услуг и более низким темпам роста импорта неэнергетических товаров. Прогнозируется, что в 2026–2027 годах профицит сохранится на уровне около 5 % ВВП, что станет важным буфером против внешних шоков.

Основными внешними рисками являются ослабление мирового спроса на электронику, рост затрат на импорт энергоресурсов, торговые напряжения между США и Китаем, волатильность финансовых рынков и давление на обменный курс. Зависимость Южной Кореи от импорта энергоресурсов также делает страну уязвимой к сбоям в поставках из Ближнего Востока и глобальным ценовым шокам на нефтяном рынке.

Общий прогноз

Прогноз для Южной Кореи существенно улучшился в 2026 году благодаря циклу роста в секторе полупроводников для искусственного интеллекта и более высоким показателям экспорта. Рост экономики должен оставаться устойчивым в 2026 году, а затем замедлиться в 2027 году, в то время как инфляция, как ожидается, снизится, но будет оставаться выше целевого уровня дольше, чем предполагалось ранее. Основными среднесрочными вызовами являются высокий уровень задолженности домохозяйств, старение населения, низкая производительность в сфере услуг, слабость строительного сектора и сильная зависимость от экспорта технологий. Устойчивый прогресс будет зависеть от инноваций, реформы рынка труда, укрепления внутреннего спроса и мер политики, направленных на расширение роста за пределы сектора полупроводников.

Источники:

Банк Кореи, «Экономический обзор», май 2026 г.

Банк Кореи, «Решение по денежно-кредитной политике», май 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз мировой экономики», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Фискальный монитор», апрель 2026 г.

ОЭСР, «Экономический обзор», том 2026, выпуск 1: Корея.

Корейский институт развития, «Экономический обзор», первое полугодие 2026 г.

Статистическое управление Кореи, публикации по рынку труда и индексу потребительских цен, 2025–2026 гг.