30.05.2026

В 2025 году экономика Ливана продемонстрировала признаки неустойчивого восстановления, чему способствовали туризм, строительство, потребление, а также определенный прогресс в реформировании финансового сектора. Однако перспективы на 2026–2027 годы остаются крайне неопределенными в связи с эскалацией регионального конфликта, возобновлением военных действий, массовым внутренним перемещением населения и сбоями в работе туристической и транспортной отраслей. Инфляция резко снизилась по сравнению с кризисными показателями, но остается высокой, в то время как государственный долг по-прежнему является непосильным, а кризис в банковском секторе остается нерешенным. Фискальная позиция выглядит сбалансированной по кассовому принципу, однако это отчасти отражает дефолт по долгам, сокращение расходов и неполную отчетность, а не полную нормализацию фискальной ситуации.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 3,5 -2,5 1,5
Инфляция (%, г/г) 14,6 22,0 15,0
Уровень занятости (% от трудоспособного населения, 15+) 36,5 35,5 35,8
Бюджетный баланс (% ВВП) 0,0 -1,5 -1,0
Валовой государственный долг (% от ВВП) 155,2 160,0 158,0
Сальдо счета текущих операций (% от ВВП) -15,8 -18,0 -16,5

Хрупкое восстановление прервано возобновлением конфликта

По оценкам, реальный ВВП Ливана вырос на 3,5 % в 2025 году после резкого сокращения в 2024 году. Во второй половине 2025 года экономическая активность улучшилась благодаря строительству, показателям в сфере туризма, потреблению и активизации платежей. Число прибывающих пассажиров, объемы поставок цемента и количество выданных разрешений на строительство свидетельствовали о временном восстановлении до возобновления эскалации конфликта.

Прогноз на 2026 год значительно менее оптимистичен. Ожидается, что военные действия, внутреннее перемещение населения, сбои в авиасообщении и неопределенность окажут серьезное негативное влияние на туризм, потребление и инвестиции. В 2027 году возможно умеренное восстановление, если конфликт пойдет на спад и начнется восстановление, однако объем производства останется значительно ниже докризисного уровня.

Инфляция снижается с кризисных уровней, но остается высокой

Инфляция резко снизилась до 14,6 % в 2025 году благодаря стабильности обменного курса с 2023 года и практически полной долларизации многих потребительских цен. Однако цены на внутренние услуги, особенно на аренду жилья, образование и здравоохранение, продолжали быстро расти.

Ожидается, что в 2026 году инфляция вновь вырастет, поскольку связанные с конфликтом сбои, повышение ставок на грузовые перевозки, цен на нефть и дефицит товаров приведут к увеличению затрат. Ценовое давление может ослабнуть в 2027 году, если обменный курс останется стабильным и улучшится ситуация с поставками, однако инфляция останется на высоком уровне по сравнению с нормальными докризисными показателями.

Долговая нагрузка остается неустойчивой, а данные о бюджете являются неполными

В 2025 году бюджетный баланс по кассовому методу был близок к нулю благодаря улучшению налоговой дисциплины, сдерживанию расходов и низким процентным выплатам после суверенного дефолта 2020 года. Однако это не означает, что финансовая устойчивость восстановлена. Официальные данные не учитывают некоторые расходы, финансируемые за счет внешних источников, а Ливан по-прежнему лишен доступа к международным рынкам капитала.

Государственный долг остается неустойчивым и в 2025 году составит около 155 % ВВП. Динамика долга в 2026–2027 годах будет зависеть от номинального ВВП, стабильности обменного курса, реструктуризации банков, переговоров по суверенному долгу, а также от масштабов чрезвычайных расходов и расходов на восстановление. Без надежной бюджетной системы и реструктуризации долга государственные финансы Ливана останутся крайне уязвимыми.

Внешнеэкономическое положение остается крайне уязвимым

Дефицит счета текущих операций в 2025 году оставался очень значительным и оценивался в 15,8 % ВВП. Дефицит торговли товарами резко увеличился, в то время как поступления от туризма, денежные переводы и неформальные притоки частично компенсировали этот дисбаланс. Данные по платежному балансу остаются неполными, что затрудняет оценку реального состояния внешней позиции.

В 2026 году дефицит, вероятно, увеличится из-за роста импорта энергоресурсов, сбоев в туристическом секторе, потребностей в восстановлении и сокращения поступлений от услуг. Ливан по-прежнему зависит от денежных переводов, потоков помощи, неформальных каналов обмена валюты и импорта, финансируемого вне формальной банковской системы. Поэтому внешние буферы остаются неустойчивыми, несмотря на некоторое накопление резервов.

Общий прогноз

Прогноз для Ливана остается крайне неопределенным и склоняется к ухудшению. В 2025 году экономика продемонстрировала некоторые признаки восстановления, однако возобновление конфликта, перемещение населения и сбои в транспортном сообщении, вероятно, срывают динамику роста в 2026 году. Основные проблемы остаются нерешенными: убытки банковского сектора, суверенный дефолт, слабые институты, неустойчивый долг, низкое качество государственных услуг и высокий уровень бедности. Для устойчивого восстановления потребуются деэскалация конфликта, реструктуризация банков, надежная бюджетная система, реструктуризация долга, улучшение управления и восстановление доверия к финансовой системе.

Источники:

Всемирный банк, «Макроэкономический прогноз по бедности в Ливане», апрель 2026 г.

Всемирный банк, «Экономический мониторинг Ливана», зима 2025 г.: «Хрупкое восстановление».

Всемирный банк, «Экономический мониторинг Ливана», весна 2025 г.: «Перелом в ситуации?»

Международный валютный фонд, «Сотрудники МВФ завершили визит в Ливан», февраль 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 г.

Министерство финансов Ливана, «Данные по бюджетным и государственным долгам», 2025–2026 гг.