17.11.2025

Ожидается, что в 2025 году экономика Мальты сохранит высокие темпы роста, чему будут способствовать активное внутреннее потребление и туризм. Прогнозируется, что в 2025 году экономический рост достигнет 4,0%, а в 2026 и 2027 годах замедлится до 3,8% и 3,5% соответственно. Прогнозируется замедление инфляции при сохранении напряженной ситуации на рынке труда. Ожидается, что дефицит государственного бюджета сократится до 3,2% ВВП в 2025 году, 2,8% в 2026 году и 2,6% в 2027 году. Ожидается, что соотношение долга к ВВП стабилизируется на уровне около 47,3%.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 4,0 3,8 3,5
Инфляция (%, г/г) 2,4 2,1 2,0
Безработица (%) 3,0 2,9 2,9
Сальдо государственного бюджета (% ВВП) -3,2 -2,8 -2,6
Валовой государственный долг (% ВВП) 47,0 47,2 47,3
Сальдо текущего счета (% ВВП) 5,1 5,6 5,6

Прогнозы роста остаются оптимистичными, но темпы роста замедляются

Прогнозируется, что реальный ВВП вырастет на 4,0% в 2025 году, в основном за счет активного частного и государственного потребления, инвестиций, а также роста в сфере туризма, азартных игр, финансовых и профессиональных услуг.

На фоне роста реальных доходов домохозяйств ожидается, что частное потребление вырастет на 4,0% в 2025 году, на 3,8% в 2026 году и далее замедлится до 3,5% в 2027 году. Рост государственного потребления достигнет 6,9% в 2025 году, но затем замедлится до 4,1% в 2026 году и 3,1% в 2027 году, по-прежнему поддерживая общий рост ВВП.

Ожидается, что туризм продолжит свой активный рост в 2025 году, после очередного периода значительного роста в 2024 году. Рост числа туристов особенно заметный в межсезонье, за пределами летнего периода. Прогнозируется, что рекреационные, профессиональные, ИТ- и финансовые услуги также будут продолжать расширяться, внося положительный вклад в чистый экспорт. Прямая подверженность Мальты неопределенности в отношении торговых тарифов США относительно ограничена.

Прогнозируется, что реальный рост ВВП останется устойчивым, хотя и замедлится, до 3,8% в 2026 году и 3,5% в 2027 году, что отражает ограничения производственных мощностей и более высокие цены в секторе туризма наряду с нехваткой рабочей силы. Ожидается, что чистый экспорт и инвестиции будут вносить положительный вклад в рост. Ожидается, что инвестиции будут расти высокими темпами: на 6,0% в 2025 году, на 1,0% в 2026 году и на 3,0% в 2027 году.

Умеренный рост занятости на фоне сохраняющейся нехватки рабочей силы

Прогнозируется, что занятость вырастет на 3,7% в 2025 году, по-прежнему поддерживаемая высокими иммиграционными потоками, которые, как ожидается, замедлятся из-за ужесточения иммиграционных правил. Ожидается, что дефицит рабочей силы сохранится. Рост занятости, как ожидается, замедлится до 2,9% в 2026 и 2027 годах. Уровень безработицы, по оценкам, останется низким и стабильным на уровне около 2,9%. Несмотря на напряженную ситуацию на рынке труда, прогнозируется, что рост номинальной заработной платы на одного работника замедлится, но все же превысит уровень инфляции, снизившись с 5,9% в 2025 году до 2,9% в 2027 году.

Ожидается дальнейшее замедление инфляции

Инфляция замедлится до 2,4% в 2025 году, а затем снизится до 2,1% в 2026 году и 2,0% в 2027 году, в основном за счет инфляции на продовольственные товары и услуги. Ожидается, что мальтийские власти сохранят розничные цены на энергию на неизменном уровне в течение прогнозируемого периода за счет государственных субсидий.

Снижение государственного дефицита за счет роста доходов от экономического роста

В 2024 году дефицит государственного бюджета сократился до 3,5% ВВП с 4,4% в 2023 году. Это было связано с сильным ростом доходов и значительными непредвиденными налоговыми поступлениями, которые были частично компенсированы увеличением расходов и капитальных затрат на национальную авиакомпанию.

В 2025 году дефицит, по прогнозам, сократится до 3,2% ВВП, что отражает рост поступлений от косвенных налогов в результате благоприятных экономических условий и развития туризма, хотя изменения в ставках подоходного налога приведут к сокращению поступлений от подоходного налога с физических лиц. Несмотря на то, что вышеупомянутые трансферты национальной авиакомпании не повторялись, в 2025 году ожидается значительное увеличение государственных расходов, обусловленное сильным ростом промежуточного потребления и валового накопления основного капитала.

Дефицит должен сократиться до 2,8% ВВП в 2026 году при сильном росте доходов, несмотря на замедление экономического роста. Ожидается, что заработная плата в государственном секторе будет расти более медленными темпами после резкого увеличения в 2024-2025 годах. Ожидается также сокращение доли субсидий и промежуточного потребления в ВВП. К 2027 году, при неизменной политике, дефицит, как ожидается, немного сократится до 2,6 % ВВП. 

Ожидается, что соотношение государственного долга к ВВП в целом стабилизируется на уровне около 47,3% в течение прогнозируемого периода.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.