Экономический прогноз для Перу

05.06.2026

В 2025 году экономика Перу продемонстрировала устойчивость благодаря частным инвестициям, частному потреблению, благоприятным ценам на сырьевые товары и росту деловой уверенности. Ожидается, что в 2026–2027 годах темпы роста замедлятся, но останутся близкими к потенциальному уровню благодаря горнодобывающей промышленности, инфраструктурным проектам и стабильным макроэкономическим условиям. Уровень инфляции остается низким по региональным меркам, хотя временные шоки со стороны предложения и рост цен на нефть привели к его превышению целевого диапазона Центрального банка в начале 2026 года. Ожидается, что процесс бюджетной консолидации будет постепенно продолжаться, при этом государственный долг останется на низком уровне. Внешнеэкономическая позиция страны остается сильной благодаря добыче меди и золота, а также значительным международным резервам.

Рост замедлится после сильного 2025 года

Реальный рост ВВП Перу в 2025 году достиг 3,4 %, что немного превышает потенциальный уровень. В отличие от 2024 года, когда рост инвестиций в основном обеспечивался государственным сектором, в 2025 году частные инвестиции значительно выросли благодаря благоприятным условиям торговли, повышению деловой уверенности и увеличению доходов предприятий.

Прогнозируется, что темпы роста замедлятся до 2,7% в 2026 году и до 2,8% в 2027 году. Экспорт продукции горнодобывающей промышленности, высокие цены на медь и золото, а также крупные инфраструктурные проекты должны продолжить оказывать поддержку экономической активности. Однако глобальный шок цен на нефть, политическая неопределенность в связи с выборами 2026 года и возможные климатические потрясения могут ограничить более сильный рост.

Инфляция остается низкой, но временно превышает целевой уровень

В 2025 году средний уровень инфляции составил 1,5%, оставаясь в пределах целевого диапазона Центрального резервного банка Перу (1–3%). Однако в начале 2026 года инфляция превысила целевой уровень после умеренного явления «Эль-Ниньо Костеро» и временного сбоя в работе главного газопровода страны, что вынудило в большей степени использовать импортное топливо.

Прогнозируется, что к концу 2026 года инфляция приблизится к 3,0% и снизится до 2,5% в 2027 году по мере ослабления временных шоков со стороны предложения. Надежная денежно-кредитная система Перу, значительные резервы и относительно стабильный обменный курс должны способствовать удержанию инфляционных ожиданий на стабильном уровне. Риски роста связаны с ценами на нефть, ценами на продовольствие, волатильностью обменного курса и более сильными, чем ожидалось, климатическими потрясениями.

Фискальная консолидация продолжается постепенно

Перу достигло целевого показателя бюджетного дефицита на 2025 год после двух лет подряд нарушения бюджетного правила. Дефицит сократился до 2,2 % ВВП в 2025 году благодаря ограничению расходов, сокращению поддержки компании PetroPerú и увеличению поступлений от налога на прибыль предприятий.

Прогнозируется, что дефицит сократится до 1,9 % ВВП в 2026 году и до 1,7 % в 2027 году. Государственный долг остается низким по региональным меркам и составляет около 30 % ВВП. Однако фискальные риски возросли из-за давления со стороны расходов, возможного принятия затратного законодательства, рисков, связанных с государственными предприятиями, и политической неопределенности. Сохранение бюджетной дисциплины будет иметь важное значение для поддержания сильного суверенного рейтинга Перу.

Внешнеэкономическая позиция остается сильной

Профицит счета текущих операций Перу увеличился до 3,1 % ВВП в 2025 году благодаря благоприятным условиям торговли, высоким ценам на медь и золото, а также стабильным показателям экспорта. В течение 2025 года и в начале 2026 года соль укрепился, в то время как центральный банк наращивал резервы, которые остаются на очень высоком уровне по отношению к импорту.

Прогнозируется, что в 2026–2027 годах профицит счета текущих операций останется на уровне около 3 % ВВП. Внешнеэкономические перспективы остаются благоприятными, однако подвержены рискам снижения цен на сырьевые товары, ослабления спроса со стороны Китая, неопределенности в мировой торговле, ценовых шоков на нефтяном рынке, а также сбоев в работе горнодобывающей или транспортной инфраструктуры.

Общий прогноз

Прогноз для Перу остается стабильным благодаря низкому уровню государственного долга, значительным резервам, авторитетному центральному банку и благоприятной динамике экспорта сырьевых товаров. Ожидается, что в 2026–2027 годах темпы роста замедлятся, но останутся близкими к потенциальному уровню, в то время как инфляция должна вернуться к целевому показателю после временных шоков со стороны предложения. Основными вызовами являются политическая неопределенность, слабый рост производительности, высокий уровень неформальной занятости, медленное сокращение бедности и ограниченное качество государственных услуг. Для обеспечения устойчивого прогресса потребуются более сильные институты, более эффективное внедрение инфраструктурных проектов, создание большего числа формальных рабочих мест и сохранение принципов бюджетной осторожности.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности в Перу», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Перу: консультации по Статье IV, 2026 г.», май 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз мировой экономики», апрель 2026 г.

Центральный резервный банк Перу, «Денежно-кредитная политика и динамика инфляции», 2026 г.

BBVA Research, «Экономический прогноз для Перу», март 2026 г.

ОЭСР, «Экономический прогноз» и материалы по Перу, 2025–2026 гг.