05.06.2026

Экономический рост на Филиппинах замедлился в 2025 году и еще больше ослаб в начале 2026 года, поскольку рост цен на нефть, задержки с принятием бюджета, сокращение инвестиций и глобальная неопределенность оказали негативное влияние на внутренний спрос. Ожидается, что в 2027 году рост возобновится на фоне снижения инфляции, нормализации расходов на инфраструктуру и укрепления частного потребления. Инфляция резко выросла в 2026 году после очень низкого ценового давления в 2025 году, что отражает зависимость Филиппин от импортного топлива и транспортных расходов. Ожидается, что фискальная консолидация будет постепенно продолжаться, однако государственный долг остается выше допандемийного уровня. Внешнеэкономическая позиция остается управляемой благодаря денежным переводам, экспорту услуг и экспорту электроники, хотя ожидается, что текущий счет останется дефицитным.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 4,4 3,7 5,6
Инфляция (%, г/г) 1,7 5,4 2,2
Уровень занятости (% от трудоспособного населения, 15+) 59,7 59,7 59,7
Бюджетный баланс (% ВВП) -5,6 -4,8 -4,7
Государственный долг (% от ВВП) 63,2 62,5 62,2
Сальдо счета текущих операций (% от ВВП) -3,3 -3,8 -2,9

Замедление роста с последующим восстановлением в 2027 году

Реальный рост ВВП Филиппин в 2025 году замедлился до 4,4%, что ниже среднесрочного потенциала экономики. Росту способствовали экспорт услуг и электроники, однако инвестиции резко сократились, а частное потребление оставалось ниже ожидаемого уровня. В начале 2026 года рост еще больше замедлился, поскольку на экономическую активность оказали негативное влияние скачки цен на нефть, задержки в исполнении бюджета, ослабление доверия инвесторов и глобальная неопределенность.

Прогнозируется, что в 2026 году рост замедлится до 3,7%, а в 2027 году восстановится до 5,6%. Восстановлению должны способствовать укрепление частного потребления, расходы на инфраструктуру, восстановление инвестиций и экспорт услуг. Тем не менее, перспективы по-прежнему зависят от неопределенности в мировой торговле, высоких цен на энергоносители, погодных потрясений и ослабления спроса со стороны основных торговых партнеров.

Резкий рост инфляции в 2026 году

В 2025 году средний уровень инфляции составил всего 1,7% благодаря снижению цен на продовольствие и энергоносители. Однако в начале 2026 года инфляция резко выросла в связи с ростом мировых цен на нефть и скачком транспортных расходов. Это привело к превышению инфляцией целевого диапазона центрального банка и вынудило сохранить осторожный подход в денежно-кредитной политике.

По прогнозам, в 2026 году средний уровень инфляции составит 5,4%, а в 2027 году снизится до 2,2%. Динамика снижения инфляции в значительной степени зависит от цен на топливо, поставок продовольствия, колебаний обменного курса и мировых транспортных расходов. Целевая поддержка уязвимых домохозяйств будет более эффективной с точки зрения бюджетных ресурсов, чем широкое снижение налогов на топливо.

Фискальная консолидация продолжается постепенно

В 2025 году бюджетный дефицит оставался значительным — на уровне 5,6 % ВВП — что отражает снижение поступлений, повышенные потребности в расходах и расходы на выплату процентов. Прогнозируется, что дефицит сократится до 4,8 % ВВП в 2026 году и до 4,7 % в 2027 году по мере вступления в силу мер по увеличению доходов и контролю над расходами.

Прогнозируется, что государственный долг будет сокращаться лишь постепенно — с 63,2 % ВВП в 2025 году до 62,2 % в 2027 году. Долг остается управляемым, однако бюджетные возможности ограничены. Для обеспечения устойчивой консолидации потребуется усиление налогового администрирования, повышение эффективности расходов и защита приоритетных инвестиций в инфраструктуру, здравоохранение, образование и обеспечение устойчивости к изменению климата.

Внешнеэкономическая позиция остается управляемой, но уязвимой

Дефицит счета текущих операций сократился до 3,3 % ВВП в 2025 году благодаря экспорту электроники, стабильным денежным переводам и снижению стоимости импорта. Однако прогнозируется, что в 2026 году он увеличится до 3,8 % ВВП, поскольку рост цен на энергоносители приведет к увеличению расходов на импорт, а затем сократится до 2,9 % в 2027 году.

Внешнеэкономическое положение по-прежнему поддерживается денежными переводами, аутсорсингом бизнес-процессов, восстановлением туризма и экспортом электроники. Однако Филиппины по-прежнему уязвимы к скачкам цен на нефть, обесценению валюты, ослаблению мирового спроса на электронику, фрагментации торговли и ужесточению глобальных финансовых условий.

Общий прогноз

Прогноз для Филиппин остается позитивным, однако темпы восстановления в ближайшей перспективе ослабли. Ожидается, что в 2026 году рост замедлится, а в 2027 году вновь ускорится, в то время как инфляция должна вернуться к целевому диапазону после всплеска, вызванного ростом цен на топливо. Фискальная консолидация и сокращение долга будут носить постепенный характер, а внешний дефицит, вероятно, сохранится. Устойчивый прогресс будет зависеть от улучшения качества инфраструктурных проектов, укрепления фискальной мобилизации, поддержки частных инвестиций, повышения производительности сельского хозяйства и защиты уязвимых домохозяйств от потрясений в сфере продовольствия и энергетики.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности на Филиппинах», апрель 2026 г.

Всемирный банк, «Обзор экономической ситуации в Восточной Азии и Тихоокеанском регионе», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Филиппины: консультации по Статье IV и доклад экспертной группы за 2025 г.», декабрь 2025 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 г.

Центральный банк Филиппин, «Денежно-кредитная политика и динамика инфляции», 2026 г.

Национальное управление по экономике и развитию, «Экономические показатели и перспективы Филиппин», 2026 г.