17.11.2025

Экономический рост в Польше в 2026 году останется высоким и составит 3,5% благодаря увеличению инвестиций, финансируемых ЕС, но в 2027 году, по прогнозам, замедлится до 2,8%. Инфляция, по прогнозам, снизится до 2,9% в 2026 году и вырастет до 3,7% в 2027 году. Торговля будет оказывать негативное влияние на рост в течение прогнозируемого периода. После прогнозируемого увеличения дефицита государственного бюджета в 2025 году до 6,8% ВВП, в 2026 году ожидается некоторое ускорение процесса консолидации бюджета, при этом дефицит оценивается в 6,3% ВВП, а в 2027 году дефицит, по прогнозам, снизится до 6,1% ВВП. Тем не менее, соотношение долга к ВВП в течение прогнозируемого периода увеличится с 55,1 % ВВП в 2024 году до 69,2 % ВВП в 2027 году.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 3,2 3,5 2,8
Инфляция (%, г/г) 3,4 2,9 3,7
Безработица (%) 3,1 3,1 3,0
Сальдо государственного бюджета (% ВВП) -6,8 -6,3 -6,1
Валовой государственный долг (% ВВП) 59,5 64,9 69,2
Сальдо текущего счета (% ВВП) -0,1 -0,5 -0,8

Рост останется сильным в 2026 году

,

но замедлится в 2027 году

В 2025 году реальный ВВП должен вырасти на 3,2%, что в целом соответствует весеннему прогнозу. Ожидается, что основным двигателем роста станет частное потребление, поскольку реальный располагаемый доход будет продолжать активно расти. Рост инвестиций ускорится в основном за счет увеличения государственных инвестиций. Отрицательный вклад чистого экспорта, зарегистрированный уже в 2024 году, как ожидается, сократится.

В 2026 году экономический рост, по прогнозам, ускорится и достигнет 3,5 %, что выше, чем в весеннем прогнозе. Вклад частного потребления останется высоким, но будет ниже, чем в предыдущем году, в связи с замедлением роста располагаемого дохода. Ожидается, что положительный вклад инвестиций значительно увеличится, что будет отражать более высокую степень освоения средств ЕС, особенно в последний год действия РРФ, и компенсирует более низкий рост частного потребления. Ожидается, что отрицательный вклад чистого экспорта будет и дальше сокращаться по мере роста экспорта.

В 2027 году экономический рост снизится до 2,8 %. Ожидается, что частное потребление останется ключевым фактором роста, но в меньшей степени, чем в предыдущие годы. Рост инвестиций и государственного потребления замедлится, что в значительной степени будет отражать снижение освоения средств ЕС. Вклад чистого экспорта будет слегка отрицательным.

Стабильный рынок труда

Прогнозируется, что занятость останется в целом стабильной в течение прогнозируемого периода, при этом рынок труда будет оставаться напряженным, а уровень безработицы — около 3 %. Рост номинальной заработной платы на одного работника, по прогнозам, будет постепенно замедляться с 8,6 % в 2025 году до 6 % в 2027 году.

Снижение инфляции

Инфляция по ИПЦ достигнет 3,4 % в 2025 году, что ниже прогноза, сделанного весной. В 2026 году общая инфляция должна еще больше снизиться и достичь 2,9% в связи с замедлением роста цен на энергоносители и промышленные товары, не относящиеся к энергетике. В 2027 году инфляция, по прогнозам, увеличится до 3,7%, поскольку ввод в эксплуатацию ETS2, если он не будет отложен, приведет к росту цен на энергоносители.

Задержка в консолидации бюджета

В 2025 году дефицит государственного бюджета, как ожидается, увеличится до 6,8% ВВП с 6,5% ВВП в 2024 году. Это увеличение обусловлено ростом государственных расходов в связи с увеличением социальных выплат (в том числе в рамках новых программ «Активные родители» и «Пенсия для вдов»), повышением затрат на обслуживание государственного долга, увеличением заработной платы в государственном секторе и ростом расходов на здравоохранение. Уровень государственных инвестиций также должен увеличиться, в частности, из-за высоких инвестиций в оборону.

В 2026 году дефицит, по прогнозам, сократится до 6,3% ВВП, поскольку правительство реализует новые дискреционные меры по увеличению доходов для поддержки бюджетной консолидации. К ним относятся временное повышение налога на прибыль банков, повышение акцизов и НДС на некоторые напитки, а также введение обязательной системы электронного выставления счетов. Ожидается, что общие расходы, финансируемые из национального бюджета, несколько сократятся в доле от ВВП на фоне сильного номинального роста.

В 2027 году дефицит, по прогнозам, сократится до 6,1 % ВВП. Принятые меры по увеличению доходов приведут к дальнейшему росту доходов национального бюджета в доле от ВВП.

Ожидается, что в 2025 и 2026 годах фискальная политика останется экспансионистской, чему будет способствовать увеличение расходов, финансируемых из бюджета ЕС. В 2027 году она станет рестрикционной в связи с окончанием действия РРФ, несмотря на увеличение финансируемых из национального бюджета инвестиций в оборону.

Отношение государственного долга к ВВП будет стабильно расти с 55,1 % в 2024 году до 69,2 % в 2027 году, в основном из-за высокого дефицита и увеличения долга в результате корректировок запасов и потоков, связанных с инвестициями в оборону.

Вступление в силу некоторых мер правительства в области доходов еще не произошло, что создает риск снижения бюджетного прогноза на 2026 и 2027 годы. С другой стороны, ряд мер, запланированных для улучшения соблюдения налогового законодательства, может создать риск повышения бюджетного прогноза.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.