17.11.2025

Прогнозируется, что ВВП Словении вырастет на 1,0 % в 2025 году, на 2,4 % в 2026 году и на 2,6 % в 2027 году. Ожидается, что занятость будет стабильной, а уровень безработицы останется низким. Прогнозируется, что инфляция останется на высоком уровне в течение всего прогнозируемого периода. Дефицит государственного бюджета увеличится с 0,9% ВВП в 2024 году до 2,2% в 2025 году, 2,3% в 2026 году и достигнет пика в 2,5% в 2027 году. Ожидается, что соотношение долга к ВНП снизится с 66,6 % в 2024 году до 63,1 % к 2027 году.

Показатели 2025 2026 2027
Рост ВВП (%, г/г) 1,0 2,4 2,6
Инфляция (%, г/г) 2,5 2,3 2,1
Безработица (%) 3,4 3,5 3,5
Сальдо государственного бюджета (% ВВП) -2,2 -2,3 -2,5
Валовой государственный долг (% ВВП) 65,2 63,7 63,1
Сальдо текущего счета (% ВВП) 2,9 2,8 2,9

Восстановление роста при поддержке внутреннего спроса и экспорта

После сокращения в первом квартале 2025 года ВВП в первом полугодии остался практически неизменным по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Хотя частное потребление оставалось высоким, преобладающая в начале года неопределенность привела к отрицательному вкладу инвестиций и чистого экспорта. Во второй половине 2025 года ожидается, что как частное, так и государственное потребление будут продолжать расти, а рост инвестиций станет положительным благодаря улучшению условий спроса и снижению внешней неопределенности. Дополнительная поддержка потребления ожидается благодаря введению обязательных рождественских бонусов для всех словенских работников. По мере улучшения условий на экспортных рынках ожидается рост экспорта, в то время как рост импорта, по прогнозам, снизится в связи с сокращением запасов. В целом ожидается, что ВВП в 2025 году вырастет на 1,0%.

Прогнозируется, что рост ВВП ускорится до 2,4% в 2026 году и до 2,6% в 2027 году. Ожидается, что частное потребление будет продолжать расти в обоих годах, чему будут способствовать рост занятости и повышение заработной платы. Государственные инвестиции останутся на высоком уровне благодаря продолжению реализации инвестиционных проектов, финансируемых из РРФ, в 2026 году. Ожидается, что частные инвестиции восстановятся по мере снижения глобальной неопределенности. В течение прогнозируемого периода экспорт будет расти в соответствии со спросом на экспортных рынках, несмотря на некоторую потерю конкурентоспособности из-за значительного роста заработной платы. Прогнозируется, что в 2026 году рост импорта несколько замедлится, а вклад чистого экспорта в рост будет в целом нейтральным в 2026-2027 годах.

Рынок труда остается напряженным

Прогнозируется, что занятость сократится на 0,2% в 2025 году, а затем увеличится на 0,3% в 2026 и 2027 годах, в основном за счет продолжающегося притока иностранных работников. Уровень безработицы достиг исторического минимума и, по прогнозам, в 2025 году составит 3,4%, а в 2026 и 2027 годах останется стабильным на уровне около 3,5%. По прогнозам, в 2025 году заработная плата увеличится на 7,9%, в основном за счет 10-процентного роста в государственном секторе в связи с реформой заработной платы в государственном секторе, а также в связи с напряженной ситуацией на рынке труда. В перспективе прогнозируется, что заработная плата увеличится на 5,7% в 2026 году и на 5,4% в 2027 году. В результате удельные затраты на рабочую силу увеличились на 6,7% в 2025 году, но, по прогнозам, в 2026 и 2027 годах они заметно снизятся.

Инфляция останется на высоком уровне

После снижения до 2,0% в 2024 году инфляция ускорилась до 2,9% в третьем квартале 2025 года и, как ожидается, в 2025 году составит в среднем 2,5%. Этот рост в основном обусловлен более высокой инфляцией на продовольственные товары и услуги, а также инфляцией на энергоносители, которая, как ожидается, сохранится в течение прогнозируемого периода, хотя и с некоторым замедлением. Ожидается, что в 2026 году инфляция составит в среднем 2,4%, а в 2027 году — 2,2%. Между тем инфляция без учета энергоносителей и продовольствия увеличится до 2,9% в 2025 году, а затем снизится до 2,5% в 2026 году и 2,2% в 2027 году под влиянием роста цен на услуги.

Более высокое давление расходов, несмотря на тенденцию к снижению долга

В 2025 году дефицит государственного бюджета увеличится до 2,2 % ВВП, что отражает постоянный рост текущих расходов и циклическое снижение доходов. Новые меры по увеличению доходов, включая взнос на долгосрочный уход (0,4 % ВВП в 2025 году и 0,9 % ВВП в 2026 году) и более высокий налог на выбросы CO₂ (0,1 % ВВП), будут компенсированы более высокими затратами на заработную плату в результате реализации реформы системы оплаты труда в государственном секторе, которая должна способствовать сдерживанию роста расходов на заработную плату в среднесрочной и долгосрочной перспективе, а также более высокими социальными выплатами в натуральной форме, связанными с внедрением новой системы долгосрочного ухода. Кроме того, субсидии на поддержку «зеленого» перехода, в частности на постепенный отказ от угля, будут лишь частично компенсированы отменой оставшихся временных мер, направленных на смягчение последствий высоких цен на энергоносители. Кроме того, введение обязательной 14-й зарплаты для работников как государственного, так и частного секторов, освобожденной от подоходного налога и социальных отчислений, как ожидается, приведет к увеличению расходов на оплату труда в государственном секторе на 0,2 % ВВП и сокращению доходов на 0,2 % ВВП в 2025 году по сравнению с базовым сценарием.

В 2026 году дефицит сектора государственного управления, по прогнозам, еще больше увеличится до 2,3% ВВП, в основном из-за продолжающегося поэтапного внедрения реформ системы оплаты труда в государственном секторе и системы долгосрочного ухода. Положительное влияние на доходы от более сильного экономического роста и годовое влияние взносов на долгосрочный уход, как ожидается, будут перевешены текущим давлением на расходы.

В 2027 году дефицит государственного бюджета, по прогнозам, увеличится до 2,5 % ВВП. Что касается расходов, текущие расходы будут продолжать расти в связи с продолжающимся поэтапным внедрением реформы заработной платы в государственном секторе. Завершение действия RRF не приведет к сокращению государственных инвестиций, которые, по прогнозам, останутся на уровне 5,3 % ВВП благодаря продолжению реализации фондов сплочения ЕС в рамках многолетней финансовой рамки на 2021–2027 годы и значительным инвестициям, финансируемым из национального бюджета, в том числе в оборонную сферу.

Прогнозируется, что соотношение долга к ВВП будет постепенно снижаться с 66,6 % в 2024 году до 65,1 % в 2025 году, 63,7 % в 2026 году и 62,6 % в 2027 году благодаря снижению долга в результате разницы между темпами роста процентных ставок и снижению долга в результате корректировки запасов и потоков.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.