Экономический прогноз для Южной Африки

05.06.2026

Экономика Южной Африки оставалась слабой, но в 2025 году продемонстрировала признаки постепенного улучшения, чему способствовали ослабление ограничений в сфере электроснабжения, снижение инфляции, улучшение настроений инвесторов и продолжение структурных реформ. Ожидается, что в 2026–2027 годах рост останется умеренным из-за логистических узких мест, высокого уровня безработицы, слабых инвестиций и фискального давления. Инфляция приблизилась к новому целевому показателю Южноафриканского резервного банка в 3%, однако повышение цен на нефть и регулируемые затраты по-прежнему представляют собой риски. Ожидается, что бюджетная консолидация будет продолжаться, при этом долг достигнет пика примерно в 2025/26 году, после чего начнет постепенно снижаться. Внешнеэкономическая позиция по-прежнему уязвима к ценам на сырьевые товары, глобальному спросу и затратам на импорт.

Рост улучшается лишь постепенно

Реальный рост ВВП Южной Африки в 2025 году оценивается примерно в 1,4%, что является улучшением по сравнению с очень слабым ростом предыдущих лет, но все еще значительно ниже уровня, необходимого для существенного сокращения безработицы. Экономическая активность получила поддержку благодаря сокращению числа отключений электроэнергии, снижению инфляции, укреплению доверия после формирования правительства национального единства, а также продолжающемуся прогрессу в реформировании энергетического сектора.

Прогнозируется, что рост экономики умеренно увеличится до 1,6% в 2026 году и до 1,9% в 2027 году. Восстановление экономики должно быть поддержано частными инвестициями в энергетику, постепенной реформой логистики, укреплением покупательной способности домохозяйств и снижением инфляции. Однако узкие места в работе портов и железных дорог, низкий уровень муниципальных услуг, неопределенность в области политики, преступность и нехватка квалифицированных кадров будут по-прежнему сдерживать темпы роста.

Инфляция остается близка к целевому уровню

В 2025 году инфляция существенно снизилась благодаря снижению продовольственной инфляции, укреплению курса ранда и ужесточению денежно-кредитной политики. Южноафриканский резервный банк перешел к более низкому целевому показателю инфляции в 3%, и инфляционные ожидания приблизились к этому новому ориентиру.

По прогнозам, в 2026 году инфляция составит в среднем 3,6%, а в 2027 году снизится примерно до 3,1%. Основными факторами риска роста являются повышение цен на нефть, тарифов на электроэнергию, цен на продовольствие, а также волатильность обменного курса. Поэтому центральный банк, вероятно, сохранит осторожный подход, даже если инфляция останется в пределах более широкого целевого диапазона.

Рынок труда остается главной социальной проблемой

Уровень безработицы остается чрезвычайно высоким — около 32 % в 2025 году — и, по прогнозам, будет снижаться лишь медленно. Уровень безработицы среди молодежи значительно выше, что отражает слабое создание рабочих мест, несоответствие квалификации и низкий уровень трудоустройства в формальных секторах.

Рост занятости должен постепенно улучшаться по мере ослабления энергетических ограничений и восстановления секторов услуг, строительства и частных инвестиций. Однако без ускорения роста и более активного развития малого бизнеса безработица останется одним из основных факторов, сдерживающих сокращение бедности, обеспечение бюджетной стабильности и укрепление социальной сплоченности.

Продолжается консолидация бюджета, однако уровень задолженности остается высоким

Консолидированный бюджетный дефицит оценивается в 4,5 % ВВП в 2025/26 году и, по прогнозам, сократится до примерно 4,0 % в 2026/27 году и до 3,5 % в 2027/28 году. Правительство ожидает сохранения первичного профицита благодаря ограничению расходов, мерам по увеличению доходов и более эффективному сбору налогов.

Ожидается, что валовой государственный долг достигнет пика на уровне около 78,9 % ВВП в 2025/26 году, после чего начнет постепенно снижаться. Расходы на обслуживание долга остаются очень высокими и вытесняют расходы на инфраструктуру, образование, здравоохранение и социальную защиту. Для поддержания доверия к фискальной политике потребуется строгий контроль над расходами, улучшение управления государственными предприятиями и ускорение реформ, способствующих росту.

Внешнеэкономическая позиция по-прежнему зависит от цен на сырьевые товары

Ожидается, что дефицит счета текущих операций останется умеренным и составит около 1–2 % ВВП в 2025–2027 годах. Южная Африка получает выгоду от экспорта золота, металлов платиновой группы, угля, железной руды, автомобилей и сельскохозяйственной продукции, однако эффективность экспорта сдерживается узкими местами в железнодорожной и портовой инфраструктуре.

Внешние перспективы по-прежнему зависят от цен на сырьевые товары, спроса со стороны Китая, глобальных финансовых условий, цен на нефть и эффективности логистики. Устойчивое улучшение ситуации в портах, на железнодорожном транспорте и в сфере электроснабжения будет способствовать росту экспорта и снижению внешней уязвимости.

Общие перспективы

Перспективы Южной Африки улучшаются, но лишь постепенно. Ожидается, что в 2026–2027 годах рост экономики несколько ускорится, инфляция останется близка к целевому уровню, а меры по консолидации бюджета приведут к стабилизации долга. Однако безработица, слабая инфраструктура, сбои в логистике, высокие затраты на обслуживание долга и низкая производительность труда по-прежнему остаются основными сдерживающими факторами. Устойчивый прогресс будет зависеть от более оперативного проведения реформ в энергетике и транспорте, укрепления системы управления в государственном секторе, привлечения частных инвестиций, развития профессиональных навыков и реализации политики, способствующей трудоемкому росту.

Источники:

Всемирный банк, «Прогноз макроэкономической ситуации и уровня бедности в Южной Африке», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Прогноз развития мировой экономики», апрель 2026 г.

Международный валютный фонд, «Данные по Южной Африке и экономический комментарий», 2026 г.

Резервный банк Южной Африки, «Обзор денежно-кредитной политики», апрель 2026 г.

Резервный банк Южной Африки, «Заявления Комитета по денежно-кредитной политике», 2026 г.

Национальное казначейство Южной Африки, «Обзор бюджета 2026 г.».

Национальное казначейство Южной Африки, «Государственный долг и условные обязательства», 2026 г.