Экономический прогноз для Великобритании

17.11.2025

Экономический рост в Соединенном Королевстве в 2025 году прогнозируется на уровне 1,4% после более сильного, чем ожидалось, первого полугодия, но динамика остается слабой, а частное потребление сдержанным. Прогнозируется, что реальный рост ВВП в 2026 году замедлится до 1,2%, главным образом из-за более низкого статистического переноса, а затем в 2027 году снова вырастет до 1,4%. Инфляция временно выросла в 2025 году из-за разовых факторов, но, как ожидается, будет постепенно снижаться, достигнув 2% в начале 2027 года. Ожидается, что рынок труда будет продолжать ослабевать, а уровень безработицы будет колебаться в районе 4,6-4,7%. Прогнозируется, что дефицит государственного бюджета останется высоким, но будет постепенно сокращаться, в то время как валовой государственный долг, как ожидается, останется на уровне около 100% ВВП и будет умеренно расти до 2027 года.

Относительно сильный рост в начале 2025 года, но динамика остается слабой

Реальный рост ВВП в первом квартале 2025 года оказался выше ожиданий благодаря сильному экспорту товаров и росту инвестиций, но во втором квартале эти факторы изменили направление, и рост замедлился, при этом основную поддержку обеспечили государственные расходы. Частное потребление оставалось слабым, а импорт превысил экспорт в первой половине года, что привело к небольшому отрицательному вкладу торговли. Высокочастотные индикаторы были неоднозначными, что указывает на сохранение слабой динамики. В целом, рост ВВП в 2025 году прогнозируется на уровне 1,4%, в 2026 году он снизится до 1,2% (в основном из-за более низкого переноса), а в 2027 году снова вырастет до 1,4%. Ожидается, что государственное потребление и инвестиции будут поддерживать рост в 2025 и 2026 годах, а затем замедлятся в 2027 году, в то время как частные инвестиции, по прогнозам, будут укрепляться лишь постепенно, а рост экспорта товаров, как ожидается, останется слабым. Прогнозируется, что чистая торговля будет снижать темпы роста в течение всего периода.

Рынок труда продолжает ослабевать, рост заработной платы замедляется

Условия на рынке труда ухудшились: сократилось количество вакансий и выросло соотношение безработицы к количеству вакансий. Уровень безработицы вырос по сравнению с предыдущим годом и, по прогнозам, останется на уровне около 4½% в течение прогнозируемого периода. Рост номинальной заработной платы остается высоким, но замедлился по сравнению с началом 2025 года и, как ожидается, будет и дальше снижаться по мере усиления спада на рынке труда.

Рост инфляции, вероятно, будет временным

Общая инфляция выросла в середине 2025 года из-за разовых факторов, таких как изменения регулируемых цен, в то время как базовые показатели инфляции снизились. Ожидается, что инфляция в сфере услуг начнет снижаться по мере замедления роста заработной платы. При постепенном смягчении денежно-кредитной политики прогнозируется постепенное снижение инфляции до 2% в начале 2027 года.

Ожидается, что состояние государственных финансов будет медленно улучшаться

Ожидается, что фискальная политика будет продолжать ужесточаться, при этом доходы в доле ВВП будут расти, а расходы останутся в целом стабильными. Прогнозируется, что дефицит государственного бюджета сократится в 2025 году, но останется на высоком уровне, близком к 5 % ВВП, а затем сократится до чуть более 4 % ВВП к 2027 году. Прогнозируется, что валовой долг государственного бюджета составит около 100 % ВВП в 2025 году и будет умеренно расти до 2027 года.

Риски склоняются в сторону ухудшения

Основные риски связаны с перспективами потребления, учитывая по-прежнему высокую норму сбережений и растущее налоговое бремя, а также неопределенность в отношении динамики инфляции и темпов смягчения денежно-кредитной политики. В зависимости от предстоящих бюджетных решений может также произойти дальнейшее ужесточение фискальной политики.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.