Экономический прогноз для США

17.11.2025

Прогнозируется, что экономический рост в США останется устойчивым, но будет более умеренным по сравнению с последними годами. После восстановления во втором и третьем кварталах 2025 года, поддержанного стабильным потреблением, сокращением торгового дефицита и активными инвестициями в области искусственного интеллекта, прогнозируется, что реальный рост ВВП замедлится до 1,8% в 2025 году на фоне постепенного ослабления рынка труда и последствий длительной приостановки работы правительства. Прогнозируется, что рост составит 1,9% в 2026 году и 2,1% в 2027 году, чему будут способствовать мягкая фискальная и денежно-кредитная политика, смягчение финансовых условий и восстановление роста занятости, в то время как негативное влияние тарифов, как ожидается, со временем ослабнет. Ожидается, что инфляция временно вырастет из-за переноса тарифов и устойчивой инфляции в сфере услуг и приблизится к целевому показателю ФРС в 2% только в 2027 году. Прогнозируется, что дефицит государственного бюджета останется на высоком уровне, а валовой государственный долг будет продолжать расти в течение прогнозируемого периода.

Рост замедлился, но останется устойчивым

После резкого замедления в начале 2025 года реальный ВВП восстановился в последующих кварталах благодаря устойчивому росту потребления, сокращению торгового дефицита и активным инвестициям в ИИ. Однако рост частного потребления замедлился по сравнению с 2024 годом на фоне сохраняющейся политической неопределенности и замедления роста занятости, а частные инвестиции, не связанные с ИИ, оставались на низком уровне. Ожидается, что в конце 2025 года рост снова ослабнет, поскольку рынок труда будет смягчаться, а экономические последствия длительной остановки работы правительства будут оказывать давление на экономическую активность. В начале 2026 года повышение тарифов и замедление роста номинальной заработной платы, по прогнозам, ослабят частное потребление и инвестиции, после чего во втором квартале 2026 года внутренний спрос восстановится благодаря фискальной поддержке в рамках закона «One Big Beautiful Bill Act» (OBBBA) и смягчению финансовых условий. Реальный рост ВВП прогнозируется на уровне 1,9% в 2026 году и 2,1% в 2027 году, чему будут способствовать продолжающаяся фискальная поддержка, эффект от снижения учетной ставки и более динамичный рост занятости.

Временный всплеск инфляции из-за тарифов

Общая инфляция вновь начала расти в 2025 году, отражая восстановление цен на товары и устойчивую инфляцию в сфере жилья и услуг, при этом к сентябрю повышение импортных тарифов лишь частично отразилось на потребительских ценах. Поскольку повышение тарифов продолжает влиять на цены, инфляция, по прогнозам, останется на высоком уровне до конца 2025 и начала 2026 года, а затем постепенно снизится по мере ослабления рынка труда и уменьшения ценового давления в сфере жилья и услуг. Ожидается, что инфляция приблизится к целевому показателю ФРС в 2% только в 2027 году.

Прогнозируется, что дефицит бюджета останется на высоком уровне

Прогнозируется, что дефицит государственного бюджета в 2025 году немного сократится благодаря росту таможенных поступлений, но в 2026-2027 годах вновь увеличится в связи с полным вступлением в силу закона OBBBA. В целом ожидается, что дефицит останется очень высоким на протяжении всего прогнозируемого периода, а валовой долг государственного бюджета будет продолжать расти, достигнув к 2027 году почти 130 % ВВП.

Источник: Европейская комиссия. Европейский экономический прогноз, осень 2025 года.