Gospodarska napoved za Bosno in Hercegovino

17.11.2025

Gospodarska aktivnost v Bosni in Hercegovini naj bi v obdobju napovedi ostala umirjena. Realna rast BDP naj bi se v letu 2025 upočasnila na 1,8 %, nato pa se v letu 2026 rahlo povečala na 2,2 % in v letu 2027 na 2,5 %, predvsem zaradi zasebne potrošnje in nekoliko močnejših naložb. Inflacija naj bi v letu 2025 ostala visoka, nato pa se v letih 2026–2027 umirila, medtem ko naj bi se javnofinančni primanjkljaj v letu 2025 povečal na 2,5 % BDP in v letu 2026 na 3,0 %, nato pa se v letu 2027 nekoliko zmanjšal. Bruto javni dolg v razmerju do BDP naj bi se do leta 2027 povečal na približno 30,5 %.

Gospodarska aktivnost bo v obdobju napovedi ostala umirjena

Gospodarska rast se je v prvi polovici leta 2025 upočasnila, predvsem zaradi šibkejše rasti izvoza ob upadanju povpraševanja na izvoznih trgih, medtem ko je zasebna potrošnja ostala glavni gonilni dejavnik, podprt z močnim realnim povečanjem plač. Rast uvoza se je pospešila, kar odraža povečano domače povpraševanje, primanjkljaj tekočega računa pa se je povečal zaradi oslabitve izvoza, medtem ko je pritok neposrednih tujih naložb ostal relativno nizek. V obdobju napovedi naj bi rast ostala na splošno umirjena: zasebna potrošnja naj bi ostala v glavnem stabilna, zunanje povpraševanje pa naj bi ostalo umirjeno, cenovna konkurenčnost pa naj bi se poslabšala zaradi hitro rastočih plač. Močnejše naložbe, podprte z manj političnimi napetostmi in večjo finančno podporo EU, naj bi v letih 2026 in 2027 zagotovile skromno spodbudo rasti.

Trg dela bo ostal napet zaradi zmanjševanja ponudbe delovne sile.

je registrirana rast zaposlenosti v letu 2025 postala negativna, pri čemer se je povečanje števila delovnih mest koncentriralo v trgovini in turizmu, v sektorjih, kot sta rudarstvo in kmetijstvo, pa je prišlo do upada. Število registriranih brezposelnih se je nadaljevalo z upadanjem, deloma zato, ker je več ljudi zapustilo trg dela, medtem ko nadaljnja emigracija in odliv kvalificirane delovne sile kažejo na povečanje pomanjkanja delovne sile na področjih, kot sta gradbeništvo in zdravstvo. Ti dejavniki naj bi ohranili pritisk na plače nad rastjo produktivnosti in prispevali k postopnemu upadanju stopnje brezposelnosti v obdobju 2025–2027.

Inflacija naj bi ostala visoka

Inflacija se je v letu 2025 pospešila, predvsem zaradi višjih cen hrane, restavracij in hotelov ter zdravstvenih storitev, medtem ko je močna nominalna rast plač dodatno povečala domače cenovne pritiske. Pritisk na plače naj bi ostal visok zaradi ozkih grl na trgu dela, zaradi česar naj bi inflacija v letu 2025 ostala blizu 4 %. Medtem ko naj bi nizke uvozne cene v letih 2026 in 2027 znižale inflacijo, naj bi domači pritiski ostali, kar odraža še vedno močno rast plač in zamujene prilagoditve cen električne energije.

Javne finance se soočajo z dodatnimi pritiski na porabo

Primanjkljaj javnih financ se je v letu 2024 povečal in se bo po napovedih v letu 2025 še povečal zaradi višjih plač in socialnih transferjev, kljub močni rasti prihodkov v začetku leta. Prihodki naj bi v obdobju napovedi ostali v glavnem stabilni kot delež BDP, medtem ko naj bi zaradi nadaljnjih visokih izdatkov za pokojnine in socialne transferje primanjkljaj v letu 2026 ostal visok. Finančne omejitve naj bi pomagale omejiti povečanje izdatkov, kar bi omogočilo nekoliko zmanjšanje primanjkljaja v letu 2027, čeprav omejeno upoštevanje računovodskih standardov EU še naprej vpliva na točnost in zanesljivost podatkov javnega sektorja.

Tveganja so v glavnem pozitivna

Čeprav je neposredna izpostavljenost ameriškemu izvoznemu trgu omejena, bi lahko domača rast imela koristi od zmanjšanih političnih napetosti in boljšega naložbenega okolja, kar bi lahko omogočilo dostop do dodatne finančne podpore EU, povezane z naložbami in reformami. Zaradi splošnih volitev, načrtovanih za leto 2026, bi se javni izdatki lahko znatno povečali, kar bi podprlo rast, vendar bi tudi povečalo tveganje za znatno višji primanjkljaj in dolg.

Vir: Evropska komisija. Evropska gospodarska napoved, jesen 2025.