17.11.2025

Den reala BNP-tillväxten förväntas avta gradvis under prognosperioden, främst på grund av inhemska faktorer. Den privata konsumtionstillväxten förväntas avta, vilket återspeglar en dämpad lönetillväxt. Nettoexporten förväntas bidra negativt till tillväxten. Priserna på livsmedel och tjänster drev upp inflationen 2025, men förväntas dämpas gradvis. Underskottet förväntas öka till 4,3 % av BNP 2027, drivet av försvarsinvesteringar. Skuldkvoten ökar till följd av budgetunderskott och lagerflödesjusteringar.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) 3 2,7 2
Inflation (%, jämfört med föregående år) 3,5 2,9 3,7
Arbetslöshet (%) 3,5 3,7 3,8
Offentliga sektorns saldo (% av BNP) - -2,7 -4,3
Bruttostatsskuld (% av BNP) 28,5 30,6 32
Bytesbalans (% av BNP) - -1,5 -2,0

BNP-tillväxten kommer att avta på grund av en mindre livlig inhemsk efterfrågan

Den ekonomiska tillväxten nådde 3,4 % under 2024, driven av privat och offentlig konsumtion. Investeringarna ökade under första halvåret 2025, stimulerade av ökad absorption av RRF-medel. Konsumtionen och investeringarna förväntas dock minska under andra halvåret 2025 på grund av ett lägre bidrag från den offentliga sektorn som svar på lägre statliga intäkter än planerat. Under 2026 och 2027 förväntas den privata konsumtionstillväxten mattas av i takt med att löneökningarna och de sociala transfereringarna avtar. Privata investeringar förväntas fortsätta att stödja tillväxten i takt med att företagens förtroende förbättras i samband med införandet av euron. Den ökade användningen av EU-medel som inleddes 2025 förväntas fortsätta till 2027. Exporten minskade i början av 2025, delvis på grund av underhållsarbeten som utfördes av två stora exportörer, men tillväxten förväntas återupptas under andra halvåret och fortsätta under prognosperioden. Importen förväntas också öka, driven av stigande inhemsk efterfrågan och försvarsutgifter som kommer att driva upp importen i slutet av 2025 och under 2027, på grund av planerade större anskaffningar av försvarsutrustning. Sammantaget förblir nettoexportens bidrag till BNP något negativt fram till 2027. Den reala BNP-tillväxten förväntas uppgå till 2,7 % 2026 och 2,1 % 2027.

Den senaste tidens starka lönetillväxt förväntas avta

De nominella och reala lönerna ökade kraftigt i de flesta sektorer under 2024 och första halvåret 2025 på grund av justeringar för den tidigare höga inflationen 2022–2023, en utjämning av realinkomsterna med europeiska jämförelseländer och engångshöjningar i sektorer som säkerhet och försvar samt utbildning. Löneutvecklingen förväntas mattas av i takt med att inflationstrycket minskar och den privata sektorn fokuserar på att bevara konkurrenskraften, medan löneutvecklingen inom den offentliga sektorn begränsas av finanspolitiska restriktioner. Arbetsmarknaden är fortsatt stram, och arbetslösheten förväntas sjunka under 4 % under 2025. Sysselsättningstillväxten återspeglar företagens ansträngningar att attrahera arbetskraft, särskilt lågutbildad, från tredjeländer, vilket kan bidra till att lindra lönetrycket under de kommande åren.

Livsmedel och tjänster håller inflationen hög

HIKP-inflationen förväntas nå 3,5 % 2025, efter en höjning av mervärdesskattesatserna på bröd och restaurangmåltider, högre punktskatter på tobak och en höjning av de administrerade priserna på gas, uppvärmning och el. Dessutom har livsmedelspriserna stigit kraftigt under större delen av året på grund av högre importpriser. Under 2026 förväntas inflationen dämpas till 2,9 % när effekterna av de reglerade prisökningarna avtar. Inflationen för tjänster och livsmedel förväntas dock förbli hög, medan energipriserna förblir stabila, i linje med råvarupriserna. Den högre livsmedelsinflationen drivs av både högre importpriser och stigande löner för inhemska producenter. Priserna på tjänster 2026 påverkas också av de betydande löneökningarna under 2024–2025, medan effekten förväntas avta 2027 när löneökningarna mattas av. Inflationen förväntas återhämta sig till 3,7 % 2027, främst på grund av en ökning av energipriserna till följd av genomförandet av ETS2-direktivet, förutsatt att det inte försenas.

Försvarsutgifterna driver underskottet över 3 % 2027

År 2025 förväntas underskottet ligga kvar på 3 % av BNP, på grund av automatiska och diskretionära ökningar av de sociala utgifterna och lönerna inom den offentliga sektorn, särskilt inom sektorer som försvar och inre säkerhet. Som ett resultat fortsätter utgiftsökningen att överstiga intäktsökningen trots ansträngningarna att förbättra skatteuppbörden, återinförandet av standardmoms för bröd och restaurangtjänster och den positiva effekten av löneökningarna i den privata sektorn. De offentliga investeringarna 2025 förväntas bli högre än 2024, vilket återspeglar den påskyndade genomförandet av RRP och planerade leveranser av försvarsutrustning. Under 2026 förväntas utgiftstrycket från löner och pensioner inom den offentliga sektorn avta och kapitalutgifterna för försvaret beräknas bli lägre, vilket bidrar till en minskning av underskottet till 2,7 %. Under 2027, mot bakgrund av en andra fas av planerade leveranser av försvarsutrustning till ett värde av 1,2 % av BNP och i avsaknad av kompensationsåtgärder, förväntas underskottet öka till 4,3 %.

Den offentliga skuldkvoten beräknas öka från 23,8 % av BNP 2024 till 28,5 % 2025, därefter till 30,6 % 2026 och 32,6 % 2027. Den stora ökningen 2025 beror på skuldrefinansiering och planerade kapitaltillskott till Bulgarian Energy Holding och Bulgarian Development Bank. Den potentiella statistiska omklassificeringen av kapitaltillskott till underskottsökande åtgärder och de permanenta höjningarna av löner och pensioner inom den offentliga sektorn, som fortfarande inte helt kompenseras av högre statliga intäkter, utgör viktiga nedåtrisker för prognosen för budgetsaldot.

Källa: Europeiska kommissionen. Europeiska ekonomiska prognosen, hösten 2025.