Ekonomisk prognos för Kambodja

20.05.2026

Kambodjas ekonomi mattades av under 2025 då minskade penningöverföringar, svagare turism, störningar vid gränserna och nedgången på fastighetsmarknaden tyngde den inhemska efterfrågan. Tillväxten förväntas avta ytterligare under 2026 till följd av högre oljepriser och extern osäkerhet, innan den återhämtar sig under 2027 när investeringarna i tillverkningsindustrin leder till ny kapacitet och ökad export. Inflationen förväntas stiga under 2026, främst på grund av trycket från livsmedels- och bränslepriserna, men bör förbli måttlig i regionalt perspektiv. De finanspolitiska buffertarna förbättrades tillfälligt under 2025, men det förväntas att budgetbalansen återgår till underskott under 2026–2027. Den offentliga skulden är fortsatt låg, medan bytesbalansen förväntas förbli i underskott då importbehovet ökar i takt med investeringarna i tillverkningsindustrin.

Tillväxten avtar på grund av svagare penningöverföringar och turism

Kambodjas reala BNP-tillväxt beräknas uppgå till 4,8 % år 2025, en nedgång från 6,0 % år 2024. Den inhemska efterfrågan försvagades när penningöverföringarna minskade, återvändande migrerande arbetstagare satte press på hushållens inkomster och nedgången på fastighetsmarknaden fortsatte att påverka kreditvillkoren. Även intäkterna från turismen kom under press, då antalet internationella besökare minskade under 2025.

Tillväxten förväntas avta ytterligare till 3,9 % år 2026, vilket återspeglar svagare konsumtion, högre oljepriser och svagare varuexport. En återhämtning till 4,9 % förväntas 2027 då nya investeringar i tillverkningsindustrin stöder kapacitetsutbyggnad, export och skapande av arbetstillfällen. Återhämtningen är dock fortfarande utsatt för yttre efterfrågan, regionala spänningar och risker inom finanssektorn.

Investeringar i tillverkningsindustrin stöder utsikterna på medellång sikt

Investeringar förblir den viktigaste positiva drivkraften för utsikterna. Utländska direktinvesteringar i tillverkningsindustrin och handelssektorn ökade 2025, vilket bidrog till att stödja sysselsättningen och delvis absorbera återvändande migrerande arbetstagare. Varuexporten förblev också stabil, särskilt inom kläder, resevaror och skor, elektronik och andra tillverkningssegment.

Den största utmaningen är att tillväxten blir mindre balanserad. Tjänstesektorn har försvagats, turismen återhämtar sig inte så starkt som förväntat, och korrigeringen inom bygg- och fastighetssektorn tynger fortfarande bankerna. Stigande andel nödlidande lån och sjunkande värden på säkerheter skapar risker för kredittillväxten och den finansiella stabiliteten.

Inflationen stiger men förblir måttlig

Inflationen uppgick i genomsnitt till 2,5 % under 2025 och beräknas stiga till 3,1 % under 2026 innan den avtar till 2,7 % under 2027. Ökningen under 2026 är främst kopplad till högre oljepriser, livsmedelskostnader och transportpriser. Kambodjas höga dollarisering och relativt dämpade inhemska efterfrågan bör bidra till att begränsa ett bredare inflationstryck.

Inflationsriskerna är dock betydande för hushållen. Högre livsmedels- och bränslepriser kan bromsa fattigdomsminskningen och minska de reala inkomstvinsterna, särskilt för utsatta grupper. Riktat socialt stöd kan behövas om energi- och livsmedelschockerna kvarstår.

De offentliga finanserna återgår till underskott

Kambodja uppvisade sitt första budgetöverskott efter pandemin 2025, uppskattat till 0,6 % av BNP, med stöd av starkare handelsrelaterade intäkter, förbättrad efterlevnad och utgiftsåterhållsamhet. Detta bidrog

till att

återuppbygga de finanspolitiska buffertarna efter flera år av pandemirelaterade underskott.

Det finanspolitiska saldot förväntas återgå till underskott, på 1,4 % av BNP 2026 och 1,8 % 2027, i takt med att utgiftspressen ökar och intäktstillväxten avtar. Den offentliga skulden förblir låg och ökar från 26,8 % av BNP 2025 till 28,6 % 2027. Detta ger regeringen ett visst finanspolitiskt utrymme, men budgetens trovärdighet, villkorade skulder och risker inom finanssektorn kräver noggrann hantering.

Den

externa ställningen är fortsatt under press

Underskottet i bytesbalansen ökade till 3,1 % av BNP 2025 och beräknas stiga till 4,7 % 2026 innan det minskar något till 4,5 % 2027. Starka inflöden av utländska direktinvesteringar har bidragit till att finansiera underskottet, medan valutareserven fortfarande är god.

De externa riskerna är fortsatt betydande. Kambodja är utsatt för osäkerhet kring den globala handelspolitiken, svagare efterfrågan på kläder och industriprodukter, lägre penningöverföringar, svag turism och högre energipriser. Gränsspänningar och störningar i leveranskedjorna kan ytterligare påverka exporten, turismen och investerarnas förtroende.

Övergripande utsikter

Utsikterna för Kambodja är fortsatt positiva men mer bräckliga än tidigare år. Tillväxten förväntas avta 2026 innan den återhämtar sig 2027, med stöd av investeringar i tillverkningsindustrin och export. Inflationen bör förbli måttlig, medan den offentliga skulden är låg och det finns fortsatt utrymme för finanspolitiska åtgärder. De största utmaningarna är svag inhemsk efterfrågan, nedgången på fastighetsmarknaden, ökande risker inom finanssektorn, minskade penningöverföringar och exponering mot externa chocker. En hållbar tillväxt kommer att bero på en förstärkning av den finansiella tillsynen, förbättrad logistik och handelsunderlättande, stöd till diversifiering av exporten samt skydd av utsatta hushåll mot chocker på livsmedels- och bränslemarknaden.

Källor:

Världsbanken, Cambodia Macro Poverty Outlook, april 2026.

Världsbanken, Cambodia Economic Update, december 2025.

Internationella valutafonden, Kambodja: 2025 Article IV Consultation and Staff Report, december 2025.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Asiatiska utvecklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Kambodja.

AMRO, Kambodja: Proactive Policies Essential for Resilience Amid Strong Headwinds, april 2026.