Ekonomisk prognos för Kanada

05.12.2024

BNP-tillväxten väntas stärkas från 1,1 procent 2024 till 2,0 procent 2025 och 2,0 procent 2026. Denna förbättring stöds av starkare globala utsikter och lägre räntor, vilket kommer att stimulera export och företagsinvesteringar. Även om arbetsmarknaden har försämrats de senaste månaderna väntas den återhämta sig under 2025. Den totala inflationen och kärninflationen har sjunkit och närmat sig målnivån. Bostadsmarknaden är dock fortfarande svag och höga bolånekostnader fortsätter att tynga konsumtionen. Riskerna kring framtidsbedömningarna är i stort sett balanserade, men osäkerheten om den politiska utvecklingen har ökat.

Bank of Canada började sänka räntorna i juni 2024 och ytterligare sänkningar är troliga. Ökade offentliga utgifter, särskilt för bostäder till rimliga priser och nya sociala program, har ökat underskottet i de offentliga finanserna, om än från låga nivåer. En viktig politisk prioritering är fortfarande att stärka Kanadas svaga produktivitetsutveckling genom att förbättra skattesystemets tillväxtvänlighet, undanröja interna handelshinder, förbättra infrastrukturen och bättre utnyttja invandrarnas kompetens.

Den höga befolkningstillväxten har gett stöd åt den ekonomiska aktiviteten.

BNP-tillväxten stärktes under första halvåret 2024, efter en trög period under andra halvåret 2023. Den ökade med 0,5% under andra kvartalet, efter att ha stigit med 0,4% under första kvartalet. Snabbestimatet pekar mot en något lägre tillväxt under tredje kvartalet. Den privata konsumtionen har fortsatt att gynnas av en stark befolkningstillväxt, men är fortsatt svag per capita. Företagens investeringar har återhämtat sig från nedgången under andra halvåret 2023 och växte med 2,1% under andra kvartalet. Bostadsinvesteringarna har däremot fortsatt att sjunka sedan början av 2022. Arbetslösheten har stigit de senaste månaderna och uppgick till 6,5% i oktober. Sysselsättningen växer långsammare än arbetskraften, som gynnas av en hög befolkningstillväxt. Uppsägningarna har hittills varit begränsade. Samtidigt har vakansgraden återgått till normala nivåer. Trots inbromsningen på arbetsmarknaden är lönetillväxten fortfarande relativt hög jämfört med produktivitetstillväxten. Konsumentprisinflationen har sjunkit. Den totala inflationen låg på 2,0% i oktober 2024. Kärninflationen har också dämpats, även om den fortfarande ligger över den totala inflationen på 2,3%. Tjänsteprisinflationen och inflationen i skyddade områden är fortsatt förhöjda.

Den internationella miljön blev mer stödjande under första halvåret 2024, delvis på grund av robust tillväxt i USA, Kanadas största handelspartner. Exporten av varor och tjänster drog dock inte full nytta av denna mer gynnsamma miljö, utan minskade med 0,4 procent under andra kvartalet 2024. Under tredje kvartalet ökade varuexporten (i reala termer) något med 0,3%. Kanadas oljeexport gynnas av den förbättrade exportkapaciteten i Trans Mountain Expansion pipeline, som togs i drift i maj 2024.

Den reala BNP-tillväxten väntas stärkas.

BNP-tillväxten väntas uppgå till 1,1 procent 2024. Fram till 2025 väntas den reala BNP-tillväxten öka ytterligare tack vare en stark extern efterfrågan, som kommer att stödja exporten, och lägre styrräntor, som kommer att stödja investeringarna. Tillväxten i privat konsumtion väntas avta 2025, driven av lägre befolkningstillväxt och en svagare arbetsmarknad, för att sedan öka igen 2026. Arbetsmarknadsvillkoren väntas förbättras gradvis från första halvåret 2025. Den totala inflationen väntas ligga nära målet på 2 procent, med vissa fluktuationer från månad till månad. Kärninflationen väntas ligga kvar något över 2 procent 2025 på grund av hög inflation i tjänstepriser.

Riskerna för framtidsbedömningarna är i stort sett balanserade även om osäkerheten är hög. Å ena sidan skulle en mer restriktiv global handelspolitik eller en mer betydande försämring på arbetsmarknaden kunna påverka den ekonomiska aktiviteten negativt. Hushållens höga kostnader för skuldtjänst kan fortsätta att tynga konsumtionen mer än vad som för närvarande beräknas. Å andra sidan skulle en starkare extern efterfrågan eller en starkare stimulans till konsumtionen från hushållens ökade sparande kunna ge stöd åt den ekonomiska aktiviteten. Utsikterna beror också på framtida befolkningstrender. I framtidsbedömningen antas en avmattning i befolkningstillväxten i linje med de nyligen tillkännagivna lägre invandringsmålen. Hur snabbt anpassningen kommer att ske, särskilt när det gäller tillfällig invandring, är dock fortfarande osäkert.

Källa: Europeiska kommissionen: Europeiska kommissionen. Europeisk ekonomisk prognos, december 2024.