Ekonomisk prognos för Nya Zeeland

05.12.2024

Det ekonomiska momentumet var fortsatt svagt under andra halvåret 2024 och ekonomin väntas växa med endast 0,6% i år. Tillväxten väntas öka till 1,4 procent 2025 och 2,1 procent 2026 i takt med att lägre räntor stimulerar investeringar och hushållens ökade realinkomster lyfter den privata konsumtionen. Svårigheterna att hitta arbetskraft har minskat, vilket minskar lönetrycket. Bristen på låg- och medelkvalificerad arbetskraft väntas inte återkomma under de kommande två åren. Svag ekonomisk tillväxt och avtagande spänningar på arbetsmarknaden bidrar till att sänka den totala inflationen, som väntas ligga kvar på runt 2 procent. Minskande nettoinvandring, förhöjda elpriser och låg produktivitetstillväxt väntas dämpa takten i återhämtningen.

Regeringen bör fortsätta sin gradvisa konsolidering av de offentliga finanserna för att stärka buffertarna för att klara av framtida negativa chocker. Förutsatt att inflationen stabiliseras runt 2 procent bör den officiella styrräntan fortsätta att gradvis sänkas under 2025. Eftersom den migrationsdrivna befolkningstillväxten antas minska markant krävs det reformer för att förbättra energimarknadernas funktionssätt och öka produktivitetstillväxten, bl.a. genom att återuppliva konkurrensen, främja ökad innovation och digitalisering, förbättra skolresultaten för alla barn, underlätta infrastrukturinvesteringar och öka det lokala utbudet av hälso- och sjukvårdspersonal, lärare, ingenjörer och IT-specialister för att återhämtningen ska bli starkare och mer uthållig.

Den ekonomiska tillväxten är fortsatt svag.

Höjningen av den penningpolitiska räntan med 525 punkter fram till mitten av 2023 fortsätter att märkas i hela ekonomin. Om man bortser från effekten av den starka befolkningstillväxten, som toppade på nära 3 procent per år till följd av nettoinflyttningen, är det underliggande momentumet i ekonomin svagt. Aktiviteten i räntekänsliga sektorer, i synnerhet byggsektorn, fortsatte att avta och företagens investeringar krymper. Den privata konsumtionen skulle falla utan en hög befolkningstillväxt. Högfrekventa indikatorer, inklusive lediga platser, inköpschefsindex och konjunkturbarometrar, tyder på att BNP-tillväxten var fortsatt svag under andra halvåret 2024. Nettoinvandringen har börjat falla, drivet av en stor utvandring av nyzeeländska medborgare. BNP per capita fortsätter att sjunka och var i mitten av 2024 2,5% lägre än ett år tidigare. En ihållande uppåtgående trend i terminspriset på el leder till nedläggningar av företag och utgör ett ytterligare hinder för investeringar.

En mjukare penningpolitik och finanspolitisk konsolidering krävs.

Med ett avtagande inflationstryck har Reserve Bank of New Zealand på lämpligt sätt börjat sänka styrräntan i augusti 2024, och penningpolitiken bör lätta mot den neutrala räntan på ca 3%. För att få den offentliga skulden på en nedåtgående bana bör regeringen fullt ut genomföra den finanspolitiska konsolidering som aviserades i budgeten för 2024 och som beräknas minska det strukturella underskottet i de offentliga finanserna med omkring 1,2 procentenheter av BNP mellan 2024 och 2026. I denna underskottsprognos antas att intäkterna i stort sett utvecklas i linje med OECD:s prognos för nominell BNP-tillväxt på ca 4 procent per år, medan de aggregerade utgifterna kommer att minska som andel av BNP enligt den bana som anges i budgeten för 2024.

Penningpolitiska lättnader och skattesänkningar kommer att understödja en måttlig återhämtning.

De penningpolitiska lättnaderna, tillsammans med inkomstskattesänkningar och andra skattesänkningar (0,5 procent av BNP) som genomfördes i juli 2024, kommer att bidra till att understödja en vändning i ekonomin, med en tillväxt på 1,4 procent 2025, som stiger till 2,1 procent 2026. Återhämtningen dämpas av otillräckligt utbud av högkvalificerad arbetskraft, avtagande återhämtning i internationella turistankomster efter pandemin och låg produktivitetstillväxt. Med svag tillväxt har vakanserna minskat och den generella bristen på arbetskraft har försvunnit. Dämpad sysselsättningstillväxt väntas, vilket leder till en arbetslöshet på över 5% 2025. Stigande arbetslöshet kan sänka konsumenternas förtroende och bromsa återhämtningen i den privata konsumtionen. Om terminspriserna på el förblir höga, eller stiger ytterligare, skulle detta leda till fler företagsnedläggningar och undergräva företagens investeringar. En hög andel av bolånen har dock rörlig ränta, så lägre räntor kan tillsammans med reformer av planlagstiftningen leda till en starkare återhämtning på bostadsmarknaden och inom infrastrukturbyggandet än väntat.

Källa: Europeiska kommissionen: Europeiska kommissionen. Europeisk ekonomisk prognos, december 2024.