19.05.2026

Pakistans ekonomi fortsatte att stabiliseras under räkenskapsåret 2025, med stöd av finanspolitisk disciplin, lägre inflation, förbättrad extern finansiering och ökat förtroende inom ramen för det IMF-stödda reformprogrammet. Tillväxten tog fart under första halvåret av räkenskapsåret 2026, tack vare en återhämtning inom industrin och en starkare inhemsk efterfrågan. Utsikterna har dock blivit mer utmanande på grund av högre globala energipriser, störningar i handelsvägarna och påfrestningar på de externa buffertarna. Inflationen förväntas stiga igen från den mycket låga nivån under räkenskapsåret 2025, medan finanspolitisk konsolidering fortfarande är avgörande för att hålla skulden på en nedåtgående bana.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, årlig förändring, faktorkostnad) 3,1 3,0 3,2
Inflation (%, år-till-år) 4,5 7,4 8,2
Sysselsättningsgrad (% av befolkningen i arbetsför ålder, 15+) 49,7 49,7 49,7
Budgetbalans, inklusive bidrag (% av BNP) -5,4 -4,3 -4,4
Offentlig bruttoskuld (% av BNP) 76,1 73,2 70,9
Bytesbalans (% av BNP) 0,5 -1,2 -1,1

Återhämtningen fortsätter men är fortfarande bräcklig

Pakistans reala BNP-tillväxt återhämtade sig till 3,1 % under räkenskapsåret 2025, med stöd av makroekonomisk stabilisering, ökat förtroende och en uppgång inom industri och tjänstesektorn. Den ekonomiska aktiviteten stärktes ytterligare under första halvåret av räkenskapsåret 2026, då tillverkningsindustrin och den inhemska efterfrågan förbättrades efter en period av anpassning.

Tillväxten beräknas uppgå till 3,0 % under räkenskapsåret 2026 och 3,2 % under räkenskapsåret 2027. Återhämtningen är fortfarande blygsam sett till Pakistans historiska behov, särskilt med tanke på den snabba befolkningstillväxten och den höga fattigdomen. Störningar på energimarknaden, svagare export och minskade penningöverföringar förväntas begränsa tillväxttakten, medan strukturella begränsningar inom beskattning, energi, handel och statliga företag fortsätter att tynga den potentiella tillväxten.

Inflationen stiger efter en kraftig nedgång

Inflationen sjönk kraftigt till 4,5 % under räkenskapsåret 2025, efter mycket hög inflation under räkenskapsåren 2023–2024. Nedgången återspeglade en stramare makroekonomisk politik, stabila växelkurser, minskade utbudstryck och förbättrat förtroende. Detta gjorde det möjligt för centralbanken att börja sänka styrräntorna samtidigt som man bibehöll en försiktig hållning.

Inflationen beräknas stiga igen till 7,4 % under räkenskapsåret 2026 och 8,2 % under räkenskapsåret 2027, främst på grund av högre råvarupriser, genomslag av energipriserna och ihållande kärninflation. Att upprätthålla en försiktig penningpolitik och tillåta marknadsbaserad prissättning på bränsle kommer att vara viktigt för att förhindra förnyat inflationstryck, medan riktat stöd kan behövas för att skydda utsatta hushåll.

Finanspolitisk konsolidering förblir centralt

Det finansiella underskottet minskade till 5,4 % av BNP under räkenskapsåret 2025 och beräknas minska ytterligare till 4,3 % under räkenskapsåret 2026, för att sedan ligga kvar på omkring 4,4 % under räkenskapsåret 2027. Det primära saldot har förbättrats avsevärt, med stöd av utgiftsbegränsningar, lägre räntebetalningar och högre intäkter, inklusive intäkter från skatter på petroleum.

Den offentliga skulden är fortfarande hög men beräknas minska från 76,1 % av BNP under räkenskapsåret 2025 till 70,9 % under räkenskapsåret 2027. En fortsatt strikt finanspolitisk disciplin kommer att vara avgörande, särskilt med tanke på Pakistans stora finansieringsbehov, sårbarhet för externa chocker och begränsat finanspolitiskt utrymme. Skatteförvaltning, reformer inom energisektorn, förvaltning av offentliga investeringar och kontroll av ansvarsförbindelser kommer att vara centrala prioriteringar.

Utrikeshandeln är fortfarande sårbar

Pakistan uppvisade ett litet överskott i bytesbalansen på 0,5 % av BNP under räkenskapsåret 2025, med hjälp av penningöverföringar, minskad import och inflöden av extern finansiering. Bytesbalansen beräknas dock återgå till underskott under räkenskapsåren 2026 och 2027, då högre oljepriser, ökad import och svagare varuexport tynger betalningsbalansen.

De externa buffertarna har förbättrats, men är fortfarande begränsade. Högre energipriser, störningar i handelsvägarna, svagare penningöverföringar från Gulfstaterna och förseningar i utländsk finansiering kan snabbt sätta press på valutareserven och växelkursen. Att upprätthålla växelkursflexibiliteten och återuppbygga valutareserven kommer därför att förbli viktigt för den makroekonomiska stabiliteten.

Övergripande utsikter

Utsikterna för Pakistan har förbättrats jämfört med krisperioden, men återhämtningen är fortfarande bräcklig. Tillväxten förväntas förbli blygsam under räkenskapsåren 2026–2027, inflationen kommer sannolikt att stiga från sin lägsta nivå under räkenskapsåret 2025, och sårbarheterna på det finanspolitiska och externa området är fortfarande betydande. Den största utmaningen är att bevara stabiliseringsvinsterna samtidigt som man driver på strukturreformer som kan öka investeringar, export, produktivitet och sysselsättning. Hållbara framsteg inom ramen för det IMF-stödda programmet kommer att vara avgörande för att minska riskerna och stärka tillväxten på medellång sikt.

Källor:

Världsbanken, Pakistan Macro Poverty Outlook, april 2026.

Internationella valutafonden, Pakistan: Tredje översynen inom ramen för det utvidgade avtalet under Extended Fund Facility och andra översynen inom ramen för Resilience and Sustainability Facility-avtalet, maj 2026.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Asiatiska utvecklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Pakistan.

Pakistans centralbank, Monetary Policy Report, februari 2026.

Pakistans regering, State of Pakistan’s Economy: Half-Yearly Report 2026.