01.05.2026

Tadzjikistans ekonomi visade sig fortsatt mycket motståndskraftig under 2025, främst tack vare starka inflöden av penningöverföringar, tjänstesektorn, jordbruket och en robust inhemsk efterfrågan. Tillväxten förväntas avta under 2026–2027 i takt med att penningöverföringarna och exporten av icke-ädelmetaller normaliseras, men den bör förbli stabil i regionalt perspektiv. Inflationen förväntas stiga från mycket låga nivåer, delvis på grund av högre globala energi- och livsmedelspriser, medan de finanspolitiska påfrestningarna kommer att bestå på grund av stora investeringar, bland annat i Rogun-vattenkraftprojektet. Den externa ställningen är fortsatt ovanligt stark, men starkt beroende av penningöverföringar och därför känslig för förändringar i Rysslands ekonomi och migrationspolitik.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) 8,4 6,5 5,0
Inflation (%, jämfört med föregående år) 3,4 4,8 4,9
Sysselsättningsgrad (% av befolkningen i arbetsför ålder, 15+) 36,4 36,5 36,8
Budgetbalans (% av BNP) -1,4 -2,2 -2,2
Offentlig bruttoskuld (% av BNP) 18,3 19,0 19,3
Bytesbalans (% av BNP) 12,0 6,1 2,7

Tillväxten avtar efter en expansion driven av penningöverföringar

Tadzjikistans reala BNP växte med 8,4 % under 2025, vilket innebar en fortsättning på den starka tillväxten under de senaste åren. Expansionen var bred, med tjänster och jordbruk som drivande krafter, medan hushållens konsumtion stöddes av stora inflöden av penningöverföringar. Penningöverföringarna uppgick till uppskattningsvis 46 % av BNP under 2025, vilket bidrog till att finansiera konsumtion och import, men också underströk ekonomins beroende av inkomster från arbete utomlands.

Tillväxten förväntas avta till 6,5 % under 2026 och 5,0 % under 2027 i takt med att penningöverföringarna normaliseras och exporten av icke-ädelmetaller försvagas. ADB är mer optimistisk och förutspår en tillväxt på 7,3 % under 2026 och 6,8 % under 2027, med stöd av industri och tjänstesektorn. Sammantaget är utsikterna fortsatt positiva, men ekonomins smala produktionsbas och svaga sysselsättningsskapande förblir viktiga strukturella begränsningar.

Inflationen stiger från låga nivåer

Inflationen förblev låg under 2025, på 3,4 %, med stöd av en försiktig penningpolitik och en appreciering av växelkursen. Centralbanken sänkte styrräntan under 2025 och igen i början av 2026, då inflationstrycket förblev dämpat. Inflationen förväntas dock stiga till 4,8 % under 2026 och 4,9 % under 2027, främst på grund av högre globala priser och energirelaterade kostnadstryck.

Inflationen bör förbli måttlig jämfört med många andra länder i regionen, men uppgången kan ändå påverka hushållens välfärd, särskilt med tanke på Tadzjikistans relativt låga inkomstnivåer. Priserna på livsmedel, energi och transporter utgör fortfarande de största riskerna, medan valutakursstabilitet kommer att vara viktigt för att hålla den importerade inflationen under kontroll.

De finanspolitiska påfrestningarna är fortfarande kopplade till investeringar

Det finanspolitiska saldot försämrades till ett underskott på 1,4 % av BNP 2025, trots högre intäkter och bidrag. Den främsta orsaken var ökade offentliga utgifter, särskilt investeringar relaterade till Rogun-vattenkraftverket. Underskottet beräknas öka till cirka 2

,

2 % av BNP både 2026 och 2027, vilket Världsbanken beskriver som den operativa utgångspunkten för att upprätthålla skuldhållbarheten.

Den offentliga skulden är fortsatt låg och minskar till 18,3 % av BNP 2025 och beräknas ligga kvar på cirka 19 % av BNP 2026–2027. Detta ger regeringen ett visst finanspolitiskt utrymme, men risker kvarstår på grund av stora infrastrukturåtaganden, minskande inflöden av bistånd, statliga företag och framtida skuldbetalningsförpliktelser.

Den externa ställningen är fortsatt stark men mycket beroende av penningöverföringar

Tadzjikistan uppvisade ett mycket stort överskott i bytesbalansen 2025, uppskattat till 12,0 % av BNP, med stöd av starka penningöverföringar och inflöden av utländsk valuta. De internationella valutareserverna ökade till motsvarande cirka åtta månaders import, vilket stärkte de externa buffertarna. Handelsunderskottet var dock fortfarande mycket stort, vilket speglar en hög import av fordon, maskiner och icke-ädelmetaller, samt en svag export av bomull och tjänster.

Överskottet i bytesbalansen beräknas minska till 6,1 % av BNP 2026 och 2,7 % 2027 i takt med att inflödet av penningöverföringar gradvis minskar. Detta gör de externa utsikterna sårbara för strängare migrationspolitik, svagare tillväxt i Ryssland, valutakursförändringar och geopolitiska störningar. Sanktioner som drabbar vissa tadzjikiska banker kan också komplicera internationella finansiella transaktioner.

Övergripande utsikter

Tadzjikistan förväntas upprätthålla en solid tillväxt under 2026–2027, men takten kommer att avta efter den mycket starka, remitteringsdrivna expansionen 2025. Inflationen kommer sannolikt att stiga men förbli hanterbar, medan den offentliga skulden bör förbli låg. Den största utmaningen är strukturell: tillväxten är fortfarande starkt beroende av penningöverföringar, offentliga investeringar och en smal exportbas. För att uppnå varaktiga framsteg krävs en starkare utveckling av den privata sektorn, bättre sysselsättningsskapande, förbättrad styrning av statliga företag och reformer som minskar sårbarheten gentemot omvärlden.

Källor:

Världsbanken, Tajikistan Macro Poverty Outlook, april 2026.

Världsbanken, Tajikistan Country Overview, 2026.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Asiatiska utvecklingsbanken, Asian Development Outlook, april 2026: Tadzjikistan.

Europeiska banken för återuppbyggnad och utveckling, Regional Economic Prospects, februari 2026.