22.05.2026

Ugandas ekonomi visade sig fortsatt motståndskraftig under 2025, med stöd av en stark privat konsumtion samt tillverknings-, bygg- och tjänstesektorerna. Tillväxten förväntas ta fart under 2026–2027, särskilt när oljeproduktionen börjar bidra till exporten och de offentliga intäkterna. Inflationen ligger fortfarande under Bank of Ugandas medelfristiga mål, även om högre kostnader för livsmedel, bränsle, gödselmedel och transporter kan skapa förnyat tryck. De finanspolitiska riskerna har ökat på grund av utgifter inför valet, stigande räntekostnader och beroendet av kostsam inhemsk upplåning. Den externa ställningen är fortfarande under press från import relaterad till oljeprojekt, men bör förbättras när oljeexporten börjar bidra mer kraftigt.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) 6,3 6,8 8,5
Inflation (%, jämfört med föregående år) 3,7 3,9 4,2
Internationell fattigdomsnivå (3,00 dollar, 2021 PPP, %) 51,5 49,6 48,5
Budgetbalans (% av BNP) -6,0 -6,5 -5,3
Offentlig bruttoskuld (% av BNP) 52,4 54,5 53,4
Bytesbalans (% av BNP) -5,9 -7,2 -3,7

Tillväxten accelererar inför oljeproduktionen

Ugandas reala BNP-tillväxt nådde 6,3 % år 2025, med stöd av stark privat konsumtion, tillverkning, byggande och tjänster. Industri- och tjänsteverksamheten förblev robust, medan jordbruket var svagare på grund av mindre nederbörd. Högfrekventa indikatorer i början av 2026 pekade på fortsatt expansion inom den privata sektorn.

Tillväxten förväntas stiga till 6,8 % 2026 och 8,5 % 2027, med hjälp av stora investeringsprojekt och den förväntade upptrappningen av oljeproduktionen. Oljerelaterade investeringar samt infrastruktur för raffinering och export bör stödja industrin och exporten. Starten av oljeproduktionen är dock inte en ersättning för bredare reformer, särskilt inom jordbruk, humankapital och utveckling av den privata sektorn.

Inflationen

förblir dämpad

Inflationen förblev låg under 2025, med ett genomsnitt på 3,7 %, medan den totala och den underliggande inflationen låg under Bank of Ugandas mål på 5 % under andra halvåret. En försiktig penningpolitik och stabila växelkurser bidrog till att dämpa pristrycket, även om livsmedelsinflationen ökade i takt med att förhållandena inom jordbruket försvagades.

Inflationen förväntas förbli måttlig, på 3,9 % under 2026 och 4,2 % under 2027. Uppåtrisker kommer från högre priser på olja, gödselmedel och transporter, särskilt om störningarna på den globala energimarknaden kvarstår. Växelkurspress och chocker i livsmedelspriserna kan också påverka fattigare hushåll och småbrukare.

De

finanspolitiska

påfrestningarna intensifieras

Det finanspolitiska underskottet ökade till 6,0 % av BNP 2025 och beräknas öka ytterligare till 6,5 % 2026. Utgifter inför valet, tilläggsbudgetar, framflyttade utgifter och stigande räntekostnader har intensifierat de finanspolitiska påfrestningarna. Mobiliseringen av inhemska intäkter är fortsatt låg, medan beroendet av inhemsk finansiering har pressat skuldtjänsten till över en tredjedel av intäkterna.

Den offentliga skulden beräknas stiga från 52,4 % av BNP 2025 till 54,5 % 2026, innan den minskar något till 53,4 % 2027. Skulden innebär fortfarande en måttlig risk för betalningssvårigheter, men kostsam inhemsk upplåning och begränsad förmånlig finansiering är viktiga sårbarheter. En återgång till finanspolitisk konsolidering kommer att kräva rationalisering av utgifterna och ett starkare genomförande av strategin för mobilisering av inhemska intäkter.

Utrikeshandeln är fortfarande under press av importen till oljeprojekt

Underskottet i bytesbalansen minskade till 5,9 % av BNP 2025, med hjälp av starkare export och portföljinvesteringar, samtidigt som valutareserven ökade. Underskottet beräknas dock öka igen till 7,2 % 2026 på grund av import relaterad till oljeprojekt, investeringar i oljeraffinering och högre globala importkostnader.

Den externa ställningen förväntas förbättras 2027 när oljeexporten börjar öka, vilket minskar underskottet i bytesbalansen till 3,7 % av BNP. Förseningar i oljeproduktionen, högre energipriser, svagare kapitalinflöden eller valutakurspress kan dock försämra utsikterna. Att upprätthålla tillräckliga reserver och undvika alltför stora avvikelser från budgetplanen kommer att vara viktigt för den externa stabiliteten.

Övergripande utsikter

Utsikterna för Uganda är positiva, och tillväxten förväntas ta fart 2026–2027 när oljeproduktionen startar och investeringarna förblir starka. Inflationen bör förbli under kontroll, men sårbarheterna i de offentliga finanserna och den externa balansen ökar innan oljeintäkterna fullt ut materialiseras. Den största politiska utmaningen är att undvika budgetavvikelser samtidigt som man skyddar utgifterna för humankapital och infrastruktur. Långsiktiga framsteg kommer att bero på att oljeintäkterna används på ett försiktigt sätt, att mobiliseringen av inhemska intäkter stärks, att jordbruksproduktiviteten förbättras, att bättre arbetstillfällen skapas och att den ekonomiska omställningen påskyndas bortom sektorer med låg produktivitet.

Källor:

Världsbanken, Uganda Macro Poverty Outlook, april 2026.

Världsbanken, Uganda Economic Update, 2025.

Internationella valutafonden, Uganda: Post-Financing Assessment Discussions, februari 2026.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Bank of Uganda, Monetary Policy Statement, 2026.