17.11.2025
Den ekonomiska tillväxten i USA förväntas förbli stark men mattas av jämfört med de senaste åren. Efter en återhämtning under andra och tredje kvartalet 2025, som stöddes av en stabil konsumtion, ett minskat handelsunderskott och starka AI-relaterade investeringar, förväntas den reala BNP-tillväxten avta till 1,8 % under 2025 på grund av en gradvis försvagad arbetsmarknad och effekterna av en långvarig nedstängning av den offentliga sektorn. Tillväxten beräknas uppgå till 1,9 % under 2026 och 2,1 % under 2027, med stöd av en ackommoderande finans- och penningpolitik, lättnader i de finansiella villkoren och en återhämtning i sysselsättningstillväxten, medan effekterna av tullarna förväntas avta med tiden. Inflationen förväntas stiga tillfälligt på grund av tullöverföringar och trög inflation inom tjänstesektorn, och konvergera mot Fed:s mål på 2 % först 2027. Det offentliga underskottet förväntas förbli högt, och den offentliga bruttoskulden kommer att fortsätta öka under prognosperioden.
| Indikatorer | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) | 1,8 | 1 | 2 |
| Inflation (%, jämfört med föregående år) | 2,8 | 3,0 | 2,3 |
| Arbetslöshet (%) | 4 | 4,4 | 4,3 |
| Offentligt saldo (% av BNP) | -7,5 | -7,8 | -7,8 |
| Bruttostatsskuld (% av BNP) | 125,5 | 127,5 | 129,9 |
| Bytesbalans (% av BNP) | - | -3,7 | -3,7 |
Tillväxten har mattats av men förväntas förbli robust
Efter att ha avtagit kraftigt i början av 2025 återhämtade sig den reala BNP-tillväxten under de följande kvartalen, med stöd av en stabil konsumtionstillväxt, ett minskat handelsunderskott och starka AI-investeringar. Den privata konsumtionstillväxten avtog dock jämfört med 2024 på grund av fortsatt politisk osäkerhet och avtagande sysselsättningstillväxt, medan privata investeringar utanför AI-sektorn förblev dämpade. Tillväxten förväntas försvagas igen i slutet av 2025 när arbetsmarknaden försvagas och de ekonomiska effekterna av en långvarig nedstängning av den offentliga sektorn tynger aktiviteten. I början av 2026 förväntas högre tullar och långsammare nominell lönetillväxt dämpa den privata konsumtionen och investeringarna, innan den inhemska efterfrågan återhämtar sig från andra kvartalet 2026, med stöd av förskott på finanspolitiska stödåtgärder från One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) och lättnader i de finansiella villkoren. Den reala BNP-tillväxten beräknas uppgå till 1,9 % 2026 och 2,1 % 2027, med stöd av fortsatt finanspolitisk stimulans, effekterna av styrränte sänkningar och en mer dynamisk sysselsättningstillväxt.
Tillfällig inflationsuppgång på grund av tullar
Den totala inflationen började stiga igen 2025, vilket återspeglar återhämtningen i varupriserna och den ihållande inflationen inom bostäder och tjänster, med endast en delvis överföring av högre importtullar till konsumentpriserna fram till september. Eftersom tullhöjningarna fortsätter att påverka priserna förväntas inflationen förbli hög fram till slutet av 2025 och början av 2026, innan den gradvis avtar i takt med att arbetsmarknaden mjuknar och prispressen på bostäder och tjänster minskar. Inflationen förväntas konvergera mot Fed:s mål på 2 % först 2027.
Budgetunderskottet förväntas förbli högt
Det offentliga underskottet förväntas minska något under 2025, med stöd av högre tullintäkter, men öka igen under 2026–2027 när OBBBA får full effekt. Sammantaget förväntas underskottet förbli mycket högt under hela prognosperioden, medan den offentliga bruttoskulden förväntas fortsätta att öka och nå nära 130 % av BNP 2027.
Källa: Europeiska kommissionen. Europeiska ekonomiska prognosen, hösten 2025.
