20.05.2026

Zambias ekonomi fortsatte att återhämta sig under 2025, med stöd av en ökad gruvverksamhet, rekordstor majsproduktion, minskande elbrist och ett förbättrat förtroende efter framsteg i skuldomstruktureringen. Tillväxten förväntas förbli stabil under 2026–2027, driven av kopparproduktion, jordbruk, tjänstesektorn och en gradvis återhämtning inom elproduktionen. Inflationen förväntas sjunka mot Bank of Zambias målintervall på 6–8 %, med hjälp av en starkare kwacha, förbättrad livsmedelsförsörjning och en stramare penningpolitik. De finanspolitiska och skuldmässiga påfrestningarna är fortfarande betydande, men skuldkvoten förväntas sjunka i takt med att omstruktureringen ger resultat, tillväxten tar fart och den finanspolitiska konsolideringen får effekt. Den externa ställningen bör förbättras, med stöd av kopparutförseln och starkare valutainflöden från gruvsektorn.

Indikatorer 2025 2026 2027
BNP-tillväxt (%, jämfört med föregående år) 5,8 6,1 5,8
Inflation (%, jämfört med föregående år) 9,0 8,0 7,0
Sysselsättningsgrad (% av befolkningen i arbetsför ålder, 15+) 57,2 57,3 57,3
Budgetbalans (% av BNP) -4,9 -4,4 -3,1
Offentlig bruttoskuld (% av BNP) 83,5 78,3 73,2
Bytesbalans (% av BNP) 0,9 1,9 2,1

Tillväxten stärks av gruvdrift och jordbruk

Zambias reala BNP-tillväxt beräknas uppgå till 5,8 % år 2025, en återhämtning från den torka-påverkade avmattningen år 2024. Tillväxten stöddes av en starkare gruvproduktion, särskilt av koppar, rekordstor majsproduktion, förbättrade nederbördsförhållanden och en gradvis återhämtning inom elproduktionen. Tjänstesektorn bidrog också till aktiviteten då förtroendet förbättrades efter framsteg i omstruktureringen av utlandsskulden.

Tillväxten förväntas förbli stark, på 6,1 % år 2026 och 5,8 % år 2027. Kopparproduktionen och investeringarna i gruvdrift kommer att förbli de viktigaste drivkrafterna, med stöd av gynnsamma råvarupriser och förbättrad valutatillförsel från gruvsektorn. Jordbruket bör också stödja tillväxten om väderförhållandena förblir gynnsamma. Elbrist, politisk osäkerhet och förseningar i investeringarna inom gruvsektorn utgör dock fortfarande betydande risker.

Inflationen sjunker mot målintervallet

Inflationen var fortsatt hög under 2025, med ett genomsnitt på cirka 9,0 %, men trenden förbättrades kraftigt mot slutet av året och i början av 2026. En starkare kwacha, bättre jordbruksförhållanden och förbättrad livsmedelsförsörjning bidrog till att minska pristrycket, vilket gjorde det möjligt för Bank of Zambia att sänka styrräntan i början av 2026.

Inflationen beräknas sjunka till 8,0 % under 2026 och 7,0 % under 2027, och därmed återgå mot målintervallet på 6–8 %. Inflationsutvecklingen är fortfarande känslig för livsmedelspriser, bränslekostnader, valutakursförändringar och förnyade elbrister. Det kommer att vara viktigt att upprätthålla en försiktig penningpolitisk inriktning tills inflationsförväntningarna är fast förankrade.

Den finanspolitiska konsolideringen fortsätter, men trycket kvarstår

Det offentliga underskottet beräknas uppgå till 4,9 % av BNP 2025 och förväntas minska till 4,4 % 2026 och 3,1 % 2027. Inkomsterna bör förbättras i takt med en starkare gruvverksamhet, medan skuldlättnader och pågående finanspolitiska reformer stöder konsolideringen. Utgiftspressen är dock fortfarande betydande, särskilt från löner, jordbruksstöd, energisektorns behov och valrelaterade utgifter.

Den offentliga skulden är fortfarande hög men förväntas minska stadigt, från 83,5 % av BNP 2025 till 73,2 % 2027. Skuldomstruktureringen har förbättrat utsikterna, men Zambia står fortfarande inför stora finansieringsbehov och risker från inhemsk skuld, betalningsförseningar och eventualförpliktelser. En fortsatt finanspolitisk disciplin och slutförandet av återstående omstruktureringsåtgärder kommer att vara avgörande.

Utrikesposten förbättras tack vare kopparutförseln

Bytesbalansen förväntas övergå till överskott och stiga från 0,9 % av BNP 2025 till 1,9 % 2026 och 2,1 % 2027. Starkare kopparutförsel, högre valutainflöden från gruvsektorn och förbättrad produktion bör stödja den externa balansen.

Utsikterna för den externa balansen är fortfarande i hög grad beroende av kopparpriser, gruvproduktion, tillgången på el och den globala efterfrågan, särskilt från Kina. Högre kostnader för bränsleimport, svagare kopparpriser eller störningar i gruvproduktionen skulle snabbt försvaga betalningsbalansen. Att återuppbygga valutareserverna och upprätthålla växelkursflexibiliteten

är

fortfarande viktigt för den externa stabiliteten.

Övergripande utsikter

Utsikterna för Zambia har förbättrats efter torkan och den långa skuldsaneringsprocessen, men sårbarheten är fortfarande stor. Tillväxten bör förbli stabil under 2026–2027, med stöd av gruvdrift, jordbruk och tjänster, medan inflationen förväntas gradvis återgå till målintervallet. Den största politiska utmaningen är att upprätthålla finanspolitisk disciplin samtidigt som man stöder tillväxten, återställer skuldhållbarheten och hanterar begränsningarna inom elsektorn. Utvecklingen på medellång sikt kommer att bero på investeringar i gruvdrift, jordbrukets motståndskraft, tillförlitlig elförsörjning, skuldhantering och fortsatta reformer inom ramen för ett trovärdigt makroekonomiskt ramverk.

Källor:

Världsbanken, Zambia Macro Poverty Outlook, april 2026.

Världsbanken, Zambia Economic Update: Leveraging Energy Transition Minerals for Economic Transformation, juli 2025.

Internationella valutafonden, Zambia: Sixth Review Under the Extended Credit Facility, januari 2026.

Internationella valutafonden, World Economic Outlook, april 2026.

Bank of Zambia, Monetary Policy Report, februari 2026.

Afrikanska utvecklingsbanken, Zambia Economic Outlook, 2026.