การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับฮ่องกง

19.05.2026

เศรษฐกิจของฮ่องกงยังคงฟื้นตัวต่อเนื่องในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากการส่งออกที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีที่แข็งแกร่ง ความต้องการจากภาคเอกชนที่ดีขึ้น การฟื้นตัวของกิจกรรมในตลาดการเงิน และภาวะตลาดสินทรัพย์ที่มั่นคงขึ้น คาดว่าอัตราการเติบโตจะชะลอตัวลงในปี 2569-2570 แต่จะยังคงอยู่ในระดับที่มั่นคง โดยการส่งออกจะได้รับการสนับสนุนจากความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูงและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่การท่องเที่ยว กิจกรรมทางการเงินข้ามพรมแดน และบริการทางธุรกิจจะยังคงสนับสนุนการส่งออกภาคบริการต่อไป เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แม้ว่าทางการจะปรับประมาณการเงินเฟ้อปี 2569 ขึ้นหลังจากเผชิญแรงกดดันด้านราคาพลังงานที่รุนแรงขึ้น การปรับโครงสร้างทางการคลังคาดว่าจะดำเนินไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่การขาดดุลจะยังคงอยู่เนื่องจากการใช้จ่ายลงทุนยังคงอยู่ในระดับสูงและจำเป็นต้องสร้างเงินสำรองทางการคลังขึ้นใหม่

การเติบโตยังคงได้รับการสนับสนุนจากการส่งออกและกิจกรรมทางการเงิน

การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของฮ่องกงคาดว่าจะแข็งแกร่งขึ้นเป็น 3.5% ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการส่งออกที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี การบริโภคและการลงทุนของภาคเอกชนที่ดีขึ้น และการฟื้นตัวของกิจกรรมในตลาดการเงิน การระดมทุนในตลาดทุน การบริหารสินทรัพย์ และบริการทางการเงินข้ามพรมแดนก็ปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน ซึ่งช่วยเสริมบทบาทของฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางทางการเงินและศูนย์กลางเงินหยวนนอกประเทศจีน

การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือ 2.4% ทั้งในปี 2026 และ 2027 การส่งออกสินค้าควรได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่องจากความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูงและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ขณะที่การส่งออกบริการได้รับการสนับสนุนจากท่องเที่ยว บริการทางธุรกิจ และกิจกรรมทางการเงิน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากความแตกแยกทางการค้าโลก ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของตลาดการเงิน และการพัฒนาในประเทศจีนแผ่นดินใหญ่

ภาวะเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับต่ำในปี 2568 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 1.4% สะท้อนถึงแรงกดดันด้านราคาภายในประเทศที่อ่อนแอและการลดอัตราเงินเฟ้อจากการนำเข้า คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.1% ในปี 2569 ก่อนจะลดลงเหลือ 1.8% ในปี 2570 รัฐบาลฮ่องกงได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปสำหรับปี 2569 ขึ้น หลังจากเผชิญกับแรงกดดันด้านพลังงานที่แข็งแกร่งขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าอัตราเงินเฟ้อโดยรวมจะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้

การจัดการระบบธนาคารกลางและการใช้พลังงานต่ำในเศรษฐกิจที่เน้นบริการช่วยควบคุมความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ต้นทุนการขนส่ง และความต้องการภายในประเทศที่แข็งแกร่งขึ้นอาจเพิ่มแรงกดดันให้ราคาสูงขึ้น ราคาที่อยู่อาศัยและบริการยังคงเป็นปัจจัยภายในประเทศที่สำคัญที่ต้องติดตาม

ตลาดแรงงานยังคงมีเสถียรภาพ

ตลาดแรงงานคาดว่าจะคงเสถียรภาพโดยรวม โดยอัตราการว่างงานคาดว่าจะลดลงจาก 3.7% ในปี 2025 เป็น 3.3% ในปี 2026 และ 3.2% ในปี 2027 การปรับตัวดีขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปของความต้องการภายในประเทศและกิจกรรมทางบริการคาดว่าจะช่วยสนับสนุนการจ้างงาน โดยเฉพาะในภาคการท่องเที่ยว การค้าปลีก การโรงแรม และบริการทางธุรกิจ

อย่างไรก็ตาม ความท้าทายในตลาดแรงงานในระยะยาวยังคงมีอยู่ การเพิ่มขึ้นของประชากรสูงอายุ การลดลงของการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน และความไม่สอดคล้องของทักษะอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อาจเกิดขึ้นได้ นโยบายที่มุ่งดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ การเพิ่มการมีส่วนร่วมของแรงงานผู้สูงอายุและผู้หญิง และการสนับสนุนการปรับทักษะใหม่จะมีความสำคัญต่อการรักษาความสามารถในการแข่งขัน

การขาดดุลงบประมาณ

ยังคงมีอยู่แม้จะมีการรวมตัวกันอย่างค่อยเป็นค่อยไป

งบประมาณรวมที่ขาดดุลคาดว่าจะอยู่ที่ร้อยละ 4.9 ของ GDP ในปี 2568 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นร้อยละ 5.3 ในปี 2569 ก่อนที่จะลดลงเหลือร้อยละ 3.3 ในปี 2570 สถานะการคลังได้รับการสนับสนุนจากการจัดเก็บภาษีเงินได้ที่สูงขึ้นและการฟื้นตัวของอากรแสตมป์ แต่แรงกดดันด้านรายจ่ายยังคงสูงเนื่องจากโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ความต้องการที่เกี่ยวข้องกับผู้สูงอายุ และการใช้จ่ายด้านสังคม

เงินสำรองทางการคลังยังคงมีขนาดที่ใหญ่แต่ต่ำกว่าในอดีตมาก โดยอยู่ที่ประมาณ 20% ของ GDP ตลอดช่วงระยะเวลาที่คาดการณ์ การสร้างเงินสำรองทางการคลังขึ้นใหม่อีกครั้งจะต้องอาศัยการรวมตัวทางการคลังในระยะกลางที่แข็งแกร่งขึ้น และฐานรายได้ที่กว้างขึ้นและมั่นคงมากขึ้น นี่เป็นเรื่องที่สำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากฐานะการคลังของฮ่องกงยังคงมีความเสี่ยงสูงต่อแหล่งรายได้ที่มีลักษณะเป็นวัฏจักร รวมถึงค่าธรรมเนียมการขายที่ดิน ภาษีอากรแสตมป์ และรายได้จากการลงทุน

ฐานะการต่างประเทศยังคงแข็งแกร่ง แต่

มีความเสี่ยง

ต่อแรงกระแทกจากภายนอกโลก

ดุลบัญชีเดินสะพัดของฮ่องกงคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับสูงมาก โดยอยู่ที่ประมาณร้อยละ 12 ของ GDP ในช่วงปี 2568–2570 สถานะภายนอกได้รับการสนับสนุนจากรายได้บริการที่แข็งแกร่ง กิจกรรมในภาคการเงิน การค้าสินค้า และบทบาทของฮ่องกงในฐานะศูนย์กลางการเงินและการค้าสากล

ในขณะเดียวกัน ความเปิดกว้างสูงของฮ่องกงทำให้มีความอ่อนไหวต่อแรงกระแทกจากภายนอก การแยกตัวของทางการค้า ความต้องการทั่วโลกที่อ่อนแอลง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ความผันผวนของตลาดการเงิน ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และผลกระทบจากจีนแผ่นดินใหญ่ อาจส่งผลกระทบต่อการส่งออก ความเชื่อมั่นในการลงทุน และตลาดสินทรัพย์ได้อย่างรวดเร็ว ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์และบริษัทที่มีหนี้สินสูงยังคงต้องได้รับการติดตามอย่างต่อเนื่อง

ภาพรวมทั้งหมด

ฮ่องกงคาดว่าจะรักษาการเติบโตในระดับปานกลางในปี 2026–2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากการส่งออก บริการทางการเงิน การท่องเที่ยว และบทบาทในการเชื่อมต่อระหว่างจีนแผ่นดินใหญ่กับตลาดโลก อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ ขณะที่ตลาดแรงงานคาดว่าจะมีความมั่นคง ความท้าทายหลักในระยะกลางคือการปรับสมดุลงบประมาณ การสร้างสำรองใหม่ การจัดการความเสี่ยงด้านอสังหาริมทรัพย์และภาคการเงิน และการเพิ่มศักยภาพการเติบโตผ่านนวัตกรรม การดึงดูดบุคลากรที่มีความสามารถ และการบูรณาการอย่างลึกซึ้งกับเขตอ่าวกว่างตง-ฮ่องกง-มาเก๊า (Greater Bay Area) ที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น

แหล่งข้อมูล:

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, เขตบริหารพิเศษฮ่องกง: แถลงการณ์สรุปของคณะผู้แทนภารกิจตามมาตรา 4 ประจำปี 2026, พฤษภาคม 2026.

รัฐบาลเขตบริหารพิเศษฮ่องกง, งบประมาณปี 2026–27, กุมภาพันธ์ 2026.

รัฐบาลเขตบริหารพิเศษฮ่องกง, สถานการณ์เศรษฐกิจฮ่องกง: พัฒนาการล่าสุด, พฤษภาคม 2026.

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.