การคาดการณ์เศรษฐกิจสำหรับอินโดนีเซีย

05.06.2026

เศรษฐกิจของอินโดนีเซียยังคงมีความแข็งแกร่งในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุน, บริการ, เกษตรกรรม, การส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ และการส่งออกสินค้าการผลิตที่ดำเนินการล่วงหน้า การเติบโตคาดว่าจะชะลอตัวในปี 2026 เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น, ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแอ และความไม่แน่นอนทั่วโลกที่ส่งผลกระทบต่อการบริโภคและการลงทุน ก่อนที่จะฟื้นตัวในปี 2027 อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะอยู่ในช่วงเป้าหมายของธนาคารอินโดนีเซีย แม้ว่าราคาอาหาร, ต้นทุนเชื้อเพลิง และการปรับอัตราภาษีศุลกากรจะสร้างความเสี่ยงด้านบน การขาดดุลทางการคลังได้ขยายตัวใกล้ถึงเพดานตามกฎหมาย และคาดว่าหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป บัญชีเดินสะพัดคาดว่าจะขาดดุลมากขึ้นเนื่องจากความต้องการภายในประเทศที่ยังคงแข็งแกร่งและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้การนำเข้าเพิ่มขึ้น

การเติบโตชะลอตัวชั่วคราวในปี 2026

ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่แท้จริงของอินโดนีเซียเติบโตขึ้น 5.1% ในปี 2025 โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุน การส่งออก และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในภาคบริการและเกษตรกรรม การส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมได้รับประโยชน์จากการส่งสินค้าล่วงหน้าและความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลก ขณะที่น้ำมันปาล์มและกิจกรรมการเกษตรอื่น ๆ ก็ช่วยสนับสนุนการเติบโตเช่นกัน การบริโภคภาคเอกชนยังคงมีความยืดหยุ่น แม้ว่าจะชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับปี 2024 แม้จะมีมาตรการกระตุ้นทางการคลัง

ก็ตาม คาดว่าการเติบโตจะชะลอตัวลงเหลือ 4.7% ในปี 2026 เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ความไม่แน่นอน และภาวะความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่อ่อนแอ ซึ่งส่งผลกระทบต่อการบริโภคภาคเอกชนและการลงทุน คาดว่าจะฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ 5.2% ในปี 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนที่แข็งแกร่งขึ้น การเติบโตของสินเชื่อ นโยบายส่งเสริมการขยายตัวในภาคปลายน้ำ และความพยายามในการแก้ไขปัญหาคอขวดสำหรับการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ

อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ในช่วงเป้าหมาย

อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยอยู่ที่ 1.9% ในปี 2025 แต่แรงกดดันด้านราคาเพิ่มขึ้นในช่วงต้นปี 2026 เนื่องจากเงินอุดหนุนค่าไฟฟ้าชั่วคราวสิ้นสุดลง การปรับอัตราค่าน้ำ และราคาอาหารที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อทั่วไปแตะระดับสูงสุดในช่วงเป้าหมายของธนาคารอินโดนีเซียในเดือนมีนาคม 2026

คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 3.4% ในปี 2026 และ 2.9% ในปี 2027 โดยจะยังคงอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 2.5% ±1 จุดเปอร์เซ็นต์ หากสามารถควบคุมผลกระทบในรอบที่สองได้ ความเสี่ยงหลักมาจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อของอาหาร แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน และต้นทุนการขนส่ง นโยบายของธนาคารกลางอินโดนีเซียจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงมุ่งเน้นไปที่การรักษาเสถียรภาพของเงินรูเปียห์และการควบคุมเงินเฟ้อ ในขณะที่ยังคงสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ

ความเสี่ยงทางการคลังต้องการการติดตามอย่างใกล้ชิด

การขาดดุลการคลังเพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ของ GDP ในปี 2025 ใกล้เคียงกับเพดานตามกฎหมายที่ 3% ของ GDP รายได้ต่ำกว่าที่คาดไว้เนื่องจากมีการคืนภาษีอย่างรวดเร็วและการโอนเงินปันผลจากกิจการของรัฐ ขณะที่การรวมตัวของการใช้จ่ายจำเป็นต้องดำเนินการเพื่อควบคุมการขาดดุล

การขาดดุลคาดว่าจะคงอยู่ที่ประมาณ 2.8% ของ GDP ในปี 2026–2027 คาดว่าหนี้สาธารณะจะเพิ่มขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปจาก 40.5% ของ GDP ในปี 2025 เป็น 41.0% ในปี 2027 หนี้ยังคงอยู่ในระดับที่สามารถจัดการได้ แต่ความน่าเชื่อถือทางการคลังมีความสำคัญมากขึ้น เนื่องจากตลาดกำลังประเมินนโยบายของอินโดนีเซีย บทบาทของกิจการของรัฐ และความสามารถในการคาดการณ์ของกรอบการคลังใหม่

สถานะภายนอกยังคงอยู่ในระดับที่จัดการได้ แต่แรงกดดันจากการนำเข้าเพิ่มสูงขึ้น

ดุลบัญชีเดินสะพัดปรับตัวดีขึ้นเหลือ 0.1% ของ GDP ในปี 2568 โดยได้รับแรงหนุนจากการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์และการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมที่เร่งตัวในช่วงต้นปี เงินสำรองระหว่างประเทศยังคงอยู่ในระดับที่เพียงพอ ครอบคลุมการนำเข้าเกินกว่าหกเดือน

คาดว่าดุลบัญชีเดินสะพัดจะกลับมาขาดดุลที่ 0.6% ของ GDP ในปี 2569 และ 0.8% ในปี 2570 เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและอุปสงค์ภายในประเทศที่ยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้การนำเข้าเพิ่มขึ้น รายได้จากการส่งออกควรยังคงได้รับการสนับสนุนจากถ่านหิน, LNG, นิกเกิล, ทองคำ และน้ำมันปาล์ม อย่างไรก็ตาม อินโดนีเซียยังคงเผชิญกับความเสี่ยงจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์, ความต้องการจากจีน, ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าโลก และความผันผวนของกระแสเงินทุนไหลเข้า-ออก

แนวโน้มโดยรวม

แนวโน้มของอินโดนีเซียยังคงเป็นบวกโดยรวม โดยคาดว่าการเติบโตจะฟื้นตัวในปี 2570 หลังจากชะลอตัวชั่วคราวในปี 2569 อัตราเงินเฟ้อควรอยู่ในกรอบเป้าหมายของธนาคารกลาง และหนี้สาธารณะยังคงอยู่ในระดับปานกลาง ความท้าทายหลักคือการรักษาความน่าเชื่อถือทางการคลังและการเงิน การเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุน การเสริมสร้างรายได้จากภาษี และการประกันว่าการลงทุนที่นำโดยรัฐจะสนับสนุนการผลิตภาพแทนที่จะเพิ่มความเสี่ยงทางการคลัง การเติบโตในระยะกลางที่ยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับการยกเลิกกฎระเบียบ การลึกซึ้งของภาคการเงิน การเปิดการค้า การมีงานที่ดีขึ้น และการปฏิรูปที่ช่วยเพิ่มการผลิตภาพ

แหล่งข้อมูล:

ธนาคารโลก, รายงานการคาดการณ์ความยากจนทางมาโครของอินโดนีเซีย, เมษายน 2026

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ, แนวโน้มเศรษฐกิจโลก, เมษายน 2026.

ธนาคารพัฒนาเอเชีย, แนวโน้มการพัฒนาเอเชีย, เมษายน 2026: อินโดนีเซีย.

ธนาคารแห่งอินโดนีเซีย, การตัดสินใจนโยบายการเงินและการพัฒนาเงินเฟ้อ, พฤษภาคม 2026.

ธนาคารแห่งอินโดนีเซีย, รายงานเศรษฐกิจอินโดนีเซียและเอกสารเสถียรภาพทางการเงิน, 2025–2026.