30.05.2026
Cezayir ekonomisi, 2025 yılında güçlü hidrokarbon dışı faaliyetler, kamu harcamaları, yatırımlar ve hanehalkı tüketiminin desteğiyle dayanıklılığını korudu. Kademeli mali konsolidasyonun başlaması ve hidrokarbon sektörünün performansındaki kısıtlamaların devam etmesi nedeniyle, 2026–2027 yıllarında büyümenin yavaşlaması beklenmektedir. Gıda fiyatlarındaki düşüş ve istikrarlı resmi döviz kuru sayesinde enflasyon keskin bir şekilde geriledi, ancak mali ve dış baskılar arttı. Mali açık çok yüksek seviyelerde kalırken, hidrokarbon gelirlerinin zayıflaması ve yatırım kaynaklı ithalatın artmasıyla cari işlemler dengesi de açık vermeye başladı. Cezayir’in orta vadeli hedefi, özel sektörde daha fazla istihdam yaratırken hidrokarbonlara ve kamu harcamalarına olan bağımlılığı azaltmaktır.
| Göstergeler | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GSYİH büyümesi (%, yıllık) | 3,8 | 3,7 | 3,1 |
| Enflasyon (%, yıllık) | 1,4 | 2,8 | 3,4 |
| İstihdam oranı (çalışma çağındaki nüfusun %'si, 15+) | 36,5 | 36,9 | 37,0 |
| Mali denge (GSYİH'nin %'si) | -13,0 | -7,4 | -10,8 |
| Brüt kamu borcu (GSYİH'nin %'si) | 47,2 | 49,8 | 60,3 |
| Cari işlemler dengesi (GSYİH'nin %'si) | -5,9 | -2,4 | -9,7 |
Büyüme
,
hidrokarbon dışı faaliyetler tarafından desteklenmeye devam ediyor
Cezayir'in reel GSYİH büyümesinin, güçlü hidrokarbon dışı faaliyetler, yüksek yatırımlar ve dayanıklı hanehalkı tüketimi tarafından desteklenerek 2025 yılında %3,8 olacağı tahmin edilmektedir. 2025 yılının ilk yarısında, hidrokarbon dışı büyüme, hidrokarbon GSYİH'sindeki daralmayı telafi etmeye yardımcı olurken, hizmetler, hidrokarbon dışı endüstriler ve tarım da faaliyetlere katkıda bulunmuştur.
Büyümenin 2026'da %3,7'ye ve 2027'de %3,1'e gerileyeceği tahmin edilmektedir. Bu yavaşlama, kademeli mali konsolidasyonu, ücret artışındaki yavaşlamayı, yatırım harcamalarındaki düşüşü ve hidrokarbon sektöründeki devam eden kısıtlamaları yansıtmaktadır. Görünüm olumlu olmaya devam etmekle birlikte, büyüme hala verimlilik artışlarından veya geniş tabanlı özel sektör dinamizminden ziyade kamu harcamaları tarafından büyük ölçüde desteklenmektedir.
Enflasyon keskin bir düşüş gösterdi
Enflasyon, 2025 yılında gıda fiyatlarındaki düşüş ve istikrarlı resmi döviz kuru sayesinde güçlü bir şekilde yavaşlayarak tahmini %1,4'e ulaştı. Düşük enflasyon, özellikle kamu maaş artışları, emekli maaşları ve işsizlik yardımlarıyla birlikte hanehalkının satın alma gücünü destekledi.
Enflasyonun 2026'da %2,8'e ve 2027'de %3,4'e ılımlı bir şekilde yükselmesi, ancak 2022–2023'te görülen yüksek seviyelerin oldukça altında kalması öngörülmektedir. Riskler, döviz kuru baskıları, ithalat maliyetleri, gıda fiyatları ve olası mali genişlemeden kaynaklanmaktadır. Enflasyonu kontrol altında tutmak için para ve döviz kuru istikrarının devam etmesi önem arz edecektir.
Mali baskılar hâlâ büyük
Cezayir’in mali açığı, 2026’da beklenen geçici iyileşmeye rağmen hâlâ çok büyük. Açığın 2025’te GSYİH’nin %13,0’ü olarak tahmin edilmesi, yüksek kamu harcamaları, maaş artışları, sübvansiyonlar, yatırım harcamaları ve zayıflayan hidrokarbon gelirlerini yansıtmaktadır. Hidrokarbon fiyatlarındaki artış ve daha elverişli gelir ortamının da etkisiyle, açığın 2026 yılında GSYİH’nin %7
,
4’üne gerileyeceği,
ancak
2027
yılında
tekrar %10,8’e çıkacağı öngörülmektedir.
Kamu borcu, birçok emsal ülkeye kıyasla ılımlı seviyede kalmaktadır, ancak 2025 yılında GSYİH’nin %47,2’sinden 2027 yılında %60,3’e hızla artacağı tahmin edilmektedir. Borç büyük ölçüde yurt içi ve uzun vadeli olup, bu durum acil dış finansman riskini azaltmaktadır; ancak devam eden büyük açıklar, mali tamponları kademeli olarak zayıflatacaktır. Hidrokarbon dışı gelirlerin daha güçlü bir şekilde mobilize edilmesi ve harcamaların daha iyi hedeflenmesi hayati önem taşıyacaktır.
Dış denge, hidrokarbonlara ve ithalata karşı hassastır
Cari işlemler açığı, 2025 yılında hidrokarbon fiyatlarındaki ve ihracat hacmindeki düşüşün, yatırım ve kamu harcamalarıyla bağlantılı hızlı ithalat artışıyla birleşmesi sonucu keskin bir şekilde genişlemiştir. Açığın 2025 yılında GSYİH’nin %5,9’u olduğu tahmin edilmektedir; 2026 yılında %2,4’e daralacağı, ardından hidrokarbon fiyatlarının daha düşük seviyelere döneceği varsayımıyla 2027 yılında tekrar %9,7’ye genişleyeceği öngörülmektedir.
Cezayir’in hala önemli miktarda döviz rezervi bulunmaktadır, ancak dış pozisyon petrol ve gaz fiyatlarına, hidrokarbon üretimine, ithalat talebine ve enerji dönüşümüne karşı oldukça duyarlıdır. Hidrokarbon piyasasının zayıflaması veya ithalatın daha hızlı artması, rezervler ve ödemeler dengesi üzerinde baskı yaratacaktır.
Genel görünüm
Cezayir’in görünümü yakın vadede genel olarak olumlu olmaya devam etmektedir, ancak makroekonomik kırılganlıklar artmaktadır. 2026–2027 yıllarında büyüme ılımlı seyrini sürdürürken, enflasyonun kontrol altında kalması beklenmektedir. Başlıca riskler mali niteliktedir: büyük bütçe açıkları, artan borç ve hidrokarbon gelirlerine bağımlılık. Sürdürülebilir ilerleme için daha sıkı mali kurallar, kaynak gelirlerinin daha iyi yönetimi, sübvansiyon reformu, kamu işletmelerinin verimliliğinin artırılması, özel sektörün geliştirilmesi ve petrol ve gazın ötesinde daha derin bir çeşitlendirme gerekmektedir.
Kaynaklar:
Dünya Bankası, Cezayir Makro Yoksulluk Görünümü, Nisan 2026.
Uluslararası Para Fonu, Cezayir: 2025 Madde IV Danışma ve Personel Raporu, Eylül 2025.
Uluslararası Para Fonu, Dünya Ekonomik Görünümü, Nisan 2026.
Afrika Kalkınma Bankası, Cezayir Ekonomik Görünümü, 2026.
Cezayir Merkez Bankası, Para ve Finansal Gelişmeler, 2025–2026.
