Економічний прогноз для Боснії і Герцеговини

17.11.2025

Прогнозується, що економічна активність у Боснії і Герцеговині залишатиметься стриманою протягом прогнозованого періоду. Очікується, що реальний приріст ВВП сповільниться до 1,8% у 2025 році, а потім дещо прискориться до 2,2% у 2026 році та 2,5% у 2027 році, головним чином завдяки приватному споживанню та дещо більшим інвестиціям. Прогнозується, що інфляція залишиться високою у 2025 році, а потім знизиться у 2026-27 роках, тоді як дефіцит державного бюджету, за прогнозами, збільшиться до 2,5% ВВП у 2025 році та 3,0% у 2026 році, а потім дещо зменшиться у 2027 році. Очікується, що до 2027 року відношення валового державного боргу до ВВП зросте до приблизно 30,5 %.

Економічна активність залишатиметься помірною протягом прогнозованого періоду

Економічне зростання сповільнилося в першій половині 2025 року, головним чином через слабке зростання експорту на тлі зниження попиту на експортних ринках, тоді як приватне споживання залишалося основним рушієм, підтриманим значним зростанням реальної заробітної плати. Зростання імпорту прискорилося, що відображає збільшення внутрішнього попиту, а дефіцит поточного рахунку збільшився через ослаблення експорту, тоді як приплив прямих іноземних інвестицій залишався відносно низьким. Протягом прогнозованого періоду зростання, як очікується, загалом залишатиметься стриманим: приватне споживання, як очікується, залишатиметься в цілому стабільним, але зовнішній попит, як прогнозується, залишатиметься стриманим, а цінова конкурентоспроможність погіршуватиметься через швидке зростання заробітної плати. Більш активні інвестиції, підтримані зниженням політичної напруженості та збільшенням фінансової підтримки з боку ЄС, як очікується, забезпечать помірне прискорення зростання у 2026 та 2027 роках.

Ринок праці залишатиметься напруженим через скорочення пропозиції робочої сили.

Зростання зареєстрованої зайнятості стало негативним у 2025 році, причому зростання зайнятості було зосереджено в торгівлі та туризмі, а скорочення – у таких секторах, як гірничодобувна промисловість та сільське господарство. Кількість зареєстрованих безробітних продовжувала зменшуватися, частково через те, що все більше людей залишали ринок праці, тоді як тривала еміграція та відтік кваліфікованої робочої сили вказують на зростання дефіциту робочої сили в таких галузях, як будівництво та охорона здоров'я. Очікується, що ці фактори підтримуватимуть тиск на заробітну плату, який перевищуватиме зростання продуктивності, та сприятимуть поступовому зниженню рівня безробіття протягом 2025-2027 років.

Очікується, що інфляція залишиться на високому рівні

У 2025 році інфляція прискорилася, головним чином через підвищення цін на продукти харчування, ресторани та готелі, а також медичні послуги, тоді як значне зростання номінальної заробітної плати посилило внутрішній ціновий тиск. Очікується, що тиск на заробітну плату залишиться високим через проблеми на ринку праці, що утримуватиме загальний рівень інфляції на рівні близько 4 % у 2025 році. Хоча низькі ціни на імпорт, за прогнозами, призведуть до зниження інфляції у 2026 та 2027 роках, очікується, що внутрішній тиск збережеться, що відображатиме все ще сильне зростання заробітної плати та затримку з коригуванням цін на електроенергію.

Державні фінанси стикаються з додатковим тиском на видатки

Дефіцит загального державного бюджету збільшився у 2024 році і, як очікується, ще більше зросте у 2025 році на тлі підвищення заробітної плати та соціальних трансфертів, незважаючи на значне зростання доходів на початку року. Прогнозується, що доходи залишатимуться загалом стабільними як частка ВВП протягом прогнозованого періоду, тоді як високі витрати на пенсії та соціальні трансферти, як очікується, призведуть до збереження високого дефіциту в 2026 році. Очікується, що фінансові обмеження допоможуть стримати зростання витрат, що дозволить дещо зменшити дефіцит у 2027 році, хоча обмежене дотримання стандартів бухгалтерського обліку ЄС продовжує впливати на точність і надійність даних державного сектору.

Ризики в основному є позитивними

Хоча пряма залежність від експортного ринку США є обмеженою, внутрішнє зростання може виграти від зменшення політичної напруженості та поліпшення інвестиційного клімату, що потенційно може забезпечити доступ до додаткової фінансової підтримки ЄС, пов’язаної з інвестиціями та реформами. З огляду на заплановані на 2026 рік загальні вибори, державні видатки можуть значно зрости, що сприятиме зростанню, але також створюватиме ризик значно вищого дефіциту та боргу.

Джерело: Європейська комісія. Європейський економічний прогноз, осінь 2025 року.