Dự báo kinh tế cho Argentina

05.06.2026

Nền kinh tế Argentina tiếp tục ổn định trong năm 2025 sau đợt điều chỉnh mạnh mẽ vào năm 2024, nhờ sự hỗ trợ từ việc củng cố tài khóa, lạm phát giảm, cải cách tỷ giá hối đoái và các khoản đầu tư mới vào các lĩnh vực năng lượng, nông nghiệp và khai khoáng. Tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì ở mức dương trong giai đoạn 2026–2027, nhưng quá trình phục hồi vẫn còn mong manh do dự trữ ngoại hối vẫn ở mức thấp, lạm phát cao và khả năng tiếp cận thị trường phụ thuộc vào việc duy trì uy tín chính sách. Tình hình tài khóa đã cải thiện rõ rệt, với thặng dư sơ cấp đầu tiên trong nhiều năm, trong khi tình hình đối ngoại vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi áp lực tỷ giá hối đoái, biến động dòng vốn và nhu cầu tài chính ngoại tệ lớn.

Sự phục hồi tiếp tục sau đợt điều chỉnh năm 2024

GDP thực tế của Argentina tăng 4,4% vào năm 2025, được hỗ trợ bởi hiệu ứng cơ sở thuận lợi, nhu cầu nội địa phục hồi và đầu tư mạnh mẽ hơn vào năng lượng, nông nghiệp và khai khoáng. Tăng trưởng cũng được thúc đẩy bởi sự cải thiện niềm tin vĩ mô sau quá trình thắt chặt tài khóa và cải cách tỷ giá hối đoái.

Tăng trưởng được dự báo ở mức 3,6% vào năm 2026 và 3,7% vào năm 2027. Mùa vụ nông nghiệp thuận lợi, đầu tư vào năng lượng và khai khoáng, cùng với xuất khẩu mạnh mẽ hơn sẽ hỗ trợ hoạt động kinh tế. Tuy nhiên, sự phục hồi vẫn nhạy cảm với bất ổn chính trị, điều kiện tài chính toàn cầu và khả năng tái thiết dự trữ trong khi duy trì lạm phát trên đà giảm.

Lạm phát giảm nhưng vẫn ở mức cao

Lạm phát đã giảm mạnh so với mức cực cao của giai đoạn 2023–2024, nhưng vẫn ở mức cao vào năm 2025. Lạm phát hàng tháng bắt đầu tăng trở lại trong một số thời điểm của năm 2025 sau các điều chỉnh tỷ giá hối đoái, mặc dù tác động lan tỏa vẫn được kiểm soát tốt hơn so với các đợt trước đó. Lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục giảm trong giai đoạn 2026–2027 nếu kỷ luật tài khóa và chính sách tiền tệ thắt chặt được duy trì.

Các rủi ro chính đối với quá trình giảm lạm phát đến từ việc điều chỉnh giá cả được quy định, tính linh hoạt của tỷ giá hối đoái, giá năng lượng và quán tính lạm phát. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) dự kiến lạm phát vào cuối kỳ sẽ giảm xuống khoảng 25% vào năm 2026, trong khi kỳ vọng của thị trường vẫn nhạy cảm với việc tích lũy dự trữ và uy tín chính sách.

Củng cố tài

khóa vẫn là trụ cột chính

Củng cố tài khóa là cốt lõi của chương trình ổn định của Argentina. Chính phủ trung ương ghi nhận thặng dư tổng thể nhỏ vào năm 2025 bất chấp việc bãi bỏ thuế PAIS và giảm thuế xuất khẩu. Thặng dư cơ bản khoảng 1,6% GDP được dự báo vào năm 2026, được hỗ trợ bởi việc kiềm chế chi tiêu và nguồn thu mạnh hơn.

Cân đối ngân sách được dự báo sẽ duy trì ở mức dương nhẹ trong giai đoạn 2026–2027, trong khi nợ công dự kiến sẽ giảm từ 80,3% GDP vào năm 2025 xuống còn 64,7% vào năm 2027. Việc duy trì lộ trình này đòi hỏi phải tiếp tục kỷ luật chi tiêu, các khoản trợ cấp được định hướng tốt hơn, cải cách thuế và khung tài chính tỉnh mạnh mẽ hơn.

Các đệm ngoại hối vẫn là điểm yếu chính

Thâm hụt cán cân vãng lai đã thu hẹp vào năm 2025 và dự kiến sẽ duy trì ở mức nhỏ trong giai đoạn 2026–2027. Xuất khẩu sẽ được hưởng lợi từ nông nghiệp, năng lượng và khai khoáng, trong khi nhập khẩu liên quan đến đầu tư và thanh toán lãi suất sẽ tiếp tục gây áp lực lên cán cân ngoại hối.

Điểm yếu chính là mức dự trữ quốc tế ròng thấp. Argentina đã áp dụng biên độ tỷ giá hối đoái linh hoạt hơn và bắt đầu chương trình tích lũy dự trữ vào năm 2026, nhưng việc tái thiết lập các đệm an toàn sẽ mất thời gian. Khôi phục khả năng tiếp cận thị trường bền vững, thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) và quản lý các khoản thanh toán nợ ngoại tệ lớn vẫn là yếu tố thiết yếu cho tính bền vững bên ngoài

.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Argentina đã cải thiện đáng kể so với giai đoạn khủng hoảng, nhưng quá trình phục hồi vẫn phụ thuộc vào chính sách. Tăng trưởng được dự báo sẽ tiếp tục trong giai đoạn 2026–2027, lạm phát dự kiến sẽ giảm thêm, và nợ công được dự báo sẽ giảm nếu kỷ luật tài khóa được duy trì. Những thách thức chính bao gồm tái thiết lập dự trữ, duy trì sự ủng hộ xã hội và chính trị đối với các cải cách, giảm lạm phát mà không làm chệch hướng tăng trưởng, khôi phục tiếp cận thị trường và chuyển đổi quá trình ổn định thành đầu tư và tạo việc làm do khu vực tư nhân dẫn dắt một cách bền vững.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói của Argentina, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Argentina: Cuộc tham vấn Điều IV năm 2026 và Đánh giá lần thứ hai trong khuôn khổ Chương trình Hỗ trợ Mở rộng, tháng 5 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Argentina, Khảo sát Kỳ vọng Thị trường, tháng 5 năm 2026.

Viện Thống kê và Điều tra Dân số Quốc gia Argentina, Số liệu Tài khoản Quốc gia và Lạm phát, 2025–2026.