Dự báo kinh tế cho Belarus

30.05.2026

Năm 2025, nền kinh tế Belarus đã chững lại mạnh do đà tăng trưởng từ quá trình thích ứng sau năm 2022 suy giảm, nhu cầu từ Nga yếu đi và những trở ngại về hậu cần liên quan đến các biện pháp trừng phạt tiếp tục gây áp lực lên xuất khẩu. Tăng trưởng dự kiến sẽ vẫn ở mức rất khiêm tốn trong giai đoạn 2026–2027, chủ yếu dựa vào lĩnh vực xây dựng được nhà nước hỗ trợ, thị trường lao động khan hiếm và các biện pháp kích thích chính sách, trong khi ngành công nghiệp và thương mại quốc tế vẫn gặp nhiều hạn chế. Lạm phát được dự báo sẽ duy trì ở mức cao bất chấp các biện pháp kiểm soát giá hành chính, dần dần làm xói mòn mức tăng lương thực tế. Các chỉ số tài khóa và nợ công vẫn tương đối ổn định trên các chỉ số tổng thể, nhưng tính minh bạch đã suy yếu kể từ năm 2022, và nền kinh tế ngày càng phụ thuộc vào Nga về thương mại, tài chính, hậu cần và năng lượng.

Tăng trưởng

chậm lại

khi các yếu tố thích ứng suy giảm

Tăng trưởng GDP thực tế của Belarus chậm lại xuống 1,3% vào năm 2025, giảm so với mức 4,3% vào năm 2024. Sự suy giảm này phản ánh nhu cầu bên ngoài yếu hơn, đặc biệt từ Nga, các hạn chế logistics liên quan đến các biện pháp trừng phạt và các nút thắt cung ứng kéo dài. Ngành nông nghiệp gần như không thay đổi do thời tiết xấu, trong khi xây dựng và công nghệ thông tin (ICT) đã hỗ trợ một phần.

Tăng trưởng được dự báo sẽ suy yếu thêm xuống 1,1% vào năm 2026 và 0,8% vào năm 2027. Xây dựng được nhà nước hỗ trợ, các biện pháp tài khóa và điều kiện thị trường lao động chặt chẽ dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu nội địa, nhưng sản xuất và xuất khẩu được dự báo sẽ tiếp tục bị hạn chế bởi các biện pháp trừng phạt, tắc nghẽn thanh toán, chi phí logistics tăng cao và tiếp cận hạn chế với thị trường toàn cầu.

Lạm phát vẫn ở mức cao bất chấp các biện pháp kiểm soát giá

Lạm phát tăng lên 6,7% vào năm 2025, do nhu cầu nội địa mạnh mẽ và áp lực từ giá thực phẩm. Các biện pháp kiểm soát giá hành chính đã giúp hạn chế tỷ lệ lạm phát chung, nhưng chúng cũng làm méo mó giá tương đối, làm suy yếu quá trình truyền tải chính sách tiền tệ và trì hoãn quá trình điều chỉnh.

Lạm phát dự kiến sẽ duy trì trên 6% trong giai đoạn 2026–2027. Thị trường lao động chặt chẽ và lương tăng sẽ hỗ trợ thu nhập hộ gia đình, nhưng lạm phát cao được dự báo sẽ dần làm giảm thu nhập thực tế. Các rủi ro chính đến từ giá thực phẩm, biến động tỷ giá hối đoái liên quan đến đồng rúp Nga, các biện pháp kích thích trong nước và hạn chế về nguồn cung.

Các chỉ số tài khóa vẫn ổn định, nhưng tính minh bạch còn hạn chế

Cân đối tài khóa tổng thể vẫn ở mức thặng dư vào năm 2025, ở mức 0,5% GDP, và dự kiến sẽ duy trì ở mức dương nhẹ trong giai đoạn 2026–2027. Tuy nhiên, kể từ khi chiến tranh tại Ukraine bùng nổ, việc công bố thường xuyên dữ liệu ngân sách đã gần như ngừng lại, khiến việc đánh giá tình hình tài khóa thực tế trở nên khó khăn hơn.

Nợ công dự kiến sẽ duy trì ở mức ổn định chung, giảm nhẹ từ 37,0% GDP vào năm 2025 xuống 36,5% vào năm 2027. Mức nợ tổng thể ở mức vừa phải, nhưng rủi ro tài khóa liên quan đến các doanh nghiệp nhà nước, cho vay có định hướng, trợ cấp, các biện pháp kiểm soát hành chính và sự phụ thuộc vào nguồn tài chính và thị trường liên quan đến Nga.

Tình hình đối ngoại suy yếu dần

Thâm hụt cán cân vãng lai được ước tính ở mức 2,4% GDP vào năm 2025 và dự kiến sẽ mở rộng lên 2,7% vào năm 2026 và 2,9% vào năm 2027. Nhập khẩu tăng nhanh hơn xuất khẩu, được hỗ trợ bởi nhu cầu nội địa và các biện pháp kích thích chính sách, trong khi xuất khẩu vẫn bị hạn chế bởi nhu cầu yếu từ Nga, các biện pháp trừng phạt, các rào cản logistics và khả năng tiếp cận hạn chế với các thị trường có biên lợi nhuận cao.

Vị thế đối ngoại vẫn còn dễ bị tổn thương về mặt cấu trúc. Hầu hết xuất khẩu hiện nay đều hướng tới Nga hoặc đi qua các kênh logistics và tài chính của Nga. Điều này làm giảm sự đa dạng hóa, tăng chi phí giao dịch và khiến Belarus dễ bị ảnh hưởng bởi các cú sốc từ nhu cầu của Nga, việc thi hành các biện pháp trừng phạt và các hạn chế thanh toán

.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Belarus yếu và ngày càng bị hạn chế bởi mô hình kinh tế của nước này. Tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì dưới 1,5% trong giai đoạn 2026–2027, lạm phát sẽ ở mức cao, và thâm hụt ngoại thương dự kiến sẽ mở rộng dần. Các rủi ro chính bao gồm sự phụ thuộc sâu sắc hơn vào Nga, các biện pháp trừng phạt, năng suất yếu, thiếu hụt lao động, kiểm soát giá hành chính và sự thiếu minh bạch về tài chính. Sự cải thiện bền vững đòi hỏi phải mở rộng tiếp cận thị trường, phát triển khu vực tư nhân mạnh mẽ hơn, tăng cường minh bạch chính sách và thực hiện các cải cách cấu trúc, nhưng những điều này vẫn khó khả thi trong điều kiện hiện tại.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói của Belarus, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Tái thiết và Phát triển Châu Âu, Triển vọng Kinh tế Khu vực, tháng 2 năm 2026.

Viện Nghiên cứu Kinh tế Quốc tế Vienna, Tổng quan Kinh tế Belarus, 2026.

Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Belarus, Chính sách Tiền tệ và Diễn biến Thị trường Tài chính, 2025–2026.