05.06.2026
Nền kinh tế Bolivia bước vào năm 2026 trong giai đoạn điều chỉnh vĩ mô nghiêm trọng sau khi suy giảm trong năm 2025. Chính phủ mới phải đối mặt với những bất cân đối còn tồn đọng: thâm hụt ngân sách lớn, trợ cấp nhiên liệu, thiếu hụt ngoại hối, dự trữ cạn kiệt, lạm phát cao và mức sống suy giảm. Tăng trưởng dự kiến sẽ tiếp tục suy giảm trong năm 2026 do việc củng cố tài khóa, giá nhiên liệu tăng cao và sự không chắc chắn về chính sách đè nặng lên nhu cầu nội địa, trước khi phục hồi vào năm 2027 nếu các cải cách ổn định và đầu tư tư nhân có hiệu quả. Lạm phát dự kiến sẽ vẫn ở mức rất cao trong năm 2026, trong khi các đệm tài khóa và ngoại hối vẫn yếu. Nợ công cao và khả năng tiếp cận thị trường vẫn hạn chế, khiến việc củng cố tài khóa một cách đáng tin cậy trở nên thiết yếu.
| Các chỉ số | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Tăng trưởng GDP (%, so với cùng kỳ năm trước) | -2,1 | -3,2 | 4,0 |
| Lạm phát (%, so với cùng kỳ năm trước) | 19,5 | 21,2 | 16,0 |
| Tỷ lệ việc làm (% dân số trong độ tuổi lao động, từ 15 tuổi trở lên) | 77,4 | 77,4 | 77,4 |
| Tỷ lệ nghèo ở nhóm thu nhập trung bình cao ($8,30, PPP năm 2021, %) | 19,5 | 20,6 | 20,7 |
| Cân đối ngân sách (% GDP) | -11,1 | -9,2 | -8,3 |
| Tổng nợ công (% GDP) | 90,4 | 89,9 | 84,9 |
| Cán cân vãng lai (% GDP) | -2,0 | -2,7 | -2,3 |
Nền kinh tế suy giảm trong bối cảnh thiếu hụt và đầu tư yếu ớt
GDP thực tế của Bolivia được ước tính sẽ suy giảm 2,1% vào năm 2025, sau khi đã suy giảm 1,1% vào năm 2024. Sự suy thoái này chủ yếu do đầu tư sụt giảm, nhu cầu nội địa yếu, thiếu hụt nhiên liệu và hàng hóa, sản lượng hydrocarbon giảm sút cùng với tình trạng khan hiếm ngoại tệ. Các biện pháp kiểm soát giá và hạn chế xuất khẩu không thể kiềm chế lạm phát và càng làm trầm trọng thêm sự méo mó trong nền kinh tế.
GDP dự kiến sẽ tiếp tục suy giảm thêm 3,2% vào năm 2026, do việc cắt giảm trợ cấp, giá nhiên liệu tăng cao, thắt chặt tài khóa và sự không chắc chắn về chính sách tác động tiêu cực đến tiêu dùng và đầu tư. Một sự phục hồi 4,0% được dự báo cho năm 2027, nhưng điều này phụ thuộc vào việc ổn định đáng tin cậy, cải thiện niềm tin và các cải cách hỗ trợ đầu tư tư nhân.
Lạm phát vẫn ở mức rất cao
Lạm phát tăng mạnh vào năm 2025, đạt mức trung bình hàng năm ước tính là 19,5%, với lạm phát cuối năm cao hơn đáng kể. Các yếu tố chính bao gồm thiếu hụt ngoại hối, thiếu hụt nhiên liệu và hàng hóa, méo mó giá cả, chênh lệch tỷ giá hối đoái song song ngày càng mở rộng và việc tiền tệ hóa áp lực tài khóa.
Lạm phát được dự báo sẽ tiếp tục tăng lên 21,2% vào năm 2026 trước khi giảm xuống 16,0% vào năm 2027. Quá trình giảm lạm phát sẽ phụ thuộc vào việc bình thường hóa tỷ giá hối đoái, điều chỉnh giá nhiên liệu, củng cố tài khóa và khôi phục niềm tin. Nếu không có các cải cách chính sách đáng tin cậy, lạm phát có thể tiếp tục tồn tại và làm suy giảm thu nhập thực tế.
Cần khẩn trương điều chỉnh tài khóa
Thâm hụt ngân sách đã mở rộng lên mức ước tính 11,1% GDP vào năm 2025, do doanh thu từ khí đốt sụt giảm, chi tiêu công cao và trợ cấp nhiên liệu. Với khả năng tiếp cận hạn chế các thị trường vốn quốc tế và nguồn tài trợ bên ngoài bị hạn chế, chính phủ đã phải dựa nặng vào các nguồn trong nước, bao gồm Ngân hàng Trung ương và Quỹ hưu trí nhà nước.
Thâm hụt dự kiến sẽ thu hẹp xuống 9,2% GDP vào năm 2026 và 8,3% vào năm 2027, nhưng các mức này vẫn rất cao. Nợ công tăng lên 90,4% GDP vào năm 2025 và dự kiến sẽ duy trì gần 90% vào năm 2026 trước khi giảm xuống 84,9% vào năm 2027. Cải cách tài khóa sẽ đòi hỏi cải cách trợ cấp nhiên liệu, tăng cường huy động thu ngân sách, ưu tiên đầu tư công hiệu quả hơn và giảm sự phụ thuộc vào nguồn vốn trong nước.
Các đệm ngoại hối vẫn yếu
Thâm hụt cán cân vãng lai thu hẹp xuống 2,0% GDP vào năm 2025, nhưng điều này chủ yếu phản ánh sự sụt giảm nhập khẩu do thiếu hụt ngoại hối và nhu cầu nội địa yếu. Xuất khẩu hydrocarbon vẫn yếu, trong khi xuất khẩu khoáng sản và công nghiệp chế biến được hưởng lợi từ giá cao hơn chứ không phải do tăng trưởng khối lượng mạnh.
Thâm hụt cán cân vãng lai dự kiến sẽ mở rộng lên 2,7% GDP vào năm 2026 trước khi thu hẹp nhẹ xuống 2,3% vào năm 2027. Dự trữ ngoại hối có thể sử dụng vẫn ở mức cực kỳ thấp, và dự trữ vàng chiếm tỷ trọng lớn trong dự trữ chính thức. Triển vọng bên ngoài vẫn dễ bị ảnh hưởng bởi chi phí nhập khẩu nhiên liệu, xuất khẩu khí đốt sụt giảm, vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) hạn chế, các khoản thanh toán nợ và sự chậm trễ trong các dự án đầu tư lithium hoặc khí đốt.
Triển vọng tổng thể
Triển vọng của Bolivia vẫn mong manh và phụ thuộc mạnh mẽ vào uy tín chính sách. Nền kinh tế dự kiến sẽ suy giảm trở lại vào năm 2026 trước khi phục hồi vào năm 2027, nhưng lạm phát, thâm hụt ngân sách, nợ cao và dự trữ thấp sẽ tiếp tục là những rào cản chính. Thách thức chính là ổn định nền kinh tế mà không làm trầm trọng thêm tình trạng nghèo đói và căng thẳng xã hội. Một sự phục hồi bền vững sẽ đòi hỏi việc củng cố tài khóa đáng tin cậy, cải cách trợ cấp nhiên liệu, bình thường hóa tỷ giá hối đoái và giá cả, tăng cường bảo trợ xã hội, cải thiện điều kiện kinh doanh và các cải cách thu hút đầu tư tư nhân ngoài lĩnh vực hydrocarbon.
Nguồn:
Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói Bolivia, tháng 4 năm 2026.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Bolivia: Cuộc tham vấn Điều IV năm 2025 và Báo cáo của Ban Thư ký, tháng 6 năm 2025.
Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.
Ngân hàng Trung ương Bolivia, Thống kê Tiền tệ và Khu vực Đối ngoại, 2025–2026.
Bộ Kinh tế và Tài chính Công cộng Bolivia, Dữ liệu Ngân sách và Nợ công, 2025–2026.
