Dự báo kinh tế cho Ecuador

20.05.2026

Nền kinh tế Ecuador đã phục hồi vào năm 2025 sau khi suy giảm vào năm 2024, nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ của xuất khẩu, đầu tư và tiêu dùng tư nhân. Quá trình phục hồi này được thúc đẩy bởi nguồn cung năng lượng được cải thiện, rủi ro tài khóa giảm bớt và những tiến bộ đạt được trong khuôn khổ chương trình do IMF hỗ trợ, mặc dù các thách thức về an ninh và bất ổn chính trị vẫn là những rào cản chính. Tăng trưởng dự kiến sẽ chững lại ở mức khoảng 2,5% trong giai đoạn 2026–2027, phản ánh những điểm yếu về cơ cấu của Ecuador, bao gồm năng suất thấp, quy định lao động cứng nhắc, sự phụ thuộc vào dầu mỏ và không gian tài khóa hạn chế. Lạm phát vẫn ở mức thấp trong bối cảnh đồng đô la hóa, trong khi việc củng cố tài khóa dự kiến sẽ dần cải thiện cân bằng ngân sách và giảm nợ công.

Tăng trưởng phục hồi nhưng vẫn yếu về mặt cấu trúc

Tăng trưởng GDP thực tế của Ecuador đã phục hồi lên 3,7% vào năm 2025, sau khi suy giảm 2,0% vào năm 2024. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi xuất khẩu, đầu tư và tiêu dùng tư nhân mạnh mẽ hơn, nhờ vào nguồn cung năng lượng dồi dào hơn và sự giảm bớt bất ổn tài chính. Xuất khẩu hàng hóa phi dầu mỏ và kiều hối cũng hỗ trợ cho sự phục hồi, trong khi tăng trưởng nhập khẩu vẫn ở mức vừa phải.

Tăng trưởng được dự báo sẽ ổn định ở mức khoảng 2,5% vào năm 2026 và 2027. Tiêu dùng tư nhân dự kiến sẽ được hỗ trợ bởi điều kiện thị trường lao động tốt hơn và mở rộng tín dụng, trong khi đầu tư sẽ được hưởng lợi từ sự giảm bớt bất ổn chính trị và cải thiện uy tín tài khóa. Tuy nhiên, tăng trưởng trung hạn của Ecuador vẫn bị hạn chế bởi năng suất thấp, tính cứng nhắc của thị trường lao động, rủi ro an ninh, điểm yếu trong ngành điện và sự phụ thuộc vào thu nhập từ dầu mỏ.

Lạm phát vẫn ở mức thấp dưới chế độ đô la hóa

Lạm phát duy trì ở mức rất thấp vào năm 2025, trung bình 0,7%. Chế độ đô la hóa, nhu cầu nội địa yếu và áp lực giá nhập khẩu vừa phải đã giúp kiềm chế lạm phát. Lạm phát dự kiến sẽ tăng lên 3,3% vào năm 2026, chủ yếu do giá năng lượng toàn cầu tăng cao và tác động lan truyền đến chi phí nội địa, trước khi giảm xuống 1,9% vào năm 2027.

Triển vọng lạm phát vẫn thuận lợi so với nhiều nước trong khu vực. Tuy nhiên, chi phí nhiên liệu, vận tải và thực phẩm tăng cao có thể gây áp lực lên sức mua của hộ gia đình, đặc biệt là các nhóm thu nhập thấp. Chính sách đô la hóa cung cấp một điểm neo danh nghĩa vững chắc, nhưng cũng hạn chế vai trò của việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái trong việc hấp thụ các cú sốc từ bên ngoài.

Cải thiện tình hình tài khóa cải thiện triển vọng

Thâm hụt ngân sách mở rộng lên 2,9% GDP vào năm 2025, do chi tiêu tăng và thu nhập từ dầu mỏ giảm đã bù đắp cho các khoản thu từ thuế và các biện pháp tài khóa trước đó, bao gồm việc tăng tỷ lệ thuế giá trị gia tăng (VAT). Tuy nhiên, tiến triển trong khuôn khổ chương trình được Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hỗ trợ đã giúp khôi phục uy tín chính sách và cải thiện khả năng tiếp cận thị trường.

Thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ thu hẹp xuống 0,5% GDP vào năm 2026 và chuyển sang thặng dư nhỏ 0,4% vào năm 2027. Sự cải thiện này được kỳ vọng sẽ được hỗ trợ bởi nguồn thu mạnh hơn, kiềm chế chi tiêu và điều chỉnh tài khóa liên tục. Nợ công dự kiến sẽ giảm từ 54,3% GDP vào năm 2025 xuống 51,7% vào năm 2027, mặc dù nhu cầu tài chính vẫn cao và áp lực trả nợ sẽ tiếp tục tồn tại.

Vị thế đối ngoại vẫn mạnh nhưng nhạy cảm với giá dầu

Thặng dư cán cân vãng lai đạt 5,1% GDP vào năm 2025, được hỗ trợ bởi xuất khẩu phi dầu mỏ mạnh mẽ, kiều hối và tăng trưởng nhập khẩu được kiềm chế. Dự kiến thặng dư sẽ duy trì ở mức đáng kể là 5,4% GDP vào năm 2026 và 4,4% vào năm 2027, mặc dù thặng dư sẽ thu hẹp dần khi chi tiêu tư nhân và nhập khẩu phục hồi.

Vị thế đối ngoại của Ecuador vẫn chịu ảnh hưởng từ giá dầu, hiệu suất xuất khẩu, dòng kiều hối và nhu cầu toàn cầu. Giá dầu cao có thể mang lại hỗ trợ tài khóa và đối ngoại ngắn hạn, nhưng sự phụ thuộc vào dầu mỏ cũng tạo ra rủi ro trước sự sụt giảm giá và gián đoạn sản xuất. Tăng trưởng chậm lại ở các đối tác thương mại chính, đặc biệt là Hoa Kỳ và Trung Quốc, sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến xuất khẩu và đầu tư.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Ecuador đã cải thiện sau suy thoái năm 2024, nhưng quá trình phục hồi vẫn còn mong manh. Tăng trưởng dự kiến sẽ ổn định ở mức khiêm tốn trong giai đoạn 2026–2027, trong khi lạm phát dự kiến sẽ duy trì ở mức thấp và việc thắt chặt tài khóa sẽ giúp giảm nợ dần dần. Các thách thức chính bao gồm an ninh, kỷ luật tài khóa, độ tin cậy của ngành điện, năng suất thấp và sự phụ thuộc vào thu nhập từ dầu mỏ. Sự cải thiện bền vững sẽ đòi hỏi các cải cách cơ cấu để hỗ trợ đầu tư tư nhân, tạo việc làm chính thức, mở cửa thương mại, khả năng chống chịu năng lượng và các cơ quan công quyền mạnh mẽ hơn.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói của Ecuador, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ecuador: Các Báo cáo trong khuôn khổ Chương trình Hỗ trợ Mở rộng, 2025–2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Ecuador, Thống kê Tài khoản Quốc gia và Cân đối Thanh toán, 2025–2026.

AFD, Báo cáo Quốc gia về Phát triển Vĩ mô Ecuador, tháng 3 năm 2026.