Dự báo kinh tế cho Ai Cập

05.06.2026

Nền kinh tế Ai Cập tiếp tục phục hồi trong năm 2025 sau khi thực hiện việc thống nhất tỷ giá hối đoái và các biện pháp ổn định được Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) hỗ trợ vào năm 2024. Tăng trưởng dự kiến sẽ duy trì ở mức vừa phải trong giai đoạn 2026–2027, nhờ sự hỗ trợ từ tiêu dùng tư nhân, du lịch, viễn thông, sự phục hồi một phần của hoạt động tại Kênh Suez và việc tiếp cận ngoại hối được cải thiện. Lạm phát đã giảm so với mức đỉnh năm 2023–2024 nhưng vẫn ở mức hai con số, hạn chế sức mua của các hộ gia đình. Áp lực tài khóa vẫn nghiêm trọng do chi phí trả lãi rất cao, trong khi các rủi ro bên ngoài gia tăng do giá năng lượng, tình hình bất ổn tại Kênh đào Suez, các khoản trả nợ nước ngoài và rủi ro địa chính trị trong khu vực.

Sự phục hồi tiếp tục, nhưng rủi ro đã gia tăng

Tăng trưởng GDP thực tế của Ai Cập đạt 4,4% vào năm 2025, tăng so với mức 2,4% vào năm 2024. Sự phục hồi được hỗ trợ bởi tiêu dùng tư nhân mạnh mẽ hơn, tiếp cận ngoại hối và nhập khẩu tốt hơn, sản xuất phi dầu mỏ, du lịch, viễn thông phát triển mạnh mẽ hơn và sự cải thiện dần dần trong lưu lượng giao thông qua Kênh Suez.

Tăng trưởng được dự báo ở mức 4,3% vào năm 2026 và 4,0% vào năm 2027. Triển vọng vẫn tích cực nhưng mong manh. Giá dầu và khí đốt cao hơn, dòng vốn chảy ra, xung đột khu vực, thu nhập từ Kênh Suez giảm và khả năng gián đoạn du lịch có thể làm suy yếu tăng trưởng và tài chính bên ngoài. Các cải cách cơ cấu nhằm giảm bớt sự can thiệp của nhà nước và cải thiện môi trường kinh doanh vẫn là yếu tố thiết yếu để thúc đẩy tăng trưởng do khu vực tư nhân dẫn dắt.

Lạm phát vẫn ở mức cao bất chấp xu hướng giảm lạm phát

Lạm phát đã giảm so với mức rất cao trong giai đoạn 2023–2024, nhưng vẫn ở mức cao. Lạm phát trung bình được ước tính là 20,9% vào năm 2025 và dự báo là 13,6% vào năm 2026 và 13,7% vào năm 2027. Ngân hàng Trung ương Ai Cập đã giảm lãi suất chính sách từ tháng 4 năm 2025 đến tháng 2 năm 2026 khi quá trình giảm lạm phát diễn ra, nhưng lãi suất vẫn ở mức cao.

Việc điều chỉnh giá năng lượng, lạm phát nhập khẩu, áp lực tỷ giá hối đoái và giá thực phẩm dự kiến sẽ làm chậm lại quá trình giảm lạm phát. Lạm phát cao tiếp tục đè nặng lên thu nhập thực tế và công cuộc xóa đói giảm nghèo, khiến cho việc bảo trợ xã hội có mục tiêu trở nên quan trọng.

Áp lực tài khóa vẫn nghiêm trọng

Thâm hụt ngân sách của Ai Cập đã mở rộng lên 7,1% GDP vào năm 2025 và dự kiến sẽ đạt 7,6% vào năm 2026 trước khi thu hẹp xuống 6,9% vào năm 2027. Cân đối ngân sách cơ bản vẫn ở mức thặng dư, nhưng các khoản thanh toán lãi suất khổng lồ tiếp tục làm giảm nguồn lực cho các chi tiêu ưu tiên về y tế, giáo dục và bảo trợ xã hội.

Nợ công giảm từ 90,1% GDP vào năm 2024 xuống 82,5% vào năm 2025, nhưng dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 83% vào năm 2026 trước khi giảm xuống 79,2% vào năm 2027. Việc giảm nợ sẽ phụ thuộc vào thặng dư cơ bản bền vững, huy động nguồn thu, chi phí vay thấp hơn, bán tài sản và kỷ luật tài khóa tiếp tục được duy trì. Các nghĩa vụ tiềm ẩn vẫn là một rủi ro bổ sung.

Vị thế đối ngoại vẫn dễ bị tổn thương

Thâm hụt cán cân vãng lai dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 4% GDP trong giai đoạn 2025–2027. Tiền kiều hối, thu nhập từ du lịch và đầu tư trực tiếp nước ngoài cung cấp sự hỗ trợ quan trọng, trong khi Kênh Suez, cán cân thương mại năng lượng và các khoản trả nợ nước ngoài vẫn là những điểm yếu chính.

Nhu cầu tài chính đối ngoại là rất lớn, với các khoản trả nợ đáng kể đến hạn vào năm 2026. Dự trữ ngoại hối và tài sản ngoại tệ đã được cải thiện, nhưng Ai Cập vẫn phải đối mặt với rủi ro dòng vốn đầu tư danh mục chảy ra, giá dầu tăng, xung đột khu vực, du lịch suy yếu và gián đoạn giao thông trên Biển Đỏ và Kênh đào Suez.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Ai Cập đã cải thiện so với giai đoạn khủng hoảng nghiêm trọng, nhưng các điểm yếu vĩ mô vẫn ở mức cao. Tăng trưởng dự kiến duy trì ở mức khoảng 4% trong giai đoạn 2026–2027, lạm phát đang giảm nhưng vẫn ở mức cao, và áp lực tài khóa vẫn gay gắt do chi phí lãi vay. Sự cải thiện bền vững sẽ đòi hỏi tính linh hoạt của tỷ giá hối đoái, củng cố tài khóa, giảm sự chi phối của nhà nước, tăng cường đầu tư tư nhân, tăng trưởng xuất khẩu, huy động thuế hiệu quả hơn và bảo vệ các hộ gia đình dễ bị tổn thương.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Triển vọng vĩ mô về nghèo đói ở Ai Cập, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Cộng hòa Ả Rập Ai Cập: Tham vấn Điều IV năm 2025 và Đánh giá lần thứ tư theo Thỏa thuận Mở rộng trong khuôn khổ Cơ chế Tài trợ Mở rộng, tháng 7 năm 2025.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Cộng hòa Ả Rập Ai Cập: Đánh giá Chương trình năm 2026 và Dữ liệu Quốc gia.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Ai Cập, Báo cáo Chính sách Tiền tệ, Quý 1 năm 2026.

Ngân hàng Trung ương Ai Cập, Cập nhật về lạm phát và chính sách tiền tệ, 2026.