19.05.2026

Nền kinh tế Hồng Kông tiếp tục phục hồi trong năm 2025, nhờ sự hỗ trợ từ xuất khẩu các mặt hàng công nghệ mạnh mẽ, nhu cầu tư nhân cải thiện, hoạt động thị trường tài chính phục hồi và tâm lý thị trường tài sản vững vàng hơn. Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại trong giai đoạn 2026–2027 nhưng vẫn duy trì ổn định, với xuất khẩu được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với các sản phẩm điện tử tiên tiến và các sản phẩm liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi du lịch, hoạt động tài chính xuyên biên giới và dịch vụ doanh nghiệp tiếp tục hỗ trợ xuất khẩu dịch vụ. Lạm phát vẫn được kiềm chế, mặc dù chính phủ đã điều chỉnh dự báo lạm phát năm 2026 lên cao hơn do áp lực giá năng lượng gia tăng. Việc củng cố tài khóa dự kiến sẽ diễn ra dần dần, nhưng thâm hụt sẽ vẫn tồn tại do chi tiêu vốn vẫn ở mức cao và cần phải tái thiết lập dự trữ tài khóa.

Các chỉ số 2025 2026 2027
Tăng trưởng GDP (%, so với cùng kỳ năm trước) 3,5 2,4 2,4
Lạm phát (%, so với cùng kỳ năm trước) 1,4 2,1 1,8
Tỷ lệ thất nghiệp (%) 3,7 3,3 3,2
Cân đối ngân sách hợp nhất (% GDP) -4,9 -5,3 -3,3
Dự trữ tài khóa (% GDP) 19,7 20,0 20,1
Cán cân vãng lai (% GDP) 12,2 12,6  

Tăng trưởng vẫn được hỗ trợ bởi xuất khẩu và hoạt động tài chính

Tăng trưởng GDP thực tế của Hồng Kông được dự báo sẽ tăng lên 3,5% vào năm 2025, nhờ vào xuất khẩu mạnh mẽ, đặc biệt là hàng hóa liên quan đến công nghệ, tiêu dùng và đầu tư tư nhân cải thiện, cùng với sự phục hồi của hoạt động thị trường tài chính. Hoạt động huy động vốn cổ phần, quản lý tài sản và dịch vụ tài chính xuyên biên giới cũng được cải thiện, củng cố vai trò của Hồng Kông như một trung tâm tài chính và trung tâm nhân dân tệ offshore.

Tăng trưởng được dự báo sẽ giảm xuống còn 2,4% trong cả năm 2026 và 2027. Xuất khẩu hàng hóa dự kiến sẽ tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu về điện tử tiên tiến và các sản phẩm liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi xuất khẩu dịch vụ được hỗ trợ bởi du lịch, dịch vụ doanh nghiệp và hoạt động tài chính. Tuy nhiên, triển vọng vẫn chịu ảnh hưởng từ sự phân mảnh thương mại toàn cầu, căng thẳng địa chính trị, biến động thị trường tài chính và các diễn biến tại Trung Quốc đại lục.

Lạm phát

vẫn

được kiểm soát

Lạm phát duy trì ở mức thấp trong năm 2025, trung bình khoảng 1,4%, phản ánh áp lực giá trong nước yếu và xu hướng giảm lạm phát từ nhập khẩu. Dự báo lạm phát sẽ tăng lên 2,1% vào năm 2026 trước khi giảm xuống 1,8% vào năm 2027. Chính phủ Hong Kong đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát tổng thể cho năm 2026 do áp lực từ giá năng lượng gia tăng, nhưng lạm phát chung vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức kiểm soát được.

Chế độ ban hành tiền tệ và mức tiêu thụ năng lượng thấp của nền kinh tế hướng dịch vụ giúp kiềm chế rủi ro lạm phát. Tuy nhiên, giá dầu cao hơn, gián đoạn chuỗi cung ứng, chi phí vận tải và nhu cầu nội địa mạnh hơn có thể tạo áp lực tăng giá. Giá nhà ở và dịch vụ cũng vẫn là những yếu tố nội địa quan trọng cần theo dõi.

Thị trường lao động vẫn ổn định

Thị trường lao động dự kiến sẽ duy trì ổn định chung, với tỷ lệ thất nghiệp dự báo giảm từ 3,7% vào năm 2025 xuống 3,3% vào năm 2026 và 3,2% vào năm 2027. Sự cải thiện dần dần của nhu cầu nội địa và hoạt động dịch vụ sẽ hỗ trợ việc làm, đặc biệt trong các lĩnh vực du lịch, bán lẻ, khách sạn và dịch vụ doanh nghiệp

.

Tuy nhiên, những thách thức dài hạn trên thị trường lao động vẫn còn. Quá trình già hóa dân số, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm và sự không phù hợp về kỹ năng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng tiềm năng. Các chính sách thu hút nhân tài, nâng cao tỷ lệ tham gia của người lao động lớn tuổi và phụ nữ, cũng như hỗ trợ đào tạo lại kỹ năng sẽ rất quan trọng để duy trì khả năng cạnh tranh.

Thâm hụt ngân sách

vẫn tồn tại dù có sự thắt chặt dần dần

Thâm hụt ngân sách hợp nhất được ước tính ở mức 4,9% GDP vào năm 2025 và dự kiến sẽ mở rộng nhẹ lên 5,3% vào năm 2026 trước khi thu hẹp xuống 3,3% vào năm 2027. Vị thế tài khóa được hỗ trợ bởi thu thuế lợi nhuận mạnh hơn và sự phục hồi của thuế chuyển nhượng, nhưng áp lực chi tiêu vẫn cao do các dự án hạ tầng, nhu cầu liên quan đến già hóa dân số và chi tiêu xã hội.

Dự trữ tài khóa vẫn ở mức đáng kể nhưng thấp hơn nhiều so với quá khứ, khoảng 20% GDP trong giai đoạn dự báo. Việc tái thiết lập các đệm tài khóa sẽ đòi hỏi quá trình thắt chặt tài khóa trung hạn mạnh mẽ hơn và cơ sở thu nhập rộng hơn, ổn định hơn. Điều này đặc biệt quan trọng vì tài chính công của Hong Kong vẫn rất dễ bị ảnh hưởng bởi các nguồn thu mang tính chu kỳ, bao gồm tiền chênh lệch đất, thuế chuyển nhượng và thu nhập từ đầu tư.

Vị thế ngoại hối vẫn mạnh nhưng

dễ bị ảnh hưởng bởi

các cú sốc toàn cầu

Thặng dư cán cân vãng lai của Hong Kong được dự báo sẽ vẫn rất lớn, ở mức khoảng 12% GDP trong giai đoạn 2025–2027. Vị thế ngoại hối được hỗ trợ bởi thu nhập từ dịch vụ mạnh mẽ, hoạt động của ngành tài chính, luồng thương mại hàng hóa và vai trò của Hong Kong như một trung tâm tài chính và thương mại quốc tế.

Đồng thời, mức độ mở cửa cao của Hong Kong khiến nền kinh tế dễ bị ảnh hưởng bởi các cú sốc bên ngoài. Sự phân mảnh thương mại, nhu cầu toàn cầu suy yếu, lãi suất tăng cao, biến động thị trường tài chính, căng thẳng địa chính trị và tác động lan tỏa từ Trung Quốc đại lục có thể nhanh chóng ảnh hưởng đến xuất khẩu, tâm lý đầu tư và thị trường tài sản. Các rủi ro liên quan đến bất động sản thương mại và các doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao cũng cần được theo dõi liên tục.

Triển vọng tổng thể

Hong Kong dự kiến sẽ duy trì mức tăng trưởng vừa phải trong giai đoạn 2026–2027, được hỗ trợ bởi xuất khẩu, dịch vụ tài chính, du lịch và vai trò là cầu nối giữa Trung Quốc đại lục và các thị trường toàn cầu. Lạm phát dự kiến sẽ được kiểm soát, trong khi thị trường lao động được dự báo sẽ duy trì ổn định. Các thách thức chính trong trung hạn bao gồm củng cố tài chính, tái thiết dự trữ, quản lý rủi ro trong lĩnh vực bất động sản và tài chính, cũng như nâng cao tiềm năng tăng trưởng thông qua đổi mới, thu hút nhân tài và tích hợp sâu hơn với Vùng Vịnh Lớn.

Nguồn:

Quỹ

Tiền tệ Quốc tế (IMF), Báo cáo Kết luận của Đoàn công tác Điều 4 năm 2026 về Đặc khu Hành chính Hồng Kông, tháng 5 năm 2026.

Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, Bài phát biểu về Ngân sách 2026–27, tháng 2 năm 2026.

Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, Tình hình Kinh tế Hồng Kông: Những diễn biến mới nhất, tháng 5 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.