Dự báo kinh tế cho Indonesia

05.06.2026

Nền kinh tế Indonesia vẫn duy trì sự phục hồi trong năm 2025, nhờ sự hỗ trợ từ đầu tư, dịch vụ, nông nghiệp, xuất khẩu hàng hóa và các lô hàng sản xuất được đẩy mạnh từ đầu năm. Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại vào năm 2026 do giá dầu cao hơn, tâm lý nhà đầu tư suy yếu và bất ổn toàn cầu tác động tiêu cực đến tiêu dùng và đầu tư, trước khi phục hồi vào năm 2027. Lạm phát được dự báo sẽ duy trì trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Indonesia, mặc dù giá thực phẩm, chi phí nhiên liệu và việc điều chỉnh thuế quan tạo ra những rủi ro gia tăng. Thâm hụt ngân sách đã mở rộng gần đến mức trần theo luật định, và nợ công dự kiến sẽ tăng dần. Cán cân vãng lai dự kiến sẽ thâm hụt sâu hơn do nhu cầu nội địa vững vàng và giá nhiên liệu cao hơn làm tăng nhập khẩu.

Tăng trưởng tạm thời chậm lại vào năm 2026

GDP thực tế của Indonesia tăng 5,1% vào năm 2025, được hỗ trợ bởi đầu tư, xuất khẩu và thành tích mạnh mẽ trong lĩnh vực dịch vụ và nông nghiệp. Xuất khẩu hàng hóa chế biến được hưởng lợi từ việc giao hàng sớm và nhu cầu toàn cầu đối với hàng hóa, trong khi dầu cọ và các hoạt động nông nghiệp khác cũng góp phần vào tăng trưởng. Tiêu dùng tư nhân vẫn duy trì sự vững chắc, mặc dù tốc độ tăng trưởng

chậm

lại so với năm 2024 dù có các biện pháp kích thích tài khóa.

Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại xuống 4,7% vào năm 2026 do giá dầu cao hơn, sự không chắc chắn và tâm lý nhà đầu tư yếu đi ảnh hưởng đến tiêu dùng và đầu tư tư nhân. Dự kiến tăng trưởng sẽ phục hồi lên 5,2% vào năm 2027, được hỗ trợ bởi đầu tư mạnh mẽ hơn, tăng trưởng tín dụng, các chính sách thúc đẩy ngành hạ nguồn và nỗ lực loại bỏ các rào cản đối với đầu tư trực tiếp nước ngoài.

Lạm phát vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu

Lạm phát trung bình đạt 1,9% vào năm 2025, nhưng áp lực giá cả gia tăng vào đầu năm 2026 do các khoản trợ cấp điện tạm thời hết hạn, giá nước được điều chỉnh và giá thực phẩm tăng. Lạm phát chung đã đạt mức cao nhất trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Indonesia vào tháng 3 năm 2026.

Lạm phát được dự báo ở mức 3,4% vào năm 2026 và 2,9% vào năm 2027, vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu 2,5% ±1 điểm phần trăm nếu các tác động vòng hai được kiểm soát. Các rủi ro chính đến từ giá nhiên liệu cao hơn, lạm phát thực phẩm, áp lực tỷ giá hối đoái và chi phí vận tải. Do đó, lập trường chính sách của Ngân hàng Indonesia có khả năng tiếp tục tập trung vào ổn định đồng rupiah và kiểm soát lạm phát đồng thời vẫn hỗ trợ tăng trưởng.

Các rủi ro tài khóa cần được theo dõi chặt chẽ

Thâm hụt ngân sách đã mở rộng lên 2,9% GDP vào năm 2025, gần với mức trần pháp lý 3% GDP. Thu ngân sách không đạt kỳ vọng do việc hoàn thuế và chuyển giao cổ tức từ các doanh nghiệp nhà nước diễn ra nhanh hơn dự kiến, trong khi việc thắt chặt chi tiêu là cần thiết để kiềm chế thâm hụt.

Thâm hụt ngân sách được dự báo sẽ duy trì ở mức khoảng 2,8% GDP trong giai đoạn 2026–2027. Nợ công dự kiến sẽ tăng dần từ 40,5% GDP vào năm 2025 lên 41,0% vào năm 2027. Nợ vẫn ở mức có thể kiểm soát được, nhưng uy tín tài khóa đã trở nên quan trọng hơn khi thị trường đánh giá lại hỗn hợp chính sách của Indonesia, vai trò của các doanh nghiệp nhà nước và tính dự báo của khung chính sách tài khóa.

Vị thế đối ngoại vẫn ở mức có thể kiểm soát được nhưng áp lực nhập khẩu gia tăng

Thâm hụt cán cân vãng lai thu hẹp xuống còn 0,1% GDP vào năm 2025, nhờ xuất khẩu hàng hóa và các lô hàng sản xuất được đẩy mạnh từ sớm. Dự trữ ngoại hối vẫn ở mức đủ, đủ để chi trả cho hơn sáu tháng nhập khẩu.

Thâm hụt dự kiến sẽ mở rộng lên 0,6% GDP vào năm 2026 và 0,8% vào năm 2027 do giá dầu cao hơn và nhu cầu nội địa vững chắc làm tăng nhập khẩu. Doanh thu xuất khẩu vẫn được hỗ trợ bởi than, khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG), niken, vàng và dầu cọ, nhưng Indonesia vẫn phải đối mặt với rủi ro từ biến động giá hàng hóa, nhu cầu từ Trung Quốc, sự không chắc chắn về chính sách thương mại toàn cầu và biến động dòng vốn đầu tư.

Triển vọng tổng thể

Triển vọng của Indonesia vẫn tích cực, với tăng trưởng dự kiến phục hồi vào năm 2027 sau khi tạm thời chậm lại vào năm 2026. Lạm phát dự kiến sẽ nằm trong phạm vi mục tiêu của Ngân hàng Trung ương, và nợ công vẫn ở mức vừa phải. Các thách thức chính là duy trì uy tín tài khóa và tiền tệ, nâng cao niềm tin của nhà đầu tư, tăng cường thu ngân sách và đảm bảo rằng đầu tư do nhà nước dẫn dắt hỗ trợ năng suất thay vì gia tăng rủi ro tài khóa. Tăng trưởng trung hạn bền vững sẽ phụ thuộc vào việc nới lỏng quy định, phát triển sâu rộng lĩnh vực tài chính, mở cửa thương mại, tạo việc làm tốt hơn và các cải cách nâng cao năng suất.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Nghèo đói Indonesia, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), Triển vọng Phát triển Châu Á, tháng 4 năm 2026: Indonesia.

Ngân hàng Indonesia, Quyết định Chính sách Tiền tệ và Diễn biến Lạm phát, tháng 5 năm 2026.

Ngân hàng Indonesia, Báo cáo Kinh tế Indonesia và Tài liệu về Ổn định Tài chính, 2025–2026.