Dự báo kinh tế cho Ả Rập Xê Út

01.05.2026

Nền kinh tế Ả Rập Xê Út đã phục hồi mạnh mẽ vào năm 2025, nhờ sự phục hồi của ngành dầu mỏ, sự vững vàng của các ngành phi dầu mỏ và việc tiếp tục triển khai các dự án trong khuôn khổ Tầm nhìn 2030. Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại vào năm 2026 trong bối cảnh bất ổn khu vực gia tăng, trước khi tăng tốc trở lại vào năm 2027 khi hoạt động của ngành dầu mỏ và các ngành phi dầu mỏ mở rộng. Lạm phát vẫn ở mức thấp so với tiêu chuẩn khu vực và toàn cầu, mặc dù chi phí nhà ở tiếp tục gây áp lực lên giá cả. Áp lực tài khóa đã gia tăng do doanh thu từ dầu mỏ suy yếu và nhu cầu chi tiêu cao, trong khi tình hình đối ngoại vẫn nhạy cảm với giá dầu, các tuyến xuất khẩu và rủi ro an ninh khu vực.

Tăng trưởng vẫn được hỗ trợ bởi hoạt động dầu mỏ và phi dầu mỏ

Tăng trưởng GDP thực tế của Ả Rập Xê Út ước tính đạt 4,5% vào năm 2025, so với 2,6% vào năm 2024. Sự phục hồi này được hỗ trợ bởi cả hoạt động dầu mỏ và phi dầu mỏ, bao gồm việc dần dần chấm dứt các biện pháp cắt giảm sản lượng tự nguyện của OPEC+ từ tháng 4 năm 2025. Tăng trưởng phi dầu mỏ tiếp tục được thúc đẩy bởi thương mại, du lịch, tài chính, bảo hiểm, bất động sản và dịch vụ doanh nghiệp.

Tăng trưởng dự kiến sẽ chậm lại xuống 3,1% vào năm 2026, phản ánh sự không chắc chắn gia tăng trong khu vực và rủi ro đối với sản xuất và xuất khẩu dầu mỏ. Dự kiến tăng trưởng sẽ phục hồi lên 4,9% vào năm 2027, được hỗ trợ bởi sự mở rộng liên tục trong sản lượng dầu mỏ và hoạt động phi dầu mỏ ổn định. Các dự án Vision 2030, phát triển hạ tầng, du lịch và cải cách khu vực tư nhân dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng trung hạn.

Lạm phát vẫn được kiểm soát, nhưng áp lực về nhà ở vẫn tồn tại

Lạm phát duy trì ở mức thấp vào năm 2025, trung bình khoảng 2,0%, chủ yếu do chi phí nhà ở và thuê nhà. Giá thực phẩm và đồ uống vẫn tương đối ổn định, giúp duy trì lạm phát tổng thể ở mức vừa phải. Quyết định của chính phủ về việc đóng băng giá thuê nhà tại Riyadh trong 5 năm phản ánh những lo ngại ngày càng gia tăng về khả năng chi trả nhà ở.

Lạm phát được dự báo sẽ tăng lên 2,8% vào năm 2026 trước khi giảm nhẹ xuống 2,6% vào năm 2027. Áp lực giá cả dự kiến sẽ vẫn ở mức có thể kiểm soát được, nhưng rủi ro đến từ chi phí nhà ở, lạm phát nhập khẩu, chi phí năng lượng và vận chuyển, cùng với những tác động lan tỏa tiềm tàng từ bất ổn khu vực.

Áp lực tài khóa vẫn ở mức cao

Thâm hụt ngân sách đã mở rộng đáng kể lên mức ước tính 6,0% GDP vào năm 2025, chủ yếu do thu nhập từ dầu mỏ giảm và chi tiêu tiếp tục cho các dự án cơ sở hạ tầng và phát triển. Nợ công tăng từ 25,9% GDP vào năm 2024 lên khoảng 33,0% vào năm 2025, khi chính phủ phụ thuộc nhiều hơn vào vay nợ để tài trợ cho đầu tư và nhu cầu tài khóa.

Thâm hụt dự kiến sẽ thu hẹp xuống 3,0% GDP vào năm 2026 và duy trì ở mức gần đó vào năm 2027. Nợ công vẫn ở mức vừa phải theo tiêu chuẩn quốc tế, nhưng dự kiến sẽ tăng dần trong trung hạn. Việc duy trì kỷ luật tài khóa đồng thời tài trợ cho các ưu tiên của Chương trình Tầm nhìn 2030 sẽ tiếp tục là thách thức chính sách trung tâm.

Cân đối ngoại thương vẫn nhạy cảm với rủi ro dầu mỏ và khu vực

Cán cân vãng lai chuyển sang thâm hụt vào năm 2025, phản ánh doanh thu dầu mỏ suy yếu, nhập khẩu tăng và các khoản thanh toán bên ngoài liên quan đến đầu tư. Dự báo sẽ có thặng dư tạm thời vào năm 2026, nhờ giá dầu toàn cầu tăng cao, trước khi cán cân trở lại thâm hụt vào năm 2027.

Vị thế bên ngoài của Ả Rập Xê Út vẫn phụ thuộc mạnh mẽ vào giá dầu, khối lượng sản xuất và cơ sở hạ tầng xuất khẩu. Căng thẳng khu vực, rủi ro gián đoạn tại Eo biển Hormuz và các mối đe dọa đối với cơ sở hạ tầng năng lượng có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu, tâm lý nhà đầu tư và điều kiện tài chính. Đồng thời, các khoản dự trữ dồi dào và quá trình đa dạng hóa ngoài dầu mỏ tiếp tục mang lại sự hỗ trợ quan trọng.

Triển vọng tổng thể

Ả Rập Xê Út dự kiến sẽ duy trì mức tăng trưởng vững chắc trong giai đoạn 2026–2027, mặc dù triển vọng này có phần không chắc chắn do các rủi ro an ninh khu vực và sự biến động của thị trường dầu mỏ. Các ngành phi dầu mỏ dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng theo Chương trình Tầm nhìn 2030, nhưng hydrocarbon vẫn sẽ là động lực chính của tăng trưởng, thu ngân sách và cán cân thương mại. Thách thức chính trong trung hạn là duy trì đa dạng hóa trong khi quản lý áp lực tài chính, khả năng tiếp cận nhà ở và rủi ro từ các cú sốc dầu mỏ và địa chính trị.

Nguồn:

Ngân hàng Thế giới, Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Giảm nghèo Ả Rập Xê Út, tháng 4 năm 2026.

Ngân hàng Thế giới, Tổng quan về Ả Rập Xê Út, 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Triển vọng Kinh tế Thế giới, tháng 4 năm 2026.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Ả Rập Xê Út: Tham vấn Điều IV năm 2025, tháng 8 năm 2025.

Bộ Tài chính Ả Rập Xê Út, Tuyên bố trước ngân sách năm tài chính 2026.