17.11.2025
波斯尼亚和黑塞哥维那的经济活动在预测期内预计将持续低迷。实际GDP增速预计将在2025年放缓至1.8%，随后在2026年和2027年小幅回升至2.2%和2.5%，主要得益于私人消费和略有增强的投资。 通胀率预计在2025年维持高位，2026-27年将有所回落；而政府总赤字占GDP比重预计在2025年扩大至2.5%，2026年扩大至3.0%，2027年将略有收窄。 公共债务总额占GDP的比例预计将在2027年增至约30.5%。
| 指标 | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| GDP增长率（%，同比） | 1.8 | 2.2 | 2.5 |
| 通货膨胀率（%，同比） | 3.8 | 2.8 | 2.1 |
| 失业率（%） | 12.9 | 12.5 | 12.0 |
| 政府总收支平衡（占GDP比重） | -2.5 | -3.0 | -2.7 |
| 公共债务总额（占GDP比重） | 27.5 | 29.0 | 30.5 |
| 经常账户余额（占GDP比重） | -3.9 | -4.1 | -4.2 |
预测期内经济活动将持续低迷
2025年上半年经济增速放缓，主要源于出口市场需求疲软导致出口增长乏力，而私人消费在强劲实际工资增长支撑下仍为主要驱动力。进口增速加快反映出内需增长，出口疲软导致经常账户赤字扩大，外商直接投资流入量则维持相对低位。 在预测期内，整体增长预计将保持温和：私人消费预计基本稳定，但外部需求预计持续疲软，且因工资快速上涨导致价格竞争力恶化。得益于政治紧张局势缓解及欧盟财政支持增加，投资将有所增强，预计在2026年和2027年为经济增长提供适度提振。
劳动力市场将持续紧张，因劳动力供给持续萎缩
2025年登记就业增长转为负值，新增岗位集中于贸易和旅游业，而采矿业和农业等领域就业持续萎缩。 登记失业人数持续下降，部分原因是更多人退出劳动力市场，而持续的移民和高素质劳动力外流预示着建筑和医疗等领域劳动力短缺加剧。这些因素预计将使工资压力持续高于生产率增长，并推动2025-27年失业率逐步下降。
通胀率预计将维持高位
2025年通胀加速主要源于食品、餐饮住宿及医疗服务价格上涨，强劲的名义工资增长则加剧了国内价格压力。 受劳动力市场瓶颈影响，工资压力预计将持续高企，使2025年整体通胀率维持在4%左右。尽管低进口价格预计将在2026年和2027年推动通胀回落，但国内压力仍将持续，这反映出工资增长依然强劲以及电力价格调整已久未实施。
公共财政面临额外支出压力
尽管年初财政收入强劲增长，但2024年政府总体赤字仍有所扩大，预计2025年在工资上涨和社会转移支付增加的背景下将进一步扩大。 预测期内财政收入占GDP比重将基本稳定，而养老金和社会转移支付持续高企的支出预计将使2026年赤字维持高位。融资约束有望抑制支出增长，使2027年赤字略有收窄，但欧盟会计准则执行不力仍影响公共部门数据的准确性与可靠性。
风险主要偏向上行
尽管对美国出口市场的直接依赖有限，但政治紧张局势缓解和投资环境改善可能提振国内增长，并有望获得与投资及改革挂钩的额外欧盟财政支持。鉴于2026年计划举行大选，公共支出可能显著增加，这虽能支撑经济增长，但也可能导致赤字和债务大幅攀升。
来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》
