匈牙利经济预测

17.11.2025

经历两年零增长或低增长后，预计2025年国内生产总值将增长0.4%，2026年和2027年将增长约2%，这得益于消费的支撑以及投资和出口的复苏。通胀率将从2025年的4.5%回落至2026年和2027年的低于4%，但通胀压力依然强劲。 受财政扩张措施影响，2025年政府赤字率预计维持在4.6%的高位，2026年将升至5.2%。受赤字扩大及名义GDP增速放缓影响，2027年债务占GDP比重预计小幅上升至约75%。

国内需求仍是主要增长动力

2025年第三季度实际GDP较上一季度持平，此前因工业表现疲软导致第一季度下降0.2%，而第二季度受服务业驱动增长0.5%。 总体而言，2025年实际GDP预计增长0.4%，消费将成为主要增长动力。但预计3.5%的消费增长将被进口上升和投资下降所抵消。 出口预计将出现下滑，主要受制成品和商业服务出口下降的影响。

在财政刺激政策支撑下，2026年GDP增速有望回升至2.3%，随后在2027年放缓至2.1%。强劲的工资增长和财政措施将支撑消费增长。 投资将逐步复苏，2027年增长4.1%，主要受公共投资、住宅建设回升及商业信心改善推动。出口预计增长3.8%，得益于汽车行业组装设施的启动，并将在2027年随着外部需求回升进一步增长4.1%。与此同时， 经济复苏将带动进口增长，导致经常账户余额从2025年占GDP的0.1%盈余转为2027年0.4%的赤字。

前景风险包括全球供应链动向引发的投资与出口持续疲软。此外，通胀压力可能构成挑战，而大幅提高最低工资标准及其他政府措施或将加剧该风险。

劳动力市场预计将持续紧张

过去一年失业率始终徘徊在4.5%左右。职位空缺持续减少，预计2025年就业增长率为0.2%。 2026年经济增长加速将带动私营部门就业，使失业率在2027年降至4.3%。受公共部门薪资及最低工资上涨推动，2025-2026年劳动力市场持续紧张将使名义工资增速维持高位，预计2027年相关影响减弱后工资增速将趋于平稳。

通胀压力持续存在

受食品价格上涨推动，整体通胀率从2024年的3.7%升至2025年9月的4.3%。同期剔除能源和食品的核心HICP通胀率从5.9%降至4.9%，主要得益于服务类通胀回落（尤其是电信和金融服务领域）。 尽管政府价格管制在2025年暂时抑制了通胀，但相关措施结束后价格可能出现上行调整。近期货币升值、大宗商品价格预期回落以及工资增长放缓，将使2026年和2027年通胀率趋于平稳。 考虑到ETS2计划的实施（若不推迟，预计将推高2027年能源通胀），通胀率预计将在2026年降至3.6%，2027年仍将维持在3.5%的高位。

持续扩大的财政赤字

2024年预算赤字大幅下降后，2025年预计仅小幅降至GDP的4.6%。家庭能源补贴成本持续下降，通胀挂钩债券票面利率降低推动利息支出减少。但公共部门工资增长及其他运营成本预计将导致初级支出强劲增长。 2025年公共投资将温和增长，因欧盟资金吸收率提升将抵消国家财政投资支出的减少。总体而言，2025年财政立场预计为扩张性，占GDP比重为-0.5%。

2026年赤字预计将扩大至GDP的5.1%，主要受针对家庭的新措施推动。个人所得税收入将因实施母亲个人所得税免税政策及提高家庭税收抵免而受到影响，预计合计影响GDP的0.6%。 针对家庭和公共部门员工的新住房支持措施将使赤字额外增加0.5%GDP。公共部门薪资的进一步增长，加上已宣布的军警人员奖金（估算占GDP的0.5%），预计将推动公共部门薪资持续强劲增长。这些影响仅能部分被2026年延续实施的暴利行业税所抵消。 2027年赤字率预计将维持在5.1%的高位，部分原因在于所得税措施成本上升及行业税到期。2026年财政政策将保持扩张性，2027年则趋于中性。正在考虑的进一步措施（如引入第十四个月养老金）可能导致赤字扩大。

受高赤字水平及名义GDP增速放缓影响，预计债务与GDP比率将在预测期内从2024年的73.5%攀升至2027年的74.9%。

来源：欧盟委员会《2025年秋季欧洲经济预测》