17.11.2025

Se prevé que el crecimiento económico de Bélgica se ralentice en 2025, debido principalmente a la elevada incertidumbre mundial y a la disminución de las exportaciones. Se prevé que el crecimiento del PIB aumente ligeramente en 2026 y 2027, respaldado por la mejora de la demanda externa y las inversiones. Se prevé que la inflación disminuya en 2025 y 2026, impulsada por la menor presión sobre los precios de los productos industriales y la energía, antes de aumentar en 2027 tras el incremento de los precios de la energía. Sobre la base de las políticas conocidas actualmente, se prevé que el déficit público general aumente durante el período de previsión, impulsado por los gastos de defensa y los gastos por intereses. Como resultado, se espera que la deuda pública continúe su tendencia al alza.

Indicadores 2025 2026 2027
Crecimiento del PIB (%, interanual) 1,0 1,1 1,3
Inflación (%, interanual) 2,8 1,8 2,0
Desempleo (%) 6 6,2 6,1
Saldo presupuestario general (% del PIB) -5,3 -5,5 -5,9
Deuda pública bruta (% del PIB) 107,1 109,9 112,2
Balanza por cuenta corriente (% del PIB) -0,6 -0,6 -0,6

La actividad económica se ralentizará en 2025

El crecimiento del PIB se mantuvo sólido, con un 0,4 % intertrimestral en el primer trimestre de 2025, pero cayó al 0,2 % en el segundo trimestre debido a la incertidumbre comercial, antes de alcanzar el 0,3 % en el tercer trimestre.

Se prevé que la demanda interna se ralentice en 2025, pero que crezca ligeramente más rápido en 2026 y 2027, respaldada por la inversión. Se prevé que el moderado crecimiento del empleo, los recortes en las prestaciones por desempleo y el repunte de la inflación en 2027 lastren el consumo privado durante los dos próximos años. La utilización de la capacidad productiva se encuentra por debajo de su nivel histórico y los tipos de interés hipotecarios siguen siendo relativamente altos, lo que provocará un descenso de la formación bruta de capital fijo en 2025. Sin embargo, se espera que repunte en 2026 y 2027 debido a la mejora de las condiciones de financiación. Se prevé que la construcción se expanda y que la reducción de la incertidumbre en el entorno exterior fomente la inversión en equipamiento. La introducción de aranceles estadounidenses afecta negativamente a las exportaciones belgas, ya que Estados Unidos es el cuarto mercado de exportación de Bélgica, aunque su impacto fue limitado en 2025 debido a las exportaciones anticipadas. Las importaciones disminuirán menos que las exportaciones, lo que se traducirá en una contribución negativa de las exportaciones netas al crecimiento en 2025. Se espera que las exportaciones repunten en 2026 y 2027, respaldadas por la recuperación de la competitividad de los costes a medida que se modera el crecimiento de los salarios. La demanda de importaciones también repuntará, pero se prevé que la contribución de las exportaciones netas al crecimiento del PIB mejore hasta 2027. En general, se prevé que la actividad económica crezca un 1,0 % en 2025, seguido de una recuperación gradual del 1,1 % en 2026 y del 1,3 % en 2027. Un posible riesgo a la baja es una recuperación de la demanda de la UE más lenta de lo esperado.

El desempleo aumentará en 2025 

El crecimiento del empleo se moderó hasta el 0,3 % en 2024, debido principalmente al descenso del empleo en el sector industrial. Aunque se espera un crecimiento modesto durante el horizonte de previsión, se prevé una recuperación impulsada por la recuperación de la inversión y las reformas de las prestaciones por desempleo y las pensiones. La tasa de desempleo aumentará hasta el 6,0 % en 2025 y el 6,2 % en 2026, como consecuencia a corto plazo de las reformas del mercado laboral y de las pensiones, antes de descender ligeramente en 2027. El crecimiento de los salarios se moderará gradualmente a medida que aumente la oferta de mano de obra.

Descenso gradual de la inflación 

Se prevé que la inflación general disminuya del 4,3 % en 2024 al 2,8 % en 2025. La inflación de los bienes se ralentizará significativamente, respaldada por la disminución de los precios de las materias primas energéticas y la baja inflación importada. Sin embargo, se prevé que la inflación de los servicios se mantenga más elevada en 2025, impulsada por el aumento de los vales de servicios y los precios del transporte público. Se prevé que las presiones inflacionistas se moderen aún más hasta el 1,8 % en 2026, con un crecimiento más lento de los precios en todos los componentes. En 2027, si no se retrasa su introducción, se espera que el ETS2 provoque un aumento de los precios de la energía, lo que hará que la inflación general suba hasta el 2,0 %.

Las nuevas medidas del Gobierno se ven compensadas por el aumento del gasto en defensa y en intereses

En 2025, se espera que el déficit aumente hasta el 5,3 % del PIB, desde el 4,4 % en 2024. Se prevé que los costes del envejecimiento (+0,2 % del PIB en comparación con 2024), principalmente las pensiones y la asistencia sanitaria, los pagos de intereses (+0,2 % del PIB) y la defensa (+0,1 % del PIB) impulsen el gasto. Las últimas previsiones en materia de defensa apuntan a un aumento gradual del gasto hasta alcanzar el 2 % del PIB en 2027, teniendo en cuenta el plazo de entrega del equipo militar. Además, se prevé que los ingresos públicos disminuyan (-0,3 % del PIB), concretamente en los impuestos sobre la producción y las importaciones, que se ven afectados negativamente por medidas discrecionales adoptadas principalmente a nivel regional.

Las previsiones para 2026 incluyen el impacto previsto de las medidas federales y regionales que se decidieron a finales de octubre de 2025. En 2026, se prevé que el déficit alcance el 5,5 % del PIB debido al aumento del gasto en defensa en un 0,3 % del PIB. Además, se espera un aumento del gasto en intereses (+0,2 % del PIB) debido al aumento del nivel de deuda y a las tasas de refinanciación más elevadas. Se prevé que la aplicación de medidas de consolidación a nivel federal y regional estabilice el gasto en prestaciones sociales en el 25,8 % del PIB. Se prevé que los ingresos como porcentaje del PIB se mantengan prácticamente estables en 2026, respaldados por los impuestos sobre los productos y las importaciones, así como sobre la renta y el patrimonio. Como resultado, se prevé que el saldo primario se mantenga estable.

En 2027, se prevé que el déficit aumente hasta el 5,9 % del PIB, debido a la caída de los ingresos (0,3 % del PIB), principalmente como consecuencia de la disminución de otros ingresos corrientes y transferencias de capital, y a un pequeño aumento del gasto (0,1 % del PIB). Por el lado del gasto, el aumento del gasto en defensa (+0,2 % del PIB) y de los pagos de intereses (+0,2 % del PIB) se ve compensado por la disminución prevista de las prestaciones sociales (-0,2 % del PIB), tras la adopción de normas más estrictas para acceder a ellas, y de la remuneración de los empleados (-0,1 % del PIB), debido a la ralentización del crecimiento tanto del número de empleados como de los salarios del sector público.

La deuda bruta de las administraciones públicas se situó en el 103,9 % del PIB a finales de 2024. La persistencia de elevados déficits de las administraciones públicas explica el aumento previsto hasta el 112,2 % en 2027.

Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.