17.11.2025

Se prevé que la economía de la India siga creciendo a un ritmo sólido, impulsada principalmente por la resistencia de la demanda interna. Se espera que el crecimiento real del PIB se modere gradualmente, pasando del 6,8 % en el ejercicio fiscal 2025-26 al 6,5 % en el ejercicio fiscal 2026-27 y al 6,4 % en el ejercicio fiscal 2027-28, a medida que se retire gradualmente el apoyo fiscal y la demanda externa siga siendo moderada. Se prevé que el consumo privado y la inversión sigan siendo los principales motores del crecimiento, respaldados por la moderación de la inflación, los vientos favorables en el ámbito monetario, la racionalización del impuesto sobre bienes y servicios (GST) y la mejora de las condiciones rurales. Se espera que los vientos contrarios externos y los nuevos aranceles estadounidenses pesen sobre las exportaciones y provoquen un leve deterioro de la balanza por cuenta corriente. Se prevé que las finanzas públicas mejoren gradualmente, con una ligera disminución de los ratios de deuda, ya que el crecimiento sigue siendo sólido.

Indicadores Ejercicio fiscal 2025-26 Ejercicio fiscal 2026-27 Año fiscal 2027-28
Crecimiento del PIB (%, interanual) 6,8 6,5 6,4
Inflación (IPC, %, interanual) 2,3 3,5 4,0
Tasa de desempleo (%) 5,1 5,1 5,1
Saldo presupuestario general (% del PIB) -7,1 -7,0 -6,9
Deuda pública bruta (% del PIB) 81,7 81,2 80,3
Balanza por cuenta corriente (% del PIB) -0,6 -1,0 -1,3

Perspectivas de crecimiento: la demanda interna sigue siendo el motor

Se prevé que el consumo privado crezca un 6,8 % en el ejercicio fiscal 2025-26, un 6,6 % en el ejercicio fiscal 2026-27 y un 6,4 % en el ejercicio fiscal 2027-28, gracias a la moderación de la inflación, la estabilización de los precios de la energía, el aumento del empleo y la racionalización del impuesto sobre bienes y servicios (reducción de los tipos impositivos sobre determinados bienes y servicios y simplificación del cumplimiento normativo). Se espera que la inversión crezca alrededor de un 7 % anual, respaldada por el gasto público en capital (transporte, energía, infraestructura digital), la mejora de la confianza empresarial, los planes de incentivos vinculados a la producción, la simplificación de los aranceles de importación de insumos clave y la flexibilización monetaria (los tipos de interés oficiales ya se han reducido en más de 100 puntos básicos desde principios de 2025).

Posición externa: ligero deterioro debido a los obstáculos a las exportaciones

Se prevé que las exportaciones netas sigan siendo un lastre, ya que las exportaciones de bienes se enfrentan a una demanda mundial moderada y a los nuevos aranceles estadounidenses que afectan a sectores como el textil y el de la maquinaria. Se espera que las exportaciones de servicios (incluidos los servicios informáticos y empresariales) compensen en parte la debilidad, mientras que el crecimiento de las importaciones se mantiene firme debido a la fuerte inversión interna y a las necesidades energéticas. Se prevé que la balanza por cuenta corriente se deteriore gradualmente hasta situarse en torno al -1,4 % del PIB en el ejercicio fiscal 2027-28.

Inflación y política fiscal: inflación contenida, consolidación gradual

Se prevé que la inflación general se sitúe en el 2,3 % en el ejercicio fiscal 2025-26, para luego aumentar hasta el 3,5 % en el ejercicio fiscal 2026-27 y el 4,0 % en el ejercicio fiscal 2027-28, a medida que se fortalezca la demanda interna. Se espera que la consolidación fiscal avance gradualmente, con un cambio del marco fiscal hacia la relación deuda/PIB como principal referencia a partir del ejercicio fiscal 2026-27; se prevé que los déficits tiendan a reducirse lentamente y que la deuda disminuya ligeramente durante el horizonte de previsión.

Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.