Previsiones económicas para Indonesia

05.06.2026

La economía de Indonesia se mantuvo resistente en 2025, respaldada por la inversión, los servicios, la agricultura, las exportaciones de materias primas y los envíos anticipados del sector manufacturero. Se prevé que el crecimiento se ralentice en 2026, ya que el aumento de los precios del petróleo, el deterioro de la confianza de los inversores y la incertidumbre mundial lastrarán el consumo y la inversión, antes de recuperarse en 2027. Se prevé que la inflación se mantenga dentro del rango objetivo del Banco de Indonesia, aunque los precios de los alimentos, los costes del combustible y los ajustes arancelarios plantean riesgos al alza. El déficit fiscal se ha ampliado hasta situarse cerca del límite legal, y se prevé que la deuda pública aumente gradualmente. Se prevé que la balanza por cuenta corriente se hunda aún más en el déficit, ya que la resistencia de la demanda interna y el aumento de los precios de los combustibles incrementan las importaciones.

El crecimiento se ralentiza temporalmente en 2026

El PIB real de Indonesia creció un 5,1 % en 2025, impulsado por la inversión, las exportaciones y los buenos resultados del sector servicios y la agricultura. Las exportaciones manufactureras se beneficiaron de los envíos anticipados y de la demanda mundial de materias primas, mientras que el aceite de palma y otras actividades agrícolas también contribuyeron al crecimiento. El consumo privado se mantuvo resistente, aunque se desaceleró en comparación con 2024 a pesar de los estímulos fiscales.

Se prevé que el crecimiento se desacelere hasta el 4,7 % en 2026, ya que el aumento de los precios del petróleo, la incertidumbre y el menor optimismo de los inversores lastran el consumo privado y la inversión. Se espera que se recupere hasta el 5,2 % en 2027, impulsado por una mayor inversión, el crecimiento del crédito, las políticas de desarrollo de la industria transformadora y los esfuerzos por eliminar los obstáculos a la inversión extranjera directa.

La inflación se mantiene dentro del rango objetivo

La inflación se situó en una media del 1,9 % en 2025, pero las presiones sobre los precios aumentaron a principios de 2026 al expirar las subvenciones temporales a la electricidad, ajustarse las tarifas del agua y subir los precios de los alimentos. La inflación general alcanzó el límite superior del rango objetivo del Banco de Indonesia en marzo de 2026.

Se prevé que la inflación se sitúe en el 3,4 % en 2026 y en el 2,9 % en 2027, manteniéndose dentro del rango objetivo del 2,5 % ±1 punto porcentual si se contienen los efectos de segunda ronda. Los principales riesgos provienen del aumento de los precios de los combustibles, la inflación de los alimentos, las presiones sobre el tipo de cambio y los costes de transporte. Por lo tanto, es probable que la orientación de la política monetaria del Banco de Indonesia siga centrada en la estabilidad de la rupia y el control de la inflación, sin dejar de apoyar el crecimiento.

Los riesgos fiscales requieren un seguimiento minucioso

El déficit fiscal se amplió hasta el 2,9 % del PIB en 2025, cerca del límite legal del 3 % del PIB. Los ingresos fueron inferiores a lo previsto debido a la aceleración de las devoluciones de impuestos y las transferencias de dividendos de las empresas estatales, mientras que fue necesaria una consolidación del gasto para contener el déficit.

Se prevé que el déficit se mantenga en torno al 2,8 % del PIB en 2026-2027. Se espera que la deuda pública aumente gradualmente del 40,5 % del PIB en 2025 al 41,0 % en 2027. La deuda sigue siendo manejable, pero la credibilidad fiscal ha cobrado mayor importancia a medida que los mercados reevalúan la combinación de políticas de Indonesia, el papel de las empresas estatales y la previsibilidad del marco fiscal.

La posición exterior sigue siendo manejable, pero aumentan las presiones sobre las importaciones

El déficit por cuenta corriente se redujo al 0,1 % del PIB en 2025, respaldado por las exportaciones de materias primas y los envíos anticipados del sector manufacturero. Las reservas internacionales se mantuvieron en niveles adecuados, cubriendo más de seis meses de importaciones.

Se prevé que el déficit aumente hasta el 0,6 % del PIB en 2026 y el 0,8 % en 2027, a medida que el aumento de los precios del petróleo y la resistencia de la demanda interna impulsen las importaciones. Los ingresos por exportaciones deberían seguir respaldados por el carbón, el GNL, el níquel, el oro y el aceite de palma, pero Indonesia sigue expuesta a los precios de las materias primas, la demanda china, la incertidumbre en materia de política comercial mundial y la volatilidad de los flujos de cartera.

Perspectivas generales

Las perspectivas de Indonesia siguen siendo, en general, positivas, y se espera que el crecimiento se recupere en 2027 tras una desaceleración temporal en 2026. La inflación debería mantenerse dentro del rango objetivo del banco central, y la deuda pública sigue siendo moderada. Los principales retos son preservar la credibilidad fiscal y monetaria, mejorar la confianza de los inversores, reforzar los ingresos fiscales y garantizar que la inversión impulsada por el Estado respalde la productividad en lugar de aumentar los riesgos fiscales. El crecimiento sostenido a medio plazo dependerá de la desregulación, la profundización del sector financiero, la apertura comercial, la mejora de los puestos de trabajo y las reformas que potencien la productividad.

Fuentes:

Banco Mundial, Perspectivas macroeconómicas y de pobreza de Indonesia, abril de 2026.

Fondo Monetario Internacional, Perspectivas de la economía mundial, abril de 2026.

Banco Asiático de Desarrollo, Perspectivas de desarrollo de Asia, abril de 2026: Indonesia.

Banco de Indonesia, Decisión de política monetaria y evolución de la inflación, mayo de 2026.

Banco de Indonesia, Informe económico de Indonesia y materiales sobre estabilidad financiera, 2025-2026.