17.11.2025

Se prevé que la economía de Malta mantenga un fuerte crecimiento en 2025, impulsada por el sólido consumo interno y el turismo. Se espera que el crecimiento económico alcance el 4,0 % en 2025, moderándose hasta el 3,8 % en 2026 y el 3,5 % en 2027. Se prevé que la inflación se ralentice, mientras que el mercado laboral seguirá siendo restrictivo. Se prevé que el déficit público disminuya hasta el 3,2 % del PIB en 2025, el 2,8 % en 2026 y el 2,6 % en 2027. Se espera que la ratio deuda/PIB se estabilice en torno al 47,3 %.

Indicadores 2025 2026 2027
Crecimiento del PIB (%, interanual) 4,0 3,8 3,5
Inflación (%, interanual) 2,4 2,1 2,0
Desempleo (%) 3,0 2,9 2,9
Saldo presupuestario general (% del PIB) -3,2 -2,8 -2,6
Deuda pública bruta (% del PIB) 47 47,2 47,3
Balanza por cuenta corriente (% del PIB) 5,1 5,6 5,6

Las perspectivas de crecimiento siguen siendo sólidas, pero se están ralentizando.

Se prevé que el PIB real crezca un 4,0 % en 2025, impulsado principalmente por el sólido consumo privado y público y la inversión, y respaldado por el crecimiento del turismo, los juegos de azar y los servicios financieros y profesionales.

Gracias al aumento de los ingresos reales de los hogares, se espera que el consumo privado crezca un 4,0 % en 2025, un 3,8 % en 2026 y se ralentice aún más hasta el 3,5 % en 2027. El crecimiento del consumo público alcanzará el 6,9 % en 2025, pero luego se ralentizará hasta el 4,1 % en 2026 y el 3,1 % en 2027, lo que seguirá respaldando el crecimiento general del PIB.

Se prevé que el turismo continúe su fuerte crecimiento en 2025, tras otro periodo de aumento considerable en 2024. El aumento de las llegadas de turistas es especialmente pronunciado en los meses de temporada baja, fuera del verano. También se prevé que los servicios recreativos, profesionales, informáticos y financieros sigan expandiéndose, lo que contribuirá positivamente a las exportaciones netas. La exposición directa de Malta a las incertidumbres de los aranceles comerciales de Estados Unidos es relativamente limitada.

Se prevé que el crecimiento del PIB real se mantenga sólido, aunque a un ritmo más lento, con un 3,8 % en 2026 y un 3,5 % en 2027, lo que refleja las limitaciones de capacidad y el aumento de los precios en el sector turístico, junto con la escasez de mano de obra. Se estima que las exportaciones netas y la inversión contribuirán positivamente al crecimiento. Se espera que la inversión crezca con fuerza un 6,0 % en 2025, seguido de una expansión del 1,0 % en 2026 y del 3,0 % en 2027.

Moderación del crecimiento del empleo, con una escasez de mano de obra persistente

Se prevé que el empleo crezca un 3,7 % en 2025, todavía respaldado por los elevados flujos de inmigración, que se espera que se moderen debido al endurecimiento de las normas de inmigración. Se prevé que la escasez de mano de obra persista. Se espera que el crecimiento del empleo se ralentice hasta el 2,9 % en 2026 y 2027. Se estima que la tasa de desempleo se mantendrá baja y estable, en torno al 2,9 %. A pesar de la rigidez del mercado laboral, se prevé que el crecimiento de los salarios nominales por empleado se modere, pero siga superando la inflación, ralentizándose del 5,9 % en 2025 al 2,9 % en 2027.

Se prevé que la inflación se ralentice aún más

La inflación se ralentizará hasta el 2,4 % en 2025, para luego descender al 2,1 % en 2026 y al 2,0 % en 2027, impulsada principalmente por la inflación de los alimentos y los servicios. Se espera que las autoridades maltesas mantengan sin cambios los precios minoristas de la energía durante el horizonte de previsión mediante subvenciones estatales.

Disminución del déficit público impulsada por el aumento de los ingresos derivados del crecimiento económico

En 2024, el déficit público general se redujo al 3,5 % del PIB, frente al 4,4 % de 2023. Esto se debió al fuerte crecimiento de los ingresos y a los importantes ingresos fiscales extraordinarios, que se vieron parcialmente compensados por el aumento del gasto y la inversión de capital en la aerolínea nacional.

En 2025, se prevé que el déficit disminuya hasta el 3,2 % del PIB, como reflejo del aumento de los ingresos por impuestos indirectos como consecuencia de las condiciones económicas favorables y el turismo, aunque los cambios en los tramos del impuesto sobre la renta reducirán los ingresos por el impuesto sobre la renta de las personas físicas. A pesar de que no se repitieron las transferencias mencionadas a la aerolínea nacional, se espera que el gasto público aumente significativamente en 2025, impulsado por fuertes aumentos en el consumo intermedio y la formación bruta de capital fijo.

El déficit debería reducirse al 2,8 % del PIB en 2026, con un fuerte crecimiento de los ingresos a pesar de la ralentización de la expansión económica. Se prevé que los salarios del sector público aumenten a un ritmo más lento, tras los fuertes incrementos registrados en 2024-2025. También se espera que disminuyan las subvenciones y el consumo intermedio como porcentaje del PIB. Para 2027, sobre la base de políticas sin cambios, se prevé que el déficit disminuya ligeramente hasta el 2,6 % del PIB. 

Se prevé que la ratio de deuda pública respecto al PIB se estabilice en torno al 47,3 % durante el período de previsión.

Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.