17.11.2025
Se prevé que la actividad económica de Rusia se debilite notablemente tras dos años de sobrecalentamiento relacionado con la guerra. Tras una fuerte desaceleración en 2025 debido a las limitaciones de capacidad y a la política monetaria restrictiva, se prevé que el crecimiento real del PIB sea del 0,8 % en 2025, seguido de una modesta recuperación hasta el 1,1 % en 2026 y el 1,2 % en 2027. Se espera que el consumo privado siga siendo un motor clave del crecimiento, mientras que se prevé que la inversión se estanque en 2025 antes de recuperarse gradualmente a medida que disminuya la inflación y se relajen los tipos de interés. Se prevé que la inflación disminuya desde niveles elevados, pero que siga siendo significativa, mientras que se prevé que las finanzas públicas sigan en déficit y que la deuda pública aumente durante el horizonte de previsión.
| Indicadores | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Crecimiento del PIB (%, interanual) | 0,8 | 1,1 | 1,2 |
| Inflación (IPC, %, interanual) | 8,9 | 5,4 | 4,6 |
| Tasa de desempleo (%) | 2,3 | 2,6 | 2,8 |
| Saldo presupuestario general (% del PIB) | -3,1 | -2,7 | -2,4 |
| Deuda pública bruta (% del PIB) | 22,1 | 24,2 | 25,6 |
Perspectivas de crecimiento: consumo resistente, inversión limitada
Tras una contracción en el primer trimestre de 2025, Rusia evitó una recesión técnica en el segundo trimestre de 2025. Los indicadores de alta frecuencia apuntan a una actividad débil en la segunda mitad de 2025. Se espera que el consumo privado se mantenga relativamente favorable (ayudado por el crecimiento resistente de los salarios reales en un mercado laboral ajustado), mientras que se prevé que la inversión se mantenga moderada debido a los altos tipos de interés y las restricciones estructurales, antes de una recuperación gradual en 2026-2027.
Inflación: desinflación gradual en condiciones monetarias restrictivas
Se prevé que la inflación solo disminuya gradualmente, como reflejo de las fuertes presiones internas sobre los precios y los efectos retardados de los altos tipos de interés. Se prevé que la inflación del IPC alcance una media del 8,9 % en 2025, antes de moderarse hasta el 5,4 % en 2026 y el 4,6 % en 2027.
Finanzas públicas: persisten los déficits y aumenta la deuda
Se prevé que la disminución de los ingresos procedentes de los hidrocarburos y las elevadas presiones sobre el gasto mantengan el presupuesto en déficit. Se prevé que el saldo de las administraciones públicas sea del -3,1 % del PIB en 2025, mejorando gradualmente hasta el -2,4 % en 2027, mientras que se prevé que la deuda pública bruta aumente hasta el 25,6 % del PIB en 2027.
Fuente: Comisión Europea. Previsiones económicas europeas, otoño de 2025.
