Hispaania majandusprognoos

17.11.2025

Reaalne SKP kasv peaks 2025. aastal jääma tugevaks, ulatudes 2,9 %-ni, ning seejärel järk-järgult aeglustuma. Majandustegevust peaksid edendama sisenõudlus, mida toetab jätkuvalt tugev tööturg, mis hoiab eratarbimist, ning investeeringute panus. Üldine inflatsioon peaks prognooside kohaselt langema 2,5 %-lt 2025. aastal 2,0 %-ni 2026. aastal. Valitsemissektori eelarvepuudujääk peaks vähenema 2,5%lt SKPst 2025. aastal 2,1%ni 2027. aastal, mida toetavad eelmisel aastal vastu võetud maksupakett, energiameetmete järkjärguline kaotamine ja soodne majandusareng. Võla suhe SKPsse peaks edasi vähenema ja langema järgmisel aastal alla 100%.

Majandustegevus jääb tugevaks

Pärast tugevat kasvu 2025. aasta esimesel poolel jätkus majanduskasv ka kolmandas kvartalis, kui SKP kasvas kvartali võrdluses 0,6%. Seda tulemust toetasid eratarbimise ja investeeringute tugev panus, samas kui netoeksport mõjutas SKPd negatiivselt ekspordi languse ja impordi jätkuva kasvu tõttu. Majandustegevus peaks prognoosiperioodil jääma tugevaks, reaalne SKP kasv on 2025. aastal 2,9%, mis peegeldab ka 2024. aastast oodatust suuremat ülekandmist. Reaalse SKP kasv peaks järk-järgult aeglustuma 2,3%ni 2026. aastal ja 2,0%ni 2027. aastal.

Sisenõudlus on 2025–2027. aastal peamine majanduskasvu mootor, mida juhivad peamiselt eratarbimine ja investeeringute positiivne tulemuslikkus. Tarbijate kulutused peaksid saama kasu ostujõu edasisest suurenemisest ja täiendavast tööhõive kasvust jätkuva sisserände kontekstis. Mittefinantsettevõtete hea finantsseisund koos RRP jätkuva rakendamisega peaks toetama kapitali kogumahutust. Seevastu netoeksport peaks 2025. ja 2026. aastal SKP kasvule avaldama veidi negatiivset mõju, kuna eksport ei kasva nii jõudsalt ja import kasvab jätkuvalt, enne kui 2027. aastal muutub see veidi positiivseks.

Majanduse peamised riskid on seotud Hispaania peamiste kaubanduspartnerite oodatust nõrgema majandustegevuse võimalike kõrvalmõjudega. See võib kahjustada turismitegevuse arengut ja põhjustada erasektori pikaajalist ettevaatlikku käitumist, mis viivitab ettevõtete investeeringuid või hoiab leibkondade säästmismäära pikaajalise ajaloolise keskmise taseme oluliselt kõrgemal. Siseriiklikult võib oodatust märkimisväärsem rändevoogude aeglustumine vähendada tööturu dünaamilisust, mille tulemusena muutuvad eratarbimise ja investeeringute väljavaated vähem soodsaks.

Dünaamiline tööturg ja langev tööpuudus

Viimaste aastate positiivne tööturu areng peaks prognoosiperioodi jooksul jätkuma. Oodatav tööhõive kasv on peamiselt tingitud jätkuvast sisserändest, mis suurendab märkimisväärselt tööjõudu ja kiirendab töökohtade loomist. Töötuse määr peaks prognoosi kohaselt jätkama langustrendi, jõudes 2025. aastal 10,4%ni ja langedes 2026. ja 2027. aastal alla 10%. Sellist taset pole nähtud enam kui kümme aastat, kuid see on endiselt üks kõrgeimaid ELis.

Inflatsioon peaks prognoosiperioodil veelgi aeglustuma

HICP inflatsioon peaks prognoosi kohaselt veelgi aeglustuma, jõudes 2025. aastal 2,6% ja 2026. aastal 2,0% tasemele, mis on tingitud toiduainete hindade ja vähemal määral teenuste hindade langusest, mis peaksid aeglustuma kooskõlas reaalpalga kasvu aeglustumisega. Siiski peaks nominaalpalga kasv 2025. aastal jääma inflatsioonimäärast kõrgemaks, reaalpalga kasv aga järgmise kahe aasta jooksul aeglustuma. 2027. aastal peaks HICP stabiliseeruma 2,0% tasemel.

Valitsemissektori eelarvepuudujääk ja võlg vähenevad jätkuvalt

2024. aastal langes valitsemissektori eelarvepuudujääk 3,2%ni SKPst, mis oli tingitud tugevast majanduskasvust ja energiaga seotud meetmete madalamatest kuludest. Need arengud kompenseerisid enam kui küllaltki ühekordsete erakorraliste meetmete mõju, mis olid seotud üleujutustega Valencia piirkonnas ja mis suurendasid valitsemissektori eelarvepuudujääki ligikaudu 0,4% SKPst.

2025. aastal peaks puudujääk jätkuvalt vähenema, kuna energiaga seotud meetmed kaotatakse järk-järgult ja ühekordsete üleujutustega seotud meetmete mõju väheneb, kuigi seda osaliselt tasakaalustab intressimaksete ja kaitsekulutuste suurenemine. Tulud suurenevad ka 2024. aasta detsembris heaks kiidetud maksumeetmete tõttu, sealhulgas ettevõtte tulumaksu muudatused, elektrooniliste sigarettide ja muude tubakatoodete lisamaksud ning finantsvaradest saadava isikliku tulu maksumäära tõus. Kokkuvõttes prognoositakse, et 2025. aastal väheneb valitsemissektori eelarvepuudujääk 2,5%ni.

2026. aastal prognoositakse valitsemissektori eelarvepuudujäägi edasist vähenemist 2,1%ni SKPst, hoolimata intressi- ja pensionikulude suurenemisest. Selle vähenemise taga on üleujutustega seotud erakorraliste meetmete lõppemine ning rahvusvahelistele ettevõtetele kehtestatud ülemaailmse miinimummaksu soodne mõju. 2027. aastal peaks puudujääk stabiliseeruma 2,1% tasemel, kuna kaitsekulutuste ja pensionide suurenemist kompenseerivad otseste maksude ja sotsiaalkindlustusmaksete tulude suurenemine. Pärast 2025.–2026. aastal veidi ekspansiivset eelarvepoliitikat muutub eelarvepoliitika 2027. aastal pärast RRF lõppemist kontraktiivseks.

Võla suhe SKPsse peaks 2025. aastal langema 100,0%ni, kuna nominaalne SKP kasv ületab võla teenindamise kulud. Eelarvepuudujäägi vähendamise tõttu peaks suhe 2026. aastal jätkuvalt langema ja langema esimest korda alates 2019. aastast alla 100%. 2027. aastal peaks võlg jätkuvalt vähenema, mida toetab püsiv majanduskasv.

Allikas: Euroopa Komisjon. Euroopa majandusprognoos, sügis 2025.