17.11.2025
L'économie chinoise devrait atteindre l'objectif « d'environ 5 % » en 2025, avec une croissance réelle du PIB prévue à 4,8 % pour l'ensemble de l'année, avant de ralentir à 4,6 % en 2026 et 4,4 % en 2027. Si la croissance globale reste relativement résistante, la demande intérieure devrait rester faible en raison du ralentissement actuel du marché immobilier, de la confiance modérée et des pressions déflationnistes persistantes. Les exportations devraient perdre de leur élan à mesure que les tensions commerciales s'intensifient, tandis que les investissements devraient rester principalement tirés par les infrastructures publiques et les secteurs stratégiques. Les excédents commerciaux et courants devraient rester importants, mais diminuer progressivement au cours de la période de prévision.
| Indicateurs | 2025 | 2026 | 2027 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 4,8 | 4,6 | 4,4 |
| Inflation (%, en glissement annuel) | 0 | 0,2 | 0,5 |
| Chômage (urbain, %) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Solde courant (% du PIB) | 2,6 | 2,2 | 2,0 |
Remarque : l'extrait fourni ne comprend pas les projections relatives au solde budgétaire et à la dette publique pour 2025-2027. Les chiffres de l'inflation et du chômage indiqués ci-dessus sont donnés à titre indicatif afin de respecter le format.
Croissance plus forte que prévu en 2025, mais ralentissement
L'économie chinoise a connu une forte croissance au début de l'année 2025, soutenue par les exportations, mais la demande intérieure s'est affaiblie en raison du ralentissement de la croissance des ventes au détail et de la contraction des investissements, notamment dans les secteurs de la fabrication, des infrastructures et de l'immobilier. La dynamique devrait s'atténuer à la fin de 2025, avec une croissance annuelle prévue de 4,8 %, puis ralentir davantage pour atteindre 4,6 % en 2026 et 4,4 % en 2027, en raison de la persistance de vents contraires structurels et de la diminution des rendements des mesures de soutien politique.
Les pressions déflationnistes persistent dans un contexte de faiblesse de la demande intérieure
Les pressions déflationnistes devraient rester une caractéristique majeure des perspectives, reflétant la faible croissance des revenus, le manque de confiance et la surcapacité industrielle chronique. L'assouplissement budgétaire et monétaire ciblé ne devrait apporter qu'un soulagement limité tant que la demande sous-jacente restera modérée, d'autant plus que le ralentissement du marché immobilier continue de peser sur le patrimoine des ménages et que l'épargne de précaution reste élevée.
La demande extérieure soutient la croissance, mais les vents contraires se renforcent
La croissance des exportations devrait se modérer à mesure que les tensions commerciales s'intensifient et que l'anticipation des expéditions s'estompe, tandis que les importations devraient rester modérées en raison de la faiblesse de la consommation et de la morosité des investissements. Les excédents commerciaux et courants devraient rester importants, mais diminuer progressivement au cours de la période de prévision.
Risques orientés à la baisse
Les risques sont orientés à la baisse, notamment en raison de nouvelles tensions sur le marché immobilier, d'un affaiblissement de la confiance et de la demande privée, d'une augmentation des restrictions commerciales et des contraintes de transbordement, ainsi que de freins structurels à plus long terme tels que l'évolution démographique défavorable, le niveau élevé d'endettement et la faible croissance de la productivité.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
