17.11.2025

Après une contraction en 2023 et une croissance limitée en 2024, l'économie finlandaise devrait pratiquement stagner en 2025. L'activité économique devrait reprendre son expansion en 2026 et 2027, avec une croissance d'environ 1,0 % pour ces deux années. Le taux de chômage devrait s'établir à 9,5 % en 2025, avant de baisser légèrement à 9,0 % d'ici 2027. L'inflation globale devrait ralentir, passant de 1,9 % en 2025 à 1,6 % en 2026, avant d'atteindre 2,0 % en 2027. L'accélération de l'activité économique et certaines mesures d'assainissement budgétaire devraient permettre de réduire le déficit public de 4,5 % en 2025 à 3,9 % d'ici 2027. Le ratio de la dette publique par rapport au PIB devrait passer de 82,5 % en 2024 à 92,3 % en 2027.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (%, en glissement annuel) 0,1 0,9 1,2
Inflation (%, en glissement annuel) 1,9 1,6 2,0
Chômage (%) 9,5 9,3 9,0
Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) -4,5 -4,0 -3,9
Dette publique brute (% du PIB) 88,1 90,9 92,3
Solde courant (% du PIB) -0,9 -1,5 -1,9

L'économie devrait renouer avec la croissance

Après avoir reculé de 0,9 % en 2023, le PIB réel a rebondi de 0,4 % en 2024. Cette reprise a été tirée par les exportations, mais les investissements ont freiné la croissance. En 2025, l'expansion de l'activité économique devrait marquer le pas, le PIB réel ne progressant que de 0,1 %. À l'avenir, le PIB réel devrait augmenter de 0,9 % en 2026 et de 1,2 % en 2027, grâce à une demande intérieure plus forte.

Les investissements ont commencé à augmenter en 2025, tirés par les investissements en machines et équipements, y compris les investissements publics dans la défense. Après une baisse significative ces dernières années, les investissements résidentiels devraient repartir à la hausse en 2026.

La demande intérieure, hors variations des stocks, devrait reculer en 2025, en raison d'une baisse de la consommation privée. Au cours du premier semestre 2025, la consommation a fortement baissé et le taux d'épargne des ménages a augmenté. La confiance des consommateurs est faible en raison du taux de chômage élevé, des inquiétudes concernant les perspectives économiques générales et du contexte géopolitique difficile. La baisse des prix de l'immobilier a peut-être eu un impact sur la perception de la richesse des ménages. En 2026-2027, la consommation devrait repartir à la hausse grâce à l'amélioration du pouvoir d'achat des ménages, soutenue par les récents accords salariaux pour 2025-2027 et la hausse de l'emploi. Avec la hausse de la consommation et des investissements, la demande intérieure devrait devenir le principal moteur de la croissance économique en 2026 et 2027.

Malgré l'incertitude qui règne sur le commerce mondial et le renforcement de l'euro, les commandes dans le secteur manufacturier ont augmenté et la compétitivité des coûts reste forte. Les exportations devraient progresser au cours de la période de prévision. Les importations devraient croître lentement en 2025 en raison de la faiblesse de la demande intérieure, mais s'accélérer en 2026 et 2027. Dans l'ensemble, si les exportations nettes devraient soutenir la croissance économique en 2025, elles devraient avoir un impact négatif sur la croissance au cours des dernières années de la période de prévision.

Fin de la hausse du chômage

Le taux de chômage est passé de 8,4 % en 2024 à 9,8 % en septembre 2025, sous l'effet de la baisse de la demande de main-d'œuvre due à la faiblesse de l'activité économique et de la hausse du taux d'activité. À mesure que l'économie commencera à se redresser, l'emploi devrait augmenter progressivement, de 0,4 % en 2026 et de 0,6 % en 2027, après une baisse de 0,7 % en 2025. Le chômage devrait s'établir en moyenne à 9,5 % en 2025, avant de reculer à 9,3 % en 2026 et à 9,0 % en 2027. Les augmentations salariales importantes convenues pour 2025-2027, qui totalisent environ 8 %, soutiendront la croissance du revenu disponible réel.

Recul des pressions sur les prix

En 2025, l'inflation des prix à la consommation s'est accélérée, passant de 1,7 % en janvier à 2,2 % en septembre. Si les prix des denrées alimentaires et des services ont poussé l'inflation à la hausse, l'énergie est devenue moins chère au cours de l'année. Toutefois, en octobre, l'inflation a reculé à 1,5 %, l'augmentation du taux normal de TVA à 25,5 % à partir de septembre 2024 ayant cessé d'influer sur les mesures de l'inflation. Dans l'ensemble, l'inflation annuelle moyenne devrait s'établir à 1,9 % en 2025. Les pressions sur les prix devraient ensuite s'atténuer et le taux d'inflation devrait s'établir à 1,6 % en 2026. En 2027, l'inflation atteindra 2,0 %.

Les finances publiques restent sous pression

En 2025, le déficit public devrait rester stable, à 4,5 % du PIB. L'augmentation des recettes est principalement due à la hausse du taux de TVA adoptée fin 2024. Cependant, la baisse de la consommation des ménages limite les recettes provenant des taxes sur la production et les importations, tandis que les recettes de l'impôt sur le revenu sont ralenties par la baisse de l'emploi. Les dépenses publiques devraient augmenter en raison de la rémunération des salariés soutenue par les récentes négociations salariales et des investissements publics, notamment dans le domaine de la défense. Parallèlement, les réductions des prestations sociales et le gel de l'indexation de certains transferts sociaux (par exemple, l'allocation chômage de base) adoptés en 2023 devraient contenir la croissance des dépenses en 2025. Compte tenu de ces évolutions, la politique budgétaire devrait rester globalement neutre en 2025.

En 2026, la reprise économique attendue devrait stimuler les recettes, parallèlement à l'augmentation prévue des cotisations sociales, même si cette hausse sera partiellement compensée par la mise en œuvre des réductions d'impôts décidées en avril 2025. Les mesures prévues dans le budget pour 2026 devraient contribuer à la réduction du déficit, qui devrait atteindre 4,0 % du PIB. La politique budgétaire devrait devenir restrictive, en partie en raison de l'augmentation des cotisations sociales. En 2027, si la croissance économique devrait contribuer à améliorer le déficit, une réduction de l'impôt sur les sociétés et une augmentation des dépenses de défense devraient maintenir le déficit à 3,9 % du PIB. La politique budgétaire devrait être globalement neutre.

Le ratio dette/PIB a atteint 82,5 % en 2024 et devrait passer à 88,1 % en 2025, 90,9 % en 2026 et 92,3 % en 2027 en raison de déficits persistants importants et d'une croissance modérée du PIB.

Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.