17.11.2025
L'économie indienne devrait continuer à croître à un rythme soutenu, principalement grâce à la résilience de la demande intérieure. La croissance réelle du PIB devrait ralentir progressivement, passant de 6,8 % pour l'exercice 2025-2026 à 6,5 % pour l'exercice 2026-2027 et à 6,4 % pour l'exercice 2027-2028, à mesure que les mesures de soutien budgétaire seront progressivement supprimées et que la demande extérieure restera modérée. La consommation privée et l'investissement devraient rester les principaux moteurs de la croissance, soutenus par le ralentissement de l'inflation, les mesures monétaires favorables, la rationalisation de la GST et l'amélioration des conditions rurales. Les vents contraires extérieurs et les nouveaux droits de douane américains devraient peser sur les exportations et entraîner une légère détérioration de la balance courante. Les finances publiques devraient s'améliorer progressivement, avec une légère baisse des ratios d'endettement grâce à une croissance qui reste robuste.
| Indicateurs | Exercice 2025-2026 | Exercice 2026-2027 | Exercice 2027-2028 |
|---|---|---|---|
| Croissance du PIB (%, en glissement annuel) | 6,8 | 6,5 | 6,4 |
| Inflation (IPC, %, en glissement annuel) | 2,3 | 3,5 | 4,0 |
| Taux de chômage (%) | 5,1 | 5,1 | 5,1 |
| Solde budgétaire des administrations publiques (% du PIB) | -7,1 | -7,0 | -6,9 |
| Dette publique brute (% du PIB) | 81,7 | 81,2 | 80,3 |
| Solde courant (% du PIB) | -0,6 | -1,0 | -1,3 |
Perspectives de croissance : la demande intérieure reste le moteur
La consommation privée devrait progresser de 6,8 % au cours de l'exercice 2025-2026, de 6,6 % au cours de l'exercice 2026-2027 et de 6,4 % au cours de l'exercice 2027-2028, soutenue par un ralentissement de l'inflation, une stabilisation des prix de l'énergie, une hausse de l'emploi et une rationalisation de la GST (taux réduits sur certains biens/services et simplification des obligations de conformité). Les investissements devraient croître d'environ 7 % par an, soutenus par les dépenses publiques d'investissement (transports, énergie, infrastructures numériques), l'amélioration du climat des affaires, les programmes d'incitation liés à la production, la simplification des droits d'importation sur les intrants clés et l'assouplissement monétaire (les taux directeurs ont déjà été réduits de plus de 100 points de base depuis début 2025).
Position extérieure : légère détérioration en raison des difficultés rencontrées par les exportations
Les exportations nettes devraient rester un frein, les exportations de biens étant confrontées à une demande mondiale modérée et aux nouveaux droits de douane américains qui affectent des secteurs tels que le textile et les machines. Les exportations de services (y compris les services informatiques et commerciaux) devraient compenser en partie cette faiblesse, tandis que la croissance des importations reste solide en raison de la vigueur des investissements intérieurs et des besoins énergétiques. Le solde courant devrait se détériorer progressivement pour atteindre environ -1,4 % du PIB d'ici l'exercice 2027-2028.
Inflation et politique budgétaire : inflation maîtrisée, consolidation progressive
L'inflation globale devrait s'établir à 2,3 % pour l'exercice 2025-2026, puis passer à 3,5 % pour l'exercice 2026-2027 et à 4,0 % pour l'exercice 2027-2028, à mesure que la demande intérieure se renforcera. L'assainissement budgétaire devrait se poursuivre progressivement, le cadre budgétaire s'orientant vers un ratio dette/PIB comme principal point d'ancrage à partir de l'exercice 2026-2027 ; les déficits devraient diminuer lentement et la dette baisser légèrement au cours de la période de prévision.
Source : Commission européenne. Prévisions économiques européennes, automne 2025.
