05.06.2026

L'économie des Philippines a ralenti en 2025 et s'est encore affaiblie au début de l'année 2026, la hausse des prix du pétrole, les retards budgétaires, le ralentissement des investissements et l'incertitude mondiale ayant pesé sur la demande intérieure. La croissance devrait se redresser en 2027 grâce à un recul de l'inflation, à une normalisation des dépenses d'infrastructure et à un renforcement de la consommation privée. L'inflation a fortement augmenté en 2026 après des pressions sur les prix très faibles en 2025, reflétant la vulnérabilité des Philippines aux coûts des carburants importés et des transports. L'assainissement budgétaire devrait se poursuivre progressivement, mais la dette publique reste supérieure aux niveaux d'avant la pandémie. La position extérieure reste gérable, soutenue par les transferts de fonds, les exportations de services et les exportations de produits électroniques, même si le compte courant devrait rester déficitaire.

Indicateurs 2025 2026 2027
Croissance du PIB (%, en glissement annuel) 4,4 3,7 5,6
Inflation (en %, en glissement annuel) 1,7 5,4 2,2
Taux d'emploi (% de la population en âge de travailler, 15 ans et plus) 59,7 59,7 59,7
Solde budgétaire (% du PIB) -5,6 -4,8 -4,7
Dette publique (en % du PIB) 63,2 62,5 62,2
Solde de la balance courante (% du PIB) -3,3 -3,8 -2,9

La croissance ralentit avant de se redresser en 2027

La croissance du PIB réel des Philippines a ralenti pour s’établir à 4,4 % en 2025, un niveau inférieur au potentiel à moyen terme de l’économie. La croissance a été soutenue par les services et les exportations de produits électroniques, mais les investissements ont fortement reculé et la consommation privée est restée plus faible que prévu. Début 2026, la croissance a encore

ralenti

, les chocs liés aux prix du pétrole, les retards dans l’exécution du budget, la baisse de confiance des investisseurs et l’incertitude mondiale pesant sur l’activité.

La croissance devrait ralentir à 3,7 % en 2026 avant de remonter à 5,6 % en 2027. Ce rebond devrait être soutenu par une consommation privée plus forte, les dépenses d’infrastructure, la reprise des investissements et les exportations de services. Toutefois, les perspectives restent exposées à l’incertitude liée au commerce mondial, aux

prix

élevés

de l’énergie

, aux chocs climatiques et à l’affaiblissement de la demande de la part des principaux partenaires commerciaux.

L’inflation augmente fortement en 2026

L’inflation n’a atteint en moyenne que 1,7 % en 2025, grâce à la baisse des prix des denrées alimentaires et de l’énergie. Cependant, l’inflation a fortement augmenté au début de l’année 2026, à mesure que les prix mondiaux du pétrole augmentaient et que les coûts de transport grimpaient. Cela a poussé l’inflation au-delà de la fourchette cible de la banque centrale et contraint la politique monétaire à rester prudente.

L’inflation devrait s’établir en moyenne à 5,4 % en 2026 avant de retomber à 2,2 % en 2027. La trajectoire de désinflation dépend fortement des prix des carburants, de l’approvisionnement alimentaire, des fluctuations des taux de change et des coûts mondiaux du transport maritime. Un soutien ciblé aux ménages vulnérables serait plus efficace sur le plan budgétaire qu’un allègement général de la taxe sur les carburants.

L'assainissement

budgétaire

se poursuit progressivement

Le déficit budgétaire est resté important en 2025, à 5,6 % du PIB, reflétant une baisse des recettes fiscales, des besoins de dépenses élevés et des charges d'intérêts. Le déficit devrait se réduire à 4,8 % du PIB en 2026 et à 4,7 % en 2027, à mesure que les mesures de recettes et le contrôle des dépenses produiront leurs effets.

La dette publique nationale ne devrait diminuer que progressivement, passant de 63,2 % du PIB en 2025 à 62,2 % en 2027. La dette reste gérable, mais la marge de manœuvre budgétaire est limitée. Un assainissement soutenu nécessitera un renforcement de l’administration fiscale, une meilleure efficacité des dépenses et la protection des investissements prioritaires dans les infrastructures, la santé, l’éducation et la résilience climatique.

La position extérieure reste

gérable

mais vulnérable

Le déficit courant s’est réduit à 3,3 % du PIB en 2025, soutenu par les exportations de produits électroniques, la résilience des transferts de fonds et la baisse des coûts d’importation. Toutefois, il devrait s’élargir pour atteindre 3,8 % du PIB en 2026, la hausse des prix de l’énergie alourdissant la facture des importations, avant de se réduire à 2,9 % en 2027.

La position extérieure reste soutenue par les transferts de fonds, l’externalisation des processus métier, la reprise du tourisme et les exportations de produits électroniques. Toutefois, les Philippines restent vulnérables aux chocs sur les prix du pétrole, à la dépréciation du taux de change, à l’affaiblissement de la demande mondiale de produits électroniques, à la fragmentation des échanges commerciaux et au resserrement des conditions financières mondiales.

Perspectives générales

Les perspectives des Philippines restent positives, mais la reprise à court terme s’est affaiblie. La croissance devrait ralentir en 2026 avant de rebondir en 2027, tandis que l’inflation devrait revenir vers la fourchette cible après la flambée liée aux prix des carburants. L’assainissement budgétaire et la réduction de la dette seront progressifs, et les déficits extérieurs devraient persister. La pérennité des progrès dépendra de l’amélioration de la mise en œuvre des infrastructures, du renforcement de la mobilisation budgétaire, du soutien à l’investissement privé, de l’augmentation de la productivité agricole et de la protection des ménages vulnérables contre les chocs alimentaires et énergétiques.

Sources :

Banque mondiale, Perspectives macroéconomiques et de lutte contre la pauvreté aux Philippines, avril 2026.

Banque mondiale, Mise à jour économique pour l’Asie de l’Est et le Pacifique, avril 2026.

Fonds monétaire international, Philippines : Consultation au titre de l’article IV et rapport des services du FMI, décembre 2025.

Fonds monétaire international, Perspectives de l’économie mondiale, avril 2026.

Bangko Sentral ng Pilipinas, Évolution de la politique monétaire et de l’inflation, 2026.

Autorité nationale pour l’économie et le développement, Performance et perspectives économiques des Philippines, 2026.